每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)小商品城（600415）。

事項(xiàng)：

公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.5-27.5億元，同比增長(zhǎng)140%-149%，其中單四季度歸母凈利潤(rùn)3.3-4.3億元。2023年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)24-25億元，同比增長(zhǎng)36%-42%，其中單四季度扣非凈利潤(rùn)2.5-3.5億元，同比增長(zhǎng)22.4%-71.6%。

國(guó)信零售觀點(diǎn)：公司市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主業(yè)增長(zhǎng)亮眼，受益義烏整體外貿(mào)出口的增長(zhǎng)，義烏市2023年1-11月進(jìn)出口總值5221.2億元，同比增長(zhǎng)18.1%。公司各項(xiàng)新興業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，其中線上數(shù)字貿(mào)易平臺(tái)chinagoods的GMV超人民幣650億元，同比增長(zhǎng)80%以上，運(yùn)營(yíng)主體公司的全年利潤(rùn)超8000萬(wàn)元。公司跨境支付業(yè)務(wù)自2023年2月21日上線以來(lái)，累計(jì)為近2萬(wàn)個(gè)商戶開(kāi)通跨境人民幣賬戶，跨境清算資金超85億元。

總體上，公司作為全球領(lǐng)先的外貿(mào)綜合服務(wù)商，未來(lái)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主業(yè)在配套服務(wù)完善及市場(chǎng)開(kāi)拓下仍維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，數(shù)字貿(mào)易及跨境支付等新興業(yè)務(wù)注入長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。考慮公司新興業(yè)務(wù)發(fā)展快速以增值服務(wù)能力提升下帶來(lái)毛利率增長(zhǎng)，我們提升公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至27.12/29.28/33.29億元（前值分別為25.98/27.97/32.46億元），對(duì)應(yīng)PE分別為14.1/13.1/11.5倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

市場(chǎng)出租率不及預(yù)期；Chinagood業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；跨境支付業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；全球貿(mào)易環(huán)境惡化。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)