每經(jīng)AI快訊，2023年12月20日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評鹿得醫(yī)療（832278）。

事件：1）2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入238.10百萬元/同比-0.29%，歸母凈利潤26.28百萬元/同比-6.09%，扣非歸母凈利潤25.99百萬元/同比5.00%，實現(xiàn)毛利率28.03%/同比+4.96pct，歸母凈利率11.04%/同比0.68pct；2）2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入77.50百萬元/同比-2.29%，歸母凈利潤6.48百萬元/同比-39.50%，扣非歸母凈利潤5.46百萬元/同比39.88%，實現(xiàn)毛利率27.37%/同比+12.98pct，歸母凈利率8.36%/同比5.14pct。

毛利率有所提升，現(xiàn)金流大幅增加。2023年前三季度，1)盈利能力：公司實現(xiàn)毛利率28.03%/同比+4.96pct，凈利率11.04%/同比-0.68pct；期間費率來看，銷售費率6.52%/同比+0.94pct，管理費率6.63%/同比+1.34pct，研發(fā)費率4.39%/同比+0.36pct，財務費率-0.81%/同比+3.98pct；2)營運能力：公司總資產(chǎn)周轉率為0.50，較去年同期持平；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為23.67萬元/同比+141.72%。

產(chǎn)品覆蓋多個國家及地區(qū)，積極開拓境外電商新業(yè)務。公司主要產(chǎn)品包括血壓計、霧化器、聽診器和沖牙器等。公司目前以境外銷售為主，境外銷售由鹿得醫(yī)療與全資子公司煜豐國際負責，主要采用ODM模式。其產(chǎn)品覆蓋全球多個國家和地區(qū)，公司通過參加國內(nèi)外醫(yī)療器械專業(yè)展會及相關產(chǎn)品展會等方式與當?shù)仄放粕探⒑献麝P系，在境外市場具備較強的競爭力。另外公司正在發(fā)展境外電商，開拓新的業(yè)務方向。2023年12月19日市值15.91億元，對應PE(TTM)47.97倍。

公司交易方式為集合及連續(xù)競價交易，首發(fā)主辦券商為方正證券，持續(xù)督導主辦券商為方正證券。

風險提示：行業(yè)風險、匯率變動風險、出口退稅優(yōu)惠政策變化的風險、存貨減值風險、核心技術人員流失的風險、原材料價格波動的風險

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)