每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，民生證券發(fā)布研報點評銀泰黃金（000975）。

公司發(fā)布公告，2023年12月18日，公司收到控股股東山東黃金通知，12月4日至12月18日期間，山東黃金通過證券交易所集中交易方式合計增持公司股份0.31億股，占公司總股本的1.12%。2023年12月20日，公司發(fā)布公告表明近日子公司內(nèi)蒙古玉龍礦業(yè)股份有限公司收到錫林郭勒盟自然資源局出具的《關(guān)于＜內(nèi)蒙古自治區(qū)西烏珠穆沁旗花敖包特礦區(qū)1118高地鋅多金屬礦補充勘探報告＞礦產(chǎn)資源儲量評審備案的復(fù)函》，資源儲量備案順利完成。

控股股東山金連續(xù)增持，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。山東黃金于2023年7月完成對公司20.93%股權(quán)的收購，成為控股股東，2023年4月27日-2023年6月30日，山金在二級市場以集中競價的方式累計增持公司6021.7萬股，持股比例上升2.17%。11月16日，山金發(fā)布公告計劃自2023年11月16日起6個月內(nèi)通過二級市場以集中競價的方式擇機增持銀泰黃金股份，累計增持金額不低于人民幣12.88億元，不超過人民幣25.76億元，增持價格上限不超過19.04元/股，根據(jù)公司最新公告，山東黃金持股比例已經(jīng)增持至26.46%。山東黃金作為公司的控股股東，收購股權(quán)有利于其強化對公司的控制權(quán)，鞏固股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時更有助于兩個上市公司之間實現(xiàn)優(yōu)勢互補，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。山東黃金為行業(yè)的龍頭國有企業(yè)，有望為銀泰在資源獲取、政策審批和降低融資成本等方面提供良好助力，銀泰黃金此前作為老牌民營金礦企業(yè)，主力礦山東安金礦擁有國際化礦業(yè)管理模式，且具有多元化的視野，山金持續(xù)增持銀泰黃金股權(quán)，是堅定對銀泰黃金的戰(zhàn)略投資定位，且彰顯對其未來發(fā)展的信心。

玉龍礦業(yè)資源儲量增厚，產(chǎn)能具備增長潛力。玉龍礦業(yè)為國內(nèi)最大的銀礦之一，位于大興安嶺重點成礦帶，根據(jù)公告其旗下的花敖包特礦區(qū)1118高地鋅多金屬礦最新備案礦石資源量3651.8萬噸，其中銀金屬量3026噸，平均品位82.86g/t；鉛金屬量23.23萬噸、鋅金屬量60.83萬噸、銅金屬量12.09萬噸、錫金屬量2.74萬噸，與2020年12月的備案資源量相比，新增礦石資源量1572.8萬噸，其中新增銀金屬量1328.55噸，鉛金屬量10.62萬噸，鋅金屬量22.5萬噸，銅金屬量5.73萬噸，錫金屬量0.92萬噸。玉龍礦業(yè)2021年對1400t/d選礦系統(tǒng)整體進(jìn)行了技術(shù)改造，現(xiàn)已擴至3000噸/日選礦產(chǎn)能，疊加原有2000噸產(chǎn)能，公司擁有約5000噸/日選礦產(chǎn)能，1118礦區(qū)補充勘探的備案完成標(biāo)志著外圍探礦增儲取得階段性成果，后續(xù)辦理探轉(zhuǎn)采后可進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能潛力。

盈利預(yù)測與投資建議：公司通過勘探投入不斷增加資源儲量，且大股東持續(xù)增持堅定發(fā)展信心，根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)指引，未來七年有望步入黃金產(chǎn)量、儲量的快速成長期，業(yè)績也有望充分受益于金價上行，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為15.33/19.74/23.48億元，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：項目進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品價格下跌，美聯(lián)儲貨幣政策波動風(fēng)險。

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(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)