每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，華創(chuàng)證券發(fā)布研報點評小商品城（600415）。

事項：

公司發(fā)布2023年度業(yè)績預增公告，預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤26.5億元到27.5億元，同比增長140%~149%；實現(xiàn)扣非凈利潤24億元到25億元，同比增長36%~42%。預計Q4實現(xiàn)歸母凈利潤3.3億元到4.3億，扭虧為盈（去年同期受疫情影響，減免租金）；扣非凈利潤為2.5億元到3.5億元，同比增長23~73%。

評論：

小商品城出口景氣度高企，市場經(jīng)營業(yè)務穩(wěn)固。據(jù)義烏海關數(shù)據(jù)，義烏市1-11月進出口總值5221.2億元，首次突破5000億元，同比增長18.1%，跑贏全國進出口額大盤，市場需求旺盛。

Chinagoods數(shù)字化貿(mào)易能力提升，貢獻利潤超8000萬。2023年Chinagoods平臺實現(xiàn)GMV超650億元，同比增長80%以上，超額完成股權激勵目標（目標500億），且義烏中國小商品城大數(shù)據(jù)有限公司（Chinagoods運營主體）全年凈利潤超8千萬元。公司持續(xù)迭代線上平臺功能，強化服務能力，帶動主營業(yè)務毛利率有效提升。

“Yiwu Pay”展業(yè)順利，已實現(xiàn)盈利。“義支付Yiwu Pay”自23年2月正式上線以來，累計為近2萬個商戶開通跨境人民幣賬戶，跨境清算資金超人民幣85億元，且母公司快捷通支付服務公司已經(jīng)實現(xiàn)盈利，跨境支付板塊實現(xiàn)從0到1的飛躍式發(fā)展。

投資建議：我們持續(xù)看好公司，預期其2024年市場經(jīng)營業(yè)務收入穩(wěn)中有升（新市場建設招商+預計租金費仍存上調(diào)空間），Chinagoods和跨境人民幣支付“Yiwu Pay”業(yè)務變現(xiàn)能力增強，維持24-25年營業(yè)收入預測137/166億元，24-25年歸母凈利潤28.3/33.0億元。采用分部估值法，給予線下業(yè)務24年18xPE，給予Chinagoods平臺24年30xPE，目標市值545億元，對應目標價9.9元/股，維持“強推”評級。

風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，新業(yè)務展業(yè)不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)