每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

12月28日，央行官網(wǎng)消息稱，央行貨幣政策委員會2023年第四季度（總第103次）例會于近日在京召開?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，與今年三季度的貨幣政策例會相比較，本次例會在一些表述上出現(xiàn)了變化。

在貨幣政策方面，本次會議總體延續(xù)前次會議表述，但出現(xiàn)一些細微變化。本次例會提出“精準有效實施穩(wěn)健的貨幣政策”，前次會議提法為“精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策”。

此外，本次會議提出，“保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配。”前次會議的提法為“加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，盡管當前監(jiān)管層強調信貸“均衡投放”，會導致部分2024年一季度的信貸資金會前移至今年11月和12月投放，但明年一季度新投放信貸仍將同比多增。這是發(fā)揮貨幣政策總量功能，著力擴大內需的一個重要發(fā)力點。

精準有效實施穩(wěn)健的貨幣政策

本次會議認為，今年以來宏觀政策堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，強化逆周期和跨周期調節(jié)，綜合運用利率、準備金、再貸款等工具，切實服務實體經(jīng)濟，有效防控金融風險，為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

另外，貸款市場報價利率改革成效顯著，存款利率市場化調整機制作用有效發(fā)揮，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本明顯下降。外匯市場供求基本平衡，經(jīng)常賬戶順差穩(wěn)定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動、預期趨穩(wěn)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器功能。

圖片來源：中國貨幣網(wǎng)

關于貨幣政策，本次例會指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。要穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，加大宏觀政策調控力度，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎。精準有效實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重做好逆周期和跨周期調節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，推動經(jīng)濟良性循環(huán)。

前次會議在貨幣政策方面提出，“要持續(xù)用力、乘勢而上，加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，加快經(jīng)濟良性循環(huán)，為實體經(jīng)濟提供更有力支持。”

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，在貨幣政策取向方面，本次例會也基本延續(xù)三季度例會的主要提法，核心是繼續(xù)“加大宏觀政策調控力度”“做好逆周期和跨周期調節(jié)”和“著力擴大內需、提振信心”。這意味著，接下來著眼于鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，貨幣政策將繼續(xù)用力，在穩(wěn)增長方向保持較強的連續(xù)性。

關于結構性貨幣政策，本次會議指出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，實施好存續(xù)結構性貨幣政策工具，落實好再貸款再貼現(xiàn)額度，繼續(xù)加大對普惠金融、綠色轉型、科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟、基礎設施建設等支持力度，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調發(fā)展。

王青認為，接下來除了制造業(yè)中長期貸款、普惠小微企業(yè)貸款、綠色貸款等會持續(xù)高增外，未來結構性貨幣政策工具對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度也將進一步加碼。其中，在加力實施保交樓貸款支持計劃和房企紓困專項再貸款的同時，不排除明年一季度增加額度，乃至推出新的定向支持工具的可能?？梢钥吹?，本次會議繼續(xù)強調“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”。

一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求

本次會議指出，完善市場化利率形成和傳導機制，發(fā)揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。積極盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。

“2024年一季度降息降準有可能落地。”王青表示，當前市場普遍關注下一步是否會繼續(xù)降息，即下調MLF操作利率等。這主要取決于今年底明年初宏觀經(jīng)濟走向，不能完全排除這種可能。

他表示，考慮到2024年國內物價還會持續(xù)處于偏低水平，加之美歐央行也將轉入降息過程，匯率因素對國內貨幣政策靈活調整的掣肘進一步減弱，這為進一步下調政策利率提供了較為有利的條件。另外，從支持商業(yè)銀行全面參與城投平臺債務重組、保持信貸投放合理增長等角度出發(fā)，2024年一季度存在降準的可能。

在房地產(chǎn)市場方面，本次會議指出，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加大對保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造的金融支持力度，推動加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

王青稱，下一步，政策面將引導新發(fā)放居民房貸利率較快下調，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。預計接下來將在因城施策原則下，通過新發(fā)放首套房貸利率政策動態(tài)調整機制，以及適當降低二套房貸利率下限等方式，加快下調居民房貸利率，切實降低購房成本。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 彭斐 攝