每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周一A股各大股指均下跌，上證綜指跌1.42%至2887.54點(diǎn)。其余股指跌幅更大，深綜指及創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅近2%，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅近3%，而北證50指數(shù)大跌4.75%。絕大多數(shù)個(gè)股下跌，上漲的個(gè)股僅區(qū)區(qū)幾百家。半導(dǎo)體、非金屬材料、軟件開(kāi)發(fā)、電子元件、航天航空、消費(fèi)電子等多數(shù)板塊跌幅較大，僅零售、冰雪旅游等少數(shù)板塊略有上漲。

冰雪旅游相關(guān)個(gè)股上漲原因眾所周知，這就是北方以冰雪為旅游業(yè)火旺。不過(guò)，由大連圣亞等受益品種暴漲來(lái)看，應(yīng)該也有很明顯的情緒化炒作傾向。零售股走強(qiáng)有基本面利好消息支撐，中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的1月份中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)（CRPI）為50.9%，較去年12月微升了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

北上資金全天凈賣(mài)出43.47億元。周邊股市方面，上周五美股微升，周一中國(guó)香港股市恒指大跌1.88%，恒生科技指數(shù)收跌2.99%。匯市方面，美元指數(shù)這兩天有所波動(dòng)，整體上稍有上漲，人民幣匯率則微有貶值。

上周五美國(guó)公布的去年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、薪資、失業(yè)率等數(shù)據(jù)大多優(yōu)于預(yù)期，這使美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的概率降低至50%。換言之，市場(chǎng)對(duì)3月降息已無(wú)明確的預(yù)期。本周四美國(guó)將公布去年12月CPI數(shù)據(jù)，料該數(shù)據(jù)能為降息提供極為重要的線(xiàn)索。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱應(yīng)該是A股大跌壓力之一。從最近幾個(gè)月人民幣中間價(jià)與離岸價(jià)差來(lái)看，顯然當(dāng)局并不樂(lè)見(jiàn)本幣貶值，所以美聯(lián)儲(chǔ)維持長(zhǎng)久的高利率應(yīng)該就會(huì)限制我們的貨幣寬松余地。

除外圍利率因素外，A股承壓也有短期因素，這主要包括兩個(gè)：一是本周將陸續(xù)公布的大量12月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，二是可能存在的地緣擾動(dòng)因素。

上述兩因素并不一定會(huì)誘發(fā)主動(dòng)性?huà)伇P(pán)，但顯然會(huì)增加持幣者的觀(guān)望心態(tài)。周一全A總成交額為6703億元，較上周五的7546億元有所萎縮?？瓷先H縮量11%，但由于上周五的成交量本身并不大，故萎縮程度實(shí)質(zhì)上并不算小。由一般股理來(lái)說(shuō)，如果股指微跌或微漲，出現(xiàn)這樣的縮量還算正常，然而周一股指跌幅實(shí)際上又比較大。縮量大跌通常表明拋售未增，但股指卻因買(mǎi)房力量減少而大跌，這樣的市況通常會(huì)發(fā)生在不確定性較多之時(shí)。

本周余下時(shí)段市場(chǎng)影響因素應(yīng)該是差不多的，或者說(shuō)上述“承接盤(pán)不足”的現(xiàn)象應(yīng)該會(huì)繼續(xù)存在。不過(guò)，如果股指過(guò)分下跌，不排除追加股市扶持政策的可能。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況看，樓市低迷短期內(nèi)應(yīng)較難扭轉(zhuǎn)，這部分“財(cái)富效應(yīng)”還將是個(gè)負(fù)值，這個(gè)時(shí)候如果股市再低迷，那么消費(fèi)就很難持續(xù)復(fù)蘇了。管理層自然也能看到這點(diǎn)，這應(yīng)該是近幾個(gè)月股市扶持政策較密集的主要原因。

操作方面，建議投資者忍耐一陣，不宜情緒化跟風(fēng)拋售?；仡橝股歷史，不難發(fā)現(xiàn)第一季度是最易產(chǎn)生行情的。然而，行情發(fā)生的具體時(shí)點(diǎn)卻比較難以把握，而且真正見(jiàn)底前的走勢(shì)往往都會(huì)折磨人。

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