最近，有家長朋友在朋友圈問，“蛋仔派對到底是什么??？”

在小學生群體的流量加持下，《蛋仔派對》近期宣布注冊用戶數突破5億大關，玩家在全網尋找“蛋搭子”。

抖音上“蛋仔女孩”的話題播放量近200億，蛋仔派對官方在小紅書坐擁279.4萬粉絲。

（來源：抖音）

還有不少成年人在小朋友的安利下入坑，連《蛋仔派對》的周邊都一躍成為網友們嘚瑟的資本。

（來源：小紅書）

與此同時，騰訊對標“蛋仔”的競品派對游戲《元夢之星》，在除了網易系之外的任何主流軟件上撒網營銷，上周五剛開服一小時就登頂IOS免費榜榜首，服務器一度被過于熱情的玩家擠崩。

對游戲板塊的關注也蔓延到了資本市場。經歷了前三季度的沖高調整后，中證動漫游戲?(930901.CSI)?指數在10月底開始震蕩反彈。

四大利好，支撐起游戲板塊長期向好趨勢

12月以來，中證動漫游戲指數上漲10.39%（截至12月21日，指數短期表現僅供參考，不構成投資建議或承諾）。在這背后，四個方面的利好有望對游戲的行情形成有效支撐。

PART.01游戲版號發(fā)放回歸常態(tài)，業(yè)績釋放或可期

隨著游戲“內容質量”及“未成年人保護”兩方面的監(jiān)管目標基本達到預期，當前的監(jiān)管政策已經明顯轉向。

最具說服力的就是游戲版號發(fā)放回歸常態(tài)，算上11月下發(fā)的87個游戲版號，今年一共發(fā)放了873個國產游戲版號和58個進口游戲版號，共計931個版號。發(fā)行節(jié)奏得到明顯修復，內容豐富，游戲市場供需有望產生共振，行業(yè)穩(wěn)定性在逐步增強。

疊加行業(yè)業(yè)績本就在持續(xù)修復，三季度傳媒營業(yè)收入同比增長8%，歸母凈利潤同比增長40.8%，其中游戲行業(yè)的環(huán)比改善最為明顯，2023前三季度游戲營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增速分別達4.5%、9.9%，Q3單季度同比增速分別達7.9%、42.1%。
（來源：國泰君安證券《Q3傳媒業(yè)績修復，真人互動影游新方向爆發(fā)》，2023.11.05）

版號發(fā)放常態(tài)化背景下，熱門新游陸續(xù)上線，游戲市場供需有望產生共振，游戲公司業(yè)績釋放或可期。

PART.02小游戲有望帶來新增量

小游戲輕量化、轉化鏈路短，與App端相比能夠差異化覆蓋女性用戶以及年齡層較大的中青年用戶，有望帶來增量市場。同時，小游戲還具備研發(fā)周期短的特點，更便于廠商進行產品調優(yōu)以及App端進行引流。

隨著小游戲品類逐漸向中重度擴展，商業(yè)化能力不斷提升，預計市場規(guī)模超200億。（數據來源：國元證券《傳媒：小游戲有望帶來新增量，關注新技術、新內容、新硬件——移動游戲行業(yè)深度報告》，2023.11.23）

PART.03 AIGC工具快速落地，賦能游戲行業(yè)降本增效

美術、音樂、文案等多種AIGC工具已有初步落地和迭代，并接入游戲引擎，方便開發(fā)者使用。在游戲開發(fā)方面，已有公司初步將AIGC創(chuàng)作工具融入自身美術開發(fā)流程；玩法創(chuàng)新上，AI原生玩法主要集中在中輕度產品，但重度產品已經在美術設計上融入AI內容提升玩家體驗和付費。

展望未來，在AICG工具持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展的背景下，AIGC應用將加速滲透進游戲開發(fā)各環(huán)節(jié)，持續(xù)賦能行業(yè)降本增效。

算力方面：
在ChatGPT持續(xù)滲透背景下，AIGC領域軟硬件結合的飛輪效應逐漸形成；
內容方面：
AIGC加速滲透進游戲開發(fā)各環(huán)節(jié)，在游戲資產生成、內容更新優(yōu)化和游戲運營及管理等各個領域的應用正快速落地；
此外，據《中國游戲產業(yè)AIGC發(fā)展前景報告》顯示，超六成頭部國內游戲企業(yè)明確AIGC布局。疊加行業(yè)內公司新產品周期穩(wěn)步開啟，后續(xù)將持續(xù)創(chuàng)造業(yè)績，游戲行業(yè)后續(xù)有望開啟新一輪的增長。（數據來源：伽馬數據《中國游戲產業(yè)AIGC發(fā)展前景報告》，2023.7.19）

PART.04短劇+游戲創(chuàng)造新形式，有利于拉新用戶

真人影視互動游戲的火爆出圈，讓市場看到了短劇+游戲的新商機，這種新模式提升了沉浸感與代入感，疊加低娛樂門檻的特點，未來若能和AI、XR等新技術結合，有望開拓全新的內容體驗，利于拉新用戶，為行業(yè)打開更多增長空間。

現如今，一些頭部影視公司和游戲公司開始加碼小游戲和微短劇賽道，依靠"正規(guī)軍"強大的制作和發(fā)行實力將會顯著提升小游戲和微短劇的產品質量和傳播力度，催動行業(yè)向精品化的方向發(fā)展。

總的來說，AI產業(yè)趨勢+政策寬松周期+小游戲、短劇帶來增量+行業(yè)復蘇四重因素構筑游戲行業(yè)長期向好趨勢，再加上前期調整釋放了一定風險，投資性價比得到提升，為投資者提供了布局機遇。

對于想參與的投資者來說，不妨持續(xù)關注游戲ETF(516010)，產品緊密跟蹤中證動漫游戲指數，主要投資于主營業(yè)務涉及動畫、漫畫、游戲等相關細分娛樂產業(yè)的上市公司，游戲行業(yè)占比近90%，重點十分突出。（來源：Wind，按申萬二級行業(yè)劃分，截至2023.12.13，行業(yè)分布可能變化波動）

需要提醒的是，板塊波動大，謹慎投資判斷，注意風險哦！

風險提示：我國股市運作時間較短，指數過往表現不代表未來。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風險、較高收益的基金。提及基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。