每經(jīng)編輯 葉峰    

A股6月30日迎來上半年收官戰(zhàn)，三大指數(shù)6月30日集體收漲，滬指漲0.62%，收報(bào)3202.06點(diǎn)；深證成指漲1.02%，收報(bào)11026.59點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.60%，收報(bào)2215.00點(diǎn)。市場成交額達(dá)到9186億元。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，復(fù)合集流體概念股爆發(fā)，電子化學(xué)品、電池、能源金屬、紡織服裝、化纖行業(yè)漲幅居前，僅游戲、電力行業(yè)、船舶制造、公用事業(yè)、釀酒行業(yè)逆市下跌。

從上半年整體表現(xiàn)看，滬指累計(jì)上漲3.65%，深證成指上漲0.10%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.61%。北向資金6月30日凈流入，截至收盤，滬股通凈流出0.09億元，深股通凈流入36.84億元，合計(jì)凈流入36.75億元。上半年整體表現(xiàn)，兩市合計(jì)凈流入1833.24億元。

數(shù)據(jù)來源：WIND

宏觀方面，6月30日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，6月份，制造業(yè)PMI為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所改善但仍位于榮枯線之下，對應(yīng)弱復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。其中，產(chǎn)需改善對當(dāng)月PMI的貢獻(xiàn)較大、生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別回升0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)至50.3%和48.6%。非制造業(yè)PMI為53.2%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍位于擴(kuò)張區(qū)間，體現(xiàn)出非制造業(yè)的擴(kuò)張態(tài)勢持續(xù)。

光模塊概念再度火熱，通信板塊6月30日大漲，通信ETF（515880）漲2.1%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，2023年6月28日，上海世界移動(dòng)通信大會在上海召開，包含"5G變革"、"數(shù)字萬物"與"超越現(xiàn)實(shí)+"三大主題方向。會上中國移動(dòng)等企業(yè)圍繞"連接+算力+能力"展示產(chǎn)業(yè)發(fā)展所取得的各項(xiàng)成果，可能一定程度上提振市場情緒。

此前工信部發(fā)布了新版《中華人民共和國無線電頻率劃分規(guī)定》（工業(yè)和信息化部令第62號），將于7月1日起正式施行，其中提到工信部將率先在全球把6425-7125MHz全部或部分頻段劃分用于IMT（國際移動(dòng)通信，含5G/6G）系統(tǒng)。

東方證券研究所研報(bào)指出，6GHz作為連續(xù)帶寬中頻頻譜，將是提供廣域大容量連接的最佳候選頻段，高度適配于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等特定行業(yè)應(yīng)用。因此6GHz中頻段的全新劃分有望進(jìn)一步助力數(shù)字中國，提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)的普惠性，從而拉動(dòng)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)投資。

展望后市，通信板塊持續(xù)受益于"數(shù)字中國+人工智能"帶來的算力需求增長。相應(yīng)的算力建設(shè)、數(shù)據(jù)要素、"AI+數(shù)據(jù)要素"應(yīng)用發(fā)展也有望提振光模塊、光芯片、陶瓷外殼、設(shè)備商、IDC等算力建設(shè)相關(guān)子板塊；800G升級疊加AI算力缺口雙輪驅(qū)動(dòng)下，需求有進(jìn)一步增量空間。此外AI及數(shù)據(jù)要素也有望賦能下游應(yīng)用，運(yùn)營商、統(tǒng)一通信、邊緣計(jì)算等細(xì)分賽道也有望迎發(fā)展新機(jī)遇。

TMT板塊中，算力基礎(chǔ)設(shè)施這塊技術(shù)也相對成熟，發(fā)展路徑更清晰，后續(xù)也可以繼續(xù)關(guān)注通信ETF（515220），包括芯片ETF（512760）。但近期通信板塊上漲較快，光模塊板塊出現(xiàn)一定的炒作特征，國內(nèi)技術(shù)的發(fā)展及落地需要時(shí)間，可能需要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。長期來看，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈長期基本面向好，且流動(dòng)性充裕的環(huán)境也對科技板塊構(gòu)成一定利好，若回調(diào)可考慮逢低布局。

鋰電概念6月30日同樣受到關(guān)注，新能源車板塊受此拉動(dòng)上漲，新能源車ETF（159806）漲2.16%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

政策面上，此前財(cái)政部、工信部、稅務(wù)總局三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，2024-2025年對新能源車免征不超過3萬元的購置稅，2026-2027減半征收新能源車購置稅，單車減稅額不超過1.5萬元。購置稅減免延期政策的落地有望穩(wěn)定市場預(yù)期，疊加此前商務(wù)部辦公廳"百城聯(lián)動(dòng)"汽車節(jié)和"千縣萬鎮(zhèn)"新能源汽車消費(fèi)季促消費(fèi)活動(dòng)等刺激消費(fèi)措施，可能中期有望支撐汽車復(fù)蘇態(tài)勢，對汽車及新能源車板塊構(gòu)成一定利好。

