上周，A股先揚(yáng)后抑。雖然開局不錯(cuò)，滬指一度接近3400點(diǎn)，但最終卻讓絕大多數(shù)投資者猝不及防，上周五三大指數(shù)全線下挫，跌幅均在2%左右。盤面上，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性波動也很激烈，連續(xù)多個(gè)交易日分化，個(gè)股跌多漲少且大開大合。

如何看待這種突如其來的下挫？階段高點(diǎn)已現(xiàn)？達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！如何看待此番調(diào)整？大盤見頂了嗎？

道達(dá)：說到底，就是主流板塊漲太多，資金過于聚焦，一旦出現(xiàn)集中兌現(xiàn)，很容易就造成普跌。

當(dāng)然，這種下跌也有一定消息面的作用，比如一季報(bào)和年報(bào)的窗口期只剩下最后幾天。不用想，很多科技股的業(yè)績與當(dāng)下大漲的股價(jià)不匹配，再加上“五一”假期臨近，科技股獲利豐厚，資金階段性兌現(xiàn)是正常現(xiàn)象。

就滬指的走勢結(jié)構(gòu)而言，上周四跌破我提到的3370點(diǎn)支撐位，已經(jīng)是不好的信號，上周五再度跌破上周四的下影線，并且來到3300點(diǎn)附近，屬于已經(jīng)走弱了，意味著上周二的高點(diǎn)成為階段高點(diǎn)的概率在增加。

從我的視角來觀察，大盤要消除這種階段高點(diǎn)的概率，本周的反彈就必須要有效突破3370點(diǎn)才行，一旦有效修復(fù)，后續(xù)就還有向上拓展的能力；否則，就可能演變成為下跌的中繼。

再從短期來說，滬指在3300點(diǎn)附近還是有一定支撐，直接連續(xù)大陰線往下殺的概率并不大。就5分鐘K線圖來說，短期確實(shí)存在反彈的幾率，但反彈的力度需要結(jié)合前述內(nèi)容來一起看。如果不能有效突破壓力位，那么對于倉位過重的投資者來說，反彈是減倉的機(jī)會。

牛博士：科技股引領(lǐng)市場大幅調(diào)整，包括近期漲幅不大的半導(dǎo)體也在跌幅榜前列，是否意味著科技股的這輪行情結(jié)束了？

道達(dá)：科技股大跌對老股民來說一點(diǎn)也不意外，漲幅如此巨大，盤中有快速回落，無非是早晚的問題。

就板塊具體結(jié)構(gòu)來說，核心個(gè)股除了科大訊飛等受業(yè)績影響大跌以外，其他不少核心個(gè)股跌幅并不大，說明主流資金并沒有大幅撤離。板塊整體的壓力不容忽視，之前有機(jī)構(gòu)對于TMT成交金額占市場的比例已經(jīng)量化了，可以想象上周五有相當(dāng)一批活躍資金被套了，后面一旦買盤跟不上，拋售的壓力會很大。

在上周中，我對人工智能方向的主要觀點(diǎn)是尋找關(guān)鍵支撐位的止跌機(jī)會，到目前為止，這個(gè)觀點(diǎn)仍然不變。當(dāng)下，板塊指數(shù)距離關(guān)鍵支撐位還有一些距離。所以，如果從中期的視角來看，還需要觀察等待。有些細(xì)分領(lǐng)域和板塊指數(shù)差異比較大，可以以細(xì)分領(lǐng)域的板塊指數(shù)和個(gè)股為主，在箱體震蕩的下沿，可以結(jié)合小周期止跌尋找機(jī)會?？紤]到一季報(bào)的因素，等待是值得的。

很多朋友比較關(guān)心半導(dǎo)體，漲幅并不大，屬于被人工智能帶下來的，也有消息的影響。不過，板塊指數(shù)大跌超6%，即便放在其歷史走勢中，這種跌幅也不常見，急跌可能會有急漲，但由于已經(jīng)跌破短期震蕩的下沿，出現(xiàn)破位，需要先修復(fù)才行，本周關(guān)注反拉力度。類似的板塊還有景點(diǎn)旅游。

“中字頭”概念算是比較抗跌，上周五尾盤小幅殺跌，結(jié)合板塊指數(shù)一周的情況來看，連續(xù)5根K線橫盤，如果能夠把K線重疊的區(qū)域守住，后續(xù)仍然會有繼續(xù)走強(qiáng)的表現(xiàn)。結(jié)合A股有過資金涌入白酒單邊推升板塊走強(qiáng)的歷史，放在當(dāng)下來看，“中字頭”概念仍然是重點(diǎn)關(guān)注方向。

至于船舶制造逆市走強(qiáng)，主要是受我國造船完工量、新接訂單量和手持訂單量數(shù)據(jù)的影響。板塊走勢上，上周五逆勢放量上攻，有挑戰(zhàn)前高之意，但上影線說明前高附近有壓力，弱市中就更不建議過分去追買，因?yàn)槌掷m(xù)性的不確定性較大，需要觀察。

（張道達(dá)）

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