每經(jīng)AI快訊，中國銀河11月03日發(fā)布研報(bào)稱：給予傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：截至2023年10月31日，公募基金2023Q3報(bào)告已基本披露完畢。我們針對(duì)基金的傳媒板塊持倉情況及變化趨勢(shì)進(jìn)行了分析。

行業(yè)配置比例低位徘徊：2023Q3傳媒行業(yè)在公募基金重倉占比的比重是1.10%，相比于23Q2有所下降，仍處于歷史低位。

傳媒基金持倉集中度微增：2023Q3基金持倉傳媒行業(yè)集中度（持倉市值排名前十的公司所占比重）為75.68%，和上個(gè)季度相比略有上升。從基金重倉持有數(shù)量來看，2023Q3重倉持股基金數(shù)排名前五的標(biāo)的分別為三七互娛（002555.SZ）、分眾傳媒（002027.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、吉比特（603444.SH）。

重倉基金增減持情況：重倉持有基金數(shù)量增幅最大的前五名分別為：分眾傳媒（002027.SZ）、名臣健康（002919.SZ）、鳳凰傳媒（601928.SH）、中南傳媒（601098.SH）；減幅最大的前五名分別為：三七互娛（002555.SZ）、姚記科技（002605.SZ）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）神州泰岳（300002.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）。

子版塊配置偏好分化：2023Q3基金對(duì)傳媒行業(yè)各子板塊的配置偏好分化：減倉標(biāo)的集中在游戲、出版板塊，加倉標(biāo)的以影視板塊為主。游戲板塊占比下降16個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降24.64%，較上一期下降至49.30%。廣告營銷板塊占比增長(zhǎng)11個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)58.66%，較上一期增長(zhǎng)至30.79%。

投資建議：我們認(rèn)為AI對(duì)傳媒板塊賦能效果將持續(xù)，目前行業(yè)業(yè)績(jī)端動(dòng)能尚未充分釋放，我們堅(jiān)定看好大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。我們認(rèn)為游戲、營銷、影視行業(yè)將率先驗(yàn)證AI降本增效，提高付費(fèi)意愿上限的邏輯。建議關(guān)注以下幾個(gè)方向：游戲：建議關(guān)注擁有出色研發(fā)能力，且新游儲(chǔ)備充足的騰訊控股、網(wǎng)易、完美世界、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等；廣告營銷：建議關(guān)注經(jīng)營改善，在AI有所布局的營銷公司：浙文互聯(lián)、藍(lán)色光標(biāo)、三人行、分眾傳媒等；影視院線：建議關(guān)注影片儲(chǔ)備充足的影視院線公司：光線傳媒、萬達(dá)電影、華策影視、博納影業(yè)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，政策及監(jiān)管環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，用戶流失風(fēng)險(xiǎn)，大模型進(jìn)展不及預(yù)期，AI應(yīng)用推進(jìn)不及預(yù)期，作品內(nèi)容審查或?qū)徍孙L(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——在日系車“后花園”開疆拓土，中國汽車下南洋

(記者 王曉波)

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