而根據(jù)乘聯(lián)社數(shù)據(jù)，乘用車市場銷量改善態(tài)勢延續(xù)，新能源車滲透率也有一定回升。6月1-25日乘用車市場零售135.4萬輛，同比下降1%，較上月同期增長9%；新能源車市場零售50.0萬輛，同比增長13%，較上月同期增長15%，改善態(tài)勢有所延續(xù)。2023年5月乘用車零售銷量為174.2萬輛，同比+28.6%，環(huán)比+7.3%；新能源乘用車零售銷量58.0萬輛，同比+60.9%，環(huán)比+10.5%，滲透率33.3%，有一定回升。

消息面角度，繼雙星新材獲得首張PET銅箔訂單之后，昨日萬順新材也公告，簽訂首張復(fù)合銅箔產(chǎn)品訂單，印證了復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)真正實(shí)現(xiàn)了從0到1的產(chǎn)業(yè)質(zhì)變?；久娣矫?，PET銅箔有成本低、安全性好、壽命長等特點(diǎn)，是代替電解銅箔的最佳方案。據(jù)券商預(yù)測，若2025年復(fù)合銅箔滲透率提升至20%，則2025年P(guān)ET復(fù)合銅箔市場空間有望達(dá)到268億元。隨著焊接工藝、產(chǎn)品良率等難點(diǎn)逐漸解決，2023年復(fù)合銅箔有望開啟大規(guī)模量產(chǎn)，2024年復(fù)合銅箔動(dòng)力電池有望在主流新能源車型上實(shí)現(xiàn)搭載。

2023年以來，隨著補(bǔ)貼政策退坡及乘用車價(jià)格影響，下游需求有所放緩。進(jìn)入5月之后，隨著市場觀望情緒消散、車展及新車型上市刺激，需求又出現(xiàn)逐步復(fù)蘇。后市來看，汽車是促內(nèi)需的重要抓手，政策可能進(jìn)一步出臺以挖掘下游消費(fèi)潛力，推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健增長；且新能源車板塊經(jīng)過調(diào)整后當(dāng)前估值水平也較低，跟蹤指數(shù)中證新能源汽車指數(shù)也來到近三年以來，0.41%的分位，經(jīng)過長時(shí)間的調(diào)整后，中證新能源汽車指數(shù)當(dāng)前處于性價(jià)比較高的布局點(diǎn)位，可以適當(dāng)關(guān)注新能源車ETF（159806）。

來源：Wind

但需要注意的是，經(jīng)過前幾年高速增長后，新能源車的滲透率已經(jīng)較高，后續(xù)增長速度可能會有所放緩；海外需求不足可能對出口也有一定影響。產(chǎn)業(yè)鏈上可能可以更加關(guān)注組件升級及配套基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的中游制造板塊（新能源車滲透率上升拉動(dòng)其需求增長），以及受儲能需求拉動(dòng)的鋰電、上游能源板塊。

消電ETF（561310）6月30日漲勢不俗，全天收漲2.06%，日線錄得二連陽。

來源：Wind

上半年A股市場收官，人工智能毫無疑問是最熱門的主題，人工智能興起帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器等云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施放量，同時(shí)AI應(yīng)用場景有望革新消費(fèi)電子終端人機(jī)交互體驗(yàn)，進(jìn)而為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的創(chuàng)新動(dòng)力。

IDC預(yù)測23、24年國內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別為5%/7%。長期來看，發(fā)展中國家智能手機(jī)滲透率尚低，仍有較大的市場空間，未來發(fā)展中國家或成為智能手機(jī)市場新的增長來源。短期受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子板塊的出貨量有望底部反轉(zhuǎn)。

蘋果、Meta相繼發(fā)布新一代頭顯設(shè)備，有望帶動(dòng)上游消費(fèi)電子零部件產(chǎn)業(yè)新發(fā)展。WellSennXR預(yù)測VR/AR22年-24年復(fù)合增速分別超89%/200%。IDC預(yù)計(jì)中國AR/VR總投資規(guī)模CAGR5將達(dá)43.8%，增速位列全球第一。未來汽車電子有望為消費(fèi)電子行業(yè)注入新動(dòng)能。汽車電動(dòng)化與智能化趨勢大幅增加了電子元器件的使用量，根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，汽車電子成本占整車比例將從2020年的34.32%上升至2030年的49.55%

隨著蘋果Vision Pro新品發(fā)布并進(jìn)入市場，汽車電子發(fā)展為消費(fèi)電子板塊注入創(chuàng)新理念，消費(fèi)電子板塊拐點(diǎn)的到來值得期待，感興趣的小伙伴可以通過消電ETF（561310）一鍵配置消費(fèi)電子全產(chǎn)業(yè)鏈。不過也要警惕消費(fèi)電子需求不及預(yù)期以及新產(chǎn)品創(chuàng)新力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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