每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，國泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)雙環(huán)傳動(dòng)（002472）。

投資要點(diǎn)：

維持增持評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)40.15元。維持公司2023-2025年EPS預(yù)測(cè)為0.97/1.31/1.81元，考慮公司新能源和機(jī)器人業(yè)務(wù)雙成長，維持目標(biāo)價(jià)40.15元，對(duì)應(yīng)2023年41倍PE。

2023年業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期。公司預(yù)告2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利8-8.2億元，同增37.4%-40.9%，扣非歸母凈利7.55-7.75億元，同增33.2%-36.7%。根據(jù)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司4Q23歸母凈利2.1-2.3億元，同增21%-35%，環(huán)比變動(dòng)-5%到5%，基本符合預(yù)期。

新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)放量，不斷拉動(dòng)收入增長。公司積極推動(dòng)高精密制造平臺(tái)化延伸，重卡AMT、新能源汽車齒輪快速放量。規(guī)模效應(yīng)疊加降本增效，公司盈利能力不斷提升。海外拓展順利，公司建設(shè)匈牙利工廠、收購三多樂越南公司，海外布局逐步完善，推動(dòng)海外市場開拓。海外電動(dòng)化滲透率提升后將復(fù)制國內(nèi)汽車齒輪外包化、中高端化路徑，全球化加速，海外份額有望不斷提升。

新能源+機(jī)器人雙驅(qū)動(dòng)成長，民生齒輪逐步發(fā)力。公司子公司環(huán)動(dòng)科技全面布局RV、諧波、精密行星減速器，機(jī)器人精密減速器能力比肩海外同行，工業(yè)機(jī)器人國產(chǎn)替代趨勢(shì)下，公司機(jī)器人業(yè)務(wù)量價(jià)質(zhì)齊升，持續(xù)布局人形等新興領(lǐng)域，打造第二成長曲線。民生齒輪逐步發(fā)力，2023H1民生齒輪收入1.5億元，切入汽車、掃地機(jī)等各領(lǐng)域，打開成長新空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新訂單爬坡不及預(yù)期；產(chǎn)能利用率不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)