大盤11月16日震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，上證指數(shù)跌0.71%，深證成指跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.85%。各大板塊多數(shù)下跌，影視、煤炭等板塊上漲，光伏、醫(yī)療、芯片等跌幅居前。兩市總成交額8507億元，較昨日有一定縮量，北向資金全天凈賣出21.91億元。

來源：Wind

弱市行情之下，煤炭板塊再度逆勢走強，煤炭ETF（515220）11月16日小幅上漲0.27%，成交金額2.39億元。

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煤炭ETF(515220)跟蹤的中證煤炭指數(shù)過去12個月股息率約9%，領(lǐng)先很多主流紅利指數(shù)。在市場賺錢效應(yīng)較弱的當(dāng)下，煤炭板塊高分紅+高股息率的高確定性吸引了市場資金的目光。因此我們也可以看到，自8月指數(shù)調(diào)整以來，滬深300累計下跌了10.53%，而煤炭板塊則逆勢上漲了6.17%。

此外，煤炭價格漲價是帶動煤炭板塊表現(xiàn)強勢的另一大驅(qū)動力。期貨盤面上，自10月24日以來，焦炭期貨價格已累計上漲超15%，而焦煤期貨價格的漲幅則近25%。從基本面的角度來看，需求端，11月冷空氣到來，隨著冬季取暖負(fù)荷提高，電廠日耗增加，近期煤炭需求正逐步從淡轉(zhuǎn)旺，下游到港拉煤船增多。而供給端，煤礦產(chǎn)區(qū)延續(xù)安監(jiān)強監(jiān)管狀態(tài)，重點督查煤礦重大隱患整改情況，產(chǎn)地安監(jiān)強監(jiān)管狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)至年底。

期貨市場上煤炭相關(guān)品種的價格表現(xiàn)，來源：Wind

總結(jié)來看，煤炭板塊供緊需旺的基本面推升了煤炭價格的上漲，提升了市場對于煤企未來盈利的預(yù)期；再加上高股息的這一特點，后續(xù)可持續(xù)關(guān)注煤炭ETF（515220）。

隨著三季報壓力逐步消化，軍工板塊情緒有所修復(fù)，近期有所反彈。軍工ETF（512660）近5日上漲2.67%，在全市場排名靠前。

2023年軍工板塊持續(xù)調(diào)整，但近期行業(yè)本身出現(xiàn)了不少的積極變化，有助于板塊從底部復(fù)蘇。

近期，亞光科技、高德紅外等軍工公司披露訂單，或預(yù)示著訂單正在逐漸恢復(fù)。短期看，新批次采購即將開始，隨著各公司新訂單、新產(chǎn)品陸續(xù)推出，板塊景氣度有望提升。消息面上，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等概念主題走熱，為軍工板塊帶來新的催化點以及新增長點。

軍工板塊當(dāng)前估值在52x左右，處于近5年中的低位。展望2024年，軍工行業(yè)有望邁入武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的加速期?？梢躁P(guān)注軍工ETF（512660）的投資機會。

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芯片板塊11月16日表現(xiàn)不佳，芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）分別下跌1.83%、1.82%。

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消息面上，在當(dāng)?shù)貢r間周三舉行的Microsoft Ignite全球技術(shù)大會上，微軟正式發(fā)布首款自研AI芯片Maia 100和云計算處理器Cobalt 100，標(biāo)志著公司正減少對外部硬件的依賴。此外，中國芯片大廠長江存儲于11月9日發(fā)起了訴訟，指控美光及其全資子公司美光消費產(chǎn)品集團有限責(zé)任公司侵犯了其8項美國專利。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年三季度全球智能手機出貨量同比下降0.1%。進(jìn)入消費電子傳統(tǒng)旺季，受益于二季度品牌廠商有效去庫存，以及三季度廠商密集推出新品，三季度出貨同比降幅進(jìn)一步縮窄。此外，中國智能手機市場同期出貨量同比下降約6.3%，但隨著8月以來多個爆款新品的上市，中國智能手機市場熱度明顯回暖。中國智能手機市場出貨量有望在今年四季度迎來拐點，實現(xiàn)近10個季度的首次反彈。

來源：Wind，IDC，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院

伴隨原廠積極減產(chǎn)和控制供應(yīng)，存儲供需結(jié)構(gòu)得到明顯改善，帶動價格上行。據(jù)Trendforce 預(yù)測，四季度DRAM合約價預(yù)計上漲3~8%，NAND Flash合約價預(yù)計上漲8~13%，中長期存儲行業(yè)漲價趨勢相對穩(wěn)定。DXI指數(shù)連續(xù)多周上漲，內(nèi)存產(chǎn)值景氣度不斷上升。

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IDC于14日宣布調(diào)高全球半導(dǎo)體市場展望，表示景氣將在明年見底并恢復(fù)增長。來自AI服務(wù)器、終端制造商的需求持續(xù)增加，半導(dǎo)體市場修正期或已觸底。當(dāng)前處于國產(chǎn)替代的黃金窗口期，國內(nèi)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈在AI發(fā)展的驅(qū)動下，有望加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代?？梢躁P(guān)注芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）的低位布局機會。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。