每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2023年的中國資本市場注定讓人難忘，A股市場走勢一波三折，內外因素交織，近期滬指圍繞3000點上下膠著。在這個關鍵點位，我們看到了監(jiān)管層呵護市場的決心，從降低印花稅、限制做空，再到匯金入市等一套利好組合拳，使得市場企穩(wěn)回升。

不過由于前期A股市場調整明顯，不少私募基金旗下產(chǎn)品遭遇了回撤，今年前三季度有業(yè)績展示的86家百億私募平均收益僅1.44%。在量化策略崛起的背景下，5.89萬億的證券私募市場可謂風起云涌，量化VS主觀到底誰能勝出？“私募金鼎獎”即將揭開謎底。

監(jiān)管呵護市場決心明確，利好組合拳頻出

今年以來，結構性機會明顯，對于私募基金而言，要想在高手如云的私募行業(yè)中打出一片天地，沒有本事還真的不行。尤其是極端分化的行情，使得不少私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅回撤。9月以來，雖然監(jiān)管層不斷釋放利好，但市場連續(xù)回調，滬指更在10月下探逼近2900點，多家知名私募旗下部分產(chǎn)品的凈值也觸及預警線。

在這個關鍵時刻，中央?yún)R金公司入市買ETF的消息令市場企穩(wěn)回升，之后市場又迎來萬億國債發(fā)行的重磅利好，歷史上幾次特別國債發(fā)行也都帶動A股市場從低位走出行情。近幾日，市場終于企穩(wěn)回升。

當下在活躍資本市場政策、房地產(chǎn)刺激政策密集落地下，A股出現(xiàn)“二級底部”概率較大，“一級探底”的概率很低，目前指數(shù)下探已經(jīng)到位；“政策底”、“社融底”、高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)拐點均已出現(xiàn)，9月份PMI重回榮枯線上方，8~9月社融數(shù)據(jù)均超市場預期，8月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤由降轉增，驗證經(jīng)濟回暖趨勢，業(yè)績端支撐A股市場走強。

財政政策加碼提振經(jīng)濟面，對投資者信心增強有明顯的作用。當前A股市場已具備較強配置價值。“政策底”已經(jīng)是目前市場的共識。在結構性行情下，更考驗私募管理人的投資能力。面對史詩級的利好組合拳，對于后市行情，私募排排網(wǎng)調查結果顯示，64.52%的私募認為市場已經(jīng)見底，近六成的私募堅定看好未來A股行情選擇加倉。

私募江湖量化VS主觀，誰能勝出？

今年A股市場在內外因素的擾動之下，走勢疲軟。對于大部分投資者來說，更考驗投資能力。而結構性行情使得私募行業(yè)出現(xiàn)了飛速發(fā)展，據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2023年8月末，存續(xù)私募基金管理人21948家，管理基金規(guī)模220.82萬億元，其中私募證券投資基金管理人8561家，存續(xù)私募證券投資基金98110只，存續(xù)規(guī)模5.89萬億元。

對于私募基金而言，今年前三季度已收官，回顧市場行情，A股只在1月份走出了指數(shù)上沖行情，之后就震蕩下跌。在今年這樣的背景下，百億私募業(yè)績也有所分化。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2023年9月底，我國百億私募總共有110家，有業(yè)績展示的百億私募為86家，這86家百億私募今年前三季度的平均收益僅1.44%。其中，頭部主觀策略今年前三季度取得正收益的產(chǎn)品占比為53.85%，今年前三季度收益均值為1.43%。

在量化投資策略崛起的背景下，今年的量化私募迎來了高光時刻，量化私募規(guī)模也迎來爆發(fā)式增長——截至目前，國內百億量化私募已經(jīng)擴容至28家。

隨著量化的崛起，證券私募市場也風起云涌，在前三季度收益10強百億私募中，百億量化私募占7家，百億主觀私募僅占3家，百億量化私募的平均收益為5.75%。相比百億量化私募，百億主觀私募業(yè)績要失色不少，不過也有受益于海外市場布局的百億主觀私募，旗下產(chǎn)品業(yè)績大漲。比如，景林資產(chǎn)和東方港灣，其中景林資產(chǎn)前三季度的平均收益為9.88%；東方港灣今年以來平均收益為10.13%。

參評金鼎獎私募規(guī)模超1.3萬億

今年的A股行情極端分化，但科技股都貫穿其中——上半年以人工智能為首的科技股走出了一波“超級牛市”，下半年以華為為首的科技股板塊繼續(xù)強勢表現(xiàn)。在這樣的行情演繹下，不少私募基金的業(yè)績也明顯分化，有押注科技賽道的私募機構打了一場翻身仗，不過也有踩錯賽道的私募機構凈值受挫，尤其是近期A股市場震蕩，使得不少知名私募基金旗下產(chǎn)品都遭遇了大回撤。

對于市場的震蕩回調，管理層利好也不斷加碼，前期提出了“要活躍資本市場，提振投資者信心”，再到降低印花稅，加強融券業(yè)務逆周期調節(jié)限制做空，鼓勵上市公司分紅吸引長線資金入市等，近期又有中央?yún)R金公司直接入市買ETF，一系列的政策利好刺激市場企穩(wěn)回升。那么，在今年這種極端分化的行情下，量化策略VS主觀策略誰能勝出？

或許我們能從金鼎獎評選中找到答案。據(jù)了解，“2023金鼎獎”是由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的年度大型金融行業(yè)活動，得到了行業(yè)內各大金融機構的關注和認可。此次參評《2023年私募金鼎獎》的私募可謂明星云集，截至10月29日，參與評選的私募管理規(guī)模突破了1.3萬億，參與申報的機構中，包括高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、淡水泉投資等百億頂級主觀私募。另外也有九坤投資，明汯投資，幻方量化等量化巨頭。還有在市場不斷磨煉過程中逐漸成長的新銳私募，囊括了私募行業(yè)發(fā)展至今的老中青三代私募力量。

金鼎獎多年鑄就的品牌與口碑，得到了行業(yè)內各大金融機構的關注和認可。從2017年開始，私募行業(yè)加入了金鼎獎的評選，之后備受行業(yè)關注，成為私募行業(yè)內具有品牌性和代表性的一項大獎。

在5.9萬億的證券私募江湖中，誰將在今年高手如云的市場下脫穎而出？獲獎私募機構到底花落誰家？11月3日，“2023資本市場高質量發(fā)展峰會暨金鼎獎頒獎盛典”，我們在深圳為您揭榜！

封面圖片來源：視覺中國-VCG41531461557