每經記者 張文瑜    西安    每經編輯 賀娟娟

2020年虧損8.07億元，2021年盈利26.69億元，2022年再次虧損26.62億元，近幾年，彩虹股份的業(yè)績如同坐“過山車”。

《每日經濟新聞》記者注意到，2023年上半年，彩虹股份雖然還是虧損2.7億元，但實際上，第二季度其歸母凈利潤為1.9億元，同比上升147.25%，單季度已然實現(xiàn)盈利。

具體來看，彩虹股份所處的面板賽道周期性較強，2022年絕大多數面板企業(yè)都有不同程度的虧損或業(yè)績下降，隨著今年庫存出清以及終端需求的回暖，面板的價格也在回升。

樂觀預期下，彩虹股份能否延續(xù)復蘇態(tài)勢，未來如何布局，依然是長久命題。

二季度盈利

8月30日晚間，彩虹股份（SH600707）發(fā)布2023年半年度報告。

中報顯示，彩虹股份實現(xiàn)營業(yè)收入52.39億元，同比增加17.01%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.7億元。

單季度來看，彩虹股份一季度營業(yè)收入22.62億元，同比降4.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-4.6億元，較上年收窄37.92%；第二季度主營收入29.77億元，同比上升40.41%；歸母凈利潤為1.9億元，同比上升147.25%，實現(xiàn)扭虧。

據悉，彩虹股份主營業(yè)務是基板玻璃、顯示面板的研發(fā)、生產與銷售，號稱全球唯一的具有“面板+基板”上下游產業(yè)聯(lián)動效應的顯示器高端制造企業(yè)。記者注意到，彩虹能夠實現(xiàn)扭虧完全受益于整個面板市場的回暖。

彩虹股份董秘辦工作人員告訴記者：“上半年主要還是因為市場處于反彈，導致供求關系發(fā)生變化，同時下游整機廠的備貨意愿也逐步的走強，所以整個市場面板價格也在持續(xù)上升。”

“彩虹只有一條面板生產線，而且產品主要是TV面板，在這種市場環(huán)境下，公司也采取一些比較積極靈活的生產策略來去提高收益能力，同時持續(xù)推進我們在技術領域的升級換代，得益于相對比較穩(wěn)健的客戶體系，才能多渠道地去抵抗這種市場風險，也是公司在市場比較低迷的情況下實現(xiàn)滿銷的主要原因。”上述工作人員補充稱。

有觀點認為，隨著面板行業(yè)的“供給驅動”邏輯將繼續(xù)強化，尤其是面板產業(yè)持續(xù)向國內聚集，國外廠商逐步退出，行業(yè)將進入新一輪整合期，未來市場供求關系將逐步趨于平衡并回歸理性。

上述工作人員告訴記者：“目前來講盈利狀態(tài)還是在延續(xù)，但是后續(xù)的話還是要看供求關系的一個變化。”

結合整個面板行業(yè)的走勢來看，上半年業(yè)績回暖趨勢也較為明顯。TCL科技上半年凈利潤達到23.9億元，同比增長24.1%；京東方扣非凈利潤在二季度扭虧為盈，實現(xiàn)0.84億元盈利；東旭光電凈虧損為2.97億元，較上年同期虧損8.74億元大幅收窄。

重點發(fā)展G8.5+基板

在中報及其他公告中，彩虹股份多次強調，在顯示面板業(yè)務穩(wěn)定運營的同時，重點發(fā)展G8.5+基板玻璃產業(yè)規(guī)?；?/span>

具體來看，液晶玻璃基板作為液晶面板上游核心原材料之一，在整條產業(yè)鏈中擁有較高附加值和技術壁壘，因此在面板成本中占比較高。

但此前由于在該領域缺乏核心技術，只能被動接受國外高定價，下游廠商缺乏議價權。國內廠商在該領域占比非常低，且絕大部分集中在8.5代以下產品。

在上述背景下，本土面板企業(yè)開始挑戰(zhàn)液晶基板業(yè)務，彩虹就是少有的布局“面板+基板”上下游產業(yè)的企業(yè)。

2009年，彩虹股份募資35億元投向玻璃基板生產業(yè)務，成為國內玻璃基板產業(yè)的首家生產廠商。目前也是國內唯—具備5代、6代、7.5代、8.5代基板玻璃制造的企業(yè)，自主設計研發(fā)了國產第—條溢流法工藝G8.5+液晶基板玻璃生產線。

