每經(jīng)AI快訊，2023年12月26日，信達(dá)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評盾安環(huán)境（002011）。

事件：公司發(fā)布2023年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃暨長期激勵(lì)計(jì)劃第一期，擬授予激勵(lì)對象的股票數(shù)量為897.8萬股（0.85%），擬授予激勵(lì)對象的股票期權(quán)數(shù)量為507萬份（0.48%）。股票授予價(jià)格6.61元/股，股票行權(quán)價(jià)格13.21元/股。激勵(lì)對象覆蓋董監(jiān)高、中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員，共416人次。本次激勵(lì)計(jì)劃股票來源為向激勵(lì)對象定向發(fā)行的股票。

公司層面業(yè)績考核目標(biāo)：以22年扣非后歸母凈利潤（4.61億元）為基數(shù)，24-26年扣非后歸母凈利潤增長分別不低于100%/130%/170%，即扣非后歸母凈利潤分別不低于9.22/10.60/12.45億元。

建立長期有效激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)公司穩(wěn)健發(fā)展。公司23年限制性股票和股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為公司長期激勵(lì)計(jì)劃的第一期，長期激勵(lì)計(jì)劃存續(xù)期為10年。公司初步計(jì)劃在23至25年每年各推出一期子計(jì)劃，各子計(jì)劃不受在執(zhí)行中的子計(jì)劃的時(shí)間及條件限制。我們認(rèn)為長期激勵(lì)計(jì)劃的建立，有利于公司結(jié)合長期規(guī)劃靈活調(diào)整考核目標(biāo)，充分調(diào)動(dòng)員工的主觀能動(dòng)性及創(chuàng)造性，推動(dòng)公司長期穩(wěn)健發(fā)展。

全球閥件龍頭，熱管理放量可期。公司作為家用制冷閥件龍頭，目前正在積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)商用閥件占比提升，長期發(fā)展空間較大。23年公司汽車熱管理新基地已順利投產(chǎn)，目前已投入多條FBEV大口徑產(chǎn)線和插裝電磁閥產(chǎn)線，我們認(rèn)為隨著公司市場開拓，公司熱管理業(yè)務(wù)或?qū)⒎€(wěn)定為公司貢獻(xiàn)增量。

盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計(jì)23-25年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入117.47/134.87/149.12億元，同比+15.8%/+14.8%/+10.6%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.19/9.31/10.78億元，同比-14.3%/+29.5%/+15.8%，對應(yīng)PE19.8/15.3/13.2倍。維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)因素：熱管理業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期、家用制冷訂單轉(zhuǎn)移、原材料價(jià)格上漲、海外市場推廣不及預(yù)期、商用制冷項(xiàng)目不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)