每經(jīng)評(píng)論員 黃勝

7月4日，在華寶國(guó)際（00336，HK）盤初一度漲近30%，華寶股份（SZ300741，股價(jià)23.35元，市值143.81億）也出現(xiàn)大漲的背后，是公司實(shí)控人朱林瑤被取消指定居所監(jiān)視居住的消息。朱林瑤因涉嫌違法被調(diào)查已有一年多，期間華寶股份的業(yè)績(jī)和股價(jià)都出現(xiàn)了下滑。如今，朱林瑤恢復(fù)正常工作，能否帶領(lǐng)華寶股份走出業(yè)績(jī)低迷？

華寶股份是“中國(guó)煙用香精大王”，但公司業(yè)績(jī)連續(xù)三年下滑。華寶股份2022年年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.94億元，同比下降2.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.25億元，同比下降27.82%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5.29億元，同比下降37.73%。

與此同時(shí)，公司一直堅(jiān)持高額分紅。2020年，公司擬分紅9.85億元，占凈利潤(rùn)的83.5%。根據(jù)持股比例計(jì)算，通過華寶三年分紅，朱林瑤累計(jì)將套現(xiàn)27.89億元（含稅）。

高額分紅的背后是公司募投項(xiàng)目的停滯。2018年3月1日，華寶股份登陸A股市場(chǎng)，其在IPO時(shí)募資23.77億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額為23.12億元。根據(jù)招股書，募投項(xiàng)目有三個(gè)為實(shí)體項(xiàng)目。2021年3月18日，華寶股份發(fā)布變更部分募集資金用途及調(diào)整部分募投項(xiàng)目實(shí)施方案的公告，三個(gè)實(shí)體項(xiàng)目全部調(diào)整。其中一個(gè)項(xiàng)目擬終止，“華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”僅投入1億元，還需投資9.34億元，投資進(jìn)度不到10%。

如今，朱林瑤被取消指定居所監(jiān)視居住，恢復(fù)正常工作。這對(duì)華寶股份來說，無疑是一個(gè)利好消息。畢竟，朱林瑤是公司的創(chuàng)始人、實(shí)控人，在公司的經(jīng)營(yíng)管理中具有重要影響力。如果朱林瑤能夠重拾信心和決心，積極推動(dòng)公司的產(chǎn)業(yè)布局和技術(shù)創(chuàng)新，加快募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度和效益回報(bào)，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率，那么華寶股份就有可能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑的局面。

但是，這也需要朱林瑤能夠調(diào)整自己的分紅套現(xiàn)策略，不再過度消耗公司的現(xiàn)金流和凈資產(chǎn)。

總之，華寶股份實(shí)控人朱林瑤恢復(fù)自由是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。機(jī)遇在于她可以重新參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，為公司走出困境注入活力；挑戰(zhàn)在于她能否改變自己的分紅套現(xiàn)習(xí)慣，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展留下更多的資源。華寶股份能否走出業(yè)績(jī)低迷，還要看朱林瑤能否做出正確的選擇。

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