圖片來源：彩虹股份公告

2017年，彩虹股份定增192.20億元，其中計劃52.2億元增資彩虹（合肥）液晶玻璃有限公司，建設8.5代液晶基板玻璃生產線項目，旨在搶占更高世代液晶基板玻璃市場先機.

2021年，彩虹股份擬投資總額91.01億元在陜西咸陽高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)投資建設G8.5+基板玻璃生產線項目。預計該項目達產后，年產G8.5+基板玻璃約580萬片。

上述工作人員向記者透露，目前彩虹股份合肥基地G8.5代的玻璃基板生產線已經在上半年建設完成，并投入穩(wěn)定運營和供貨。咸陽基地正在按照計劃在推進建設，也有計劃在今年內實現(xiàn)首條產線的一個運營點火運營。

在產品競爭力層面，彩虹股份也在日前接受投資者調研時稱，公司自主知識產權的溢流法大噸位、高世代（G8.5+）液晶基板玻璃產品已批量進入市場，產品品質國內領先、國際先進，達到行業(yè)先進水平。

長期盈利挑戰(zhàn)

可以說，歷經漫長的虧損和行業(yè)周期波動后，彩虹股份總算迎來了復蘇。疊加其在G8.5+基板產線的陸續(xù)投產，企業(yè)盈利改善預期有望延續(xù)。

不過，有分析人士向記者表示，從宏觀角度來說，彩虹股份目前的表現(xiàn)和布局還是不錯的，但其在國際市場的競爭優(yōu)勢比較有限。同時還要考慮彩虹股份在技術路線的選擇、產品附加值及后續(xù)資本運作方面的布局。

因此，對于彩虹來講，單季度扭虧不易，能否長期穩(wěn)住“基本盤”仍是挑戰(zhàn)。

大框架上，彩虹所處的面板行業(yè)還是一個強周期行業(yè)，面臨的投資風險也會高于弱周期行業(yè)。同時，面板產品天花板較高，彩虹附加值較高的基板業(yè)務目前占比也并不高，只能通過后續(xù)該業(yè)務的持續(xù)投產，對企業(yè)毛利率做出相應改善。

圖片來源：彩虹股份官網

上述分析人士告訴記者，“客觀來看還是考慮以下幾個方面，如果企業(yè)的核心競爭力放在基板這一塊的話，押注這條技術路線的確定性，以及技術迭代更新產生的風險如何規(guī)避。同時，在資本運作方面來講，怎樣吸引具備實力、技術、市場包括資金的這種大型配售機構進行投資，一直依靠股東“補血”也不是長久之計。”

成長性的角度，考慮到終端市場的變化，諸多面板廠商除了要在傳統(tǒng)領域深耕之外，其業(yè)務已經拓展至電競屏、車載屏以及折疊屏等領域，彩虹股份的面板產品以TV面板為主，單產線運營、產能及市場占有率有限。

此外，部分面板廠商在半導體顯示、新能源光伏產業(yè)雙輪布局，將戰(zhàn)略新興產業(yè)作為帶動公司整體盈利水平提升的主要驅動力。此類高科技、重資產、長周期產業(yè)的加持，更易受到資本市場和行業(yè)的廣泛關注。

“其實企業(yè)也不是不想多元化發(fā)展，但他們對自身處境實際更了解，目前穩(wěn)住這條業(yè)務能夠保持增長態(tài)勢，如果真的投入到新的領域，需要一定的資金和技術實力，回報周期也不確定。除非等到主營業(yè)務技術革新或完全被替代，才會有“壯士斷腕”的決心。”上述分析人士告訴記者。