每經記者 李沛沛 每經編輯 葉峰

就在剛剛過去的這個周末，REITs申報新政的出爐引發(fā)了全市場的熱議。

3月24日，證監(jiān)會和發(fā)改委發(fā)布了《關于進一步推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關工作的通知》（以下簡稱《通知》），支持消費基礎設施建設，同時為推進REITs常態(tài)化發(fā)行完善了基礎制度和監(jiān)管安排。

有業(yè)內人士指出，《通知》利好公募REITs的發(fā)展，消費基礎設施納入REITs試點充分體現(xiàn)民生屬性，也將推動房企向資產管理的新發(fā)展模式轉型。

二級市場交易價格方面，上周REITs市場的下跌趨勢還在延續(xù)。25只已上市產品中，上周二級市場價格環(huán)比上漲的僅有8只，并且漲幅都在1%以內；其余17只產品的二級市場交易價格都環(huán)比下跌，其中跌幅最大的是下跌了2.17%的建信中關村REIT，此外還有8只產品跌幅超過1%。

REITs申報新政出爐，推動公募REITs擴募發(fā)行常態(tài)化

上周公募REITs最重磅的事件，無疑是兩部委同步發(fā)文拓寬試點資產類型。

3月24日，證監(jiān)會和發(fā)改委發(fā)布了《通知》，以進一步推進 REITs 常態(tài)化發(fā)行，完善基礎制度和監(jiān)管安排，健全市場功能，更好服務構建新發(fā)展格局和經濟高質量發(fā)展。對此，多位業(yè)內人士表示，相關安排將促使公募REITs申報工作走向規(guī)范化。

華鑫證券在研報中指出，《通知》主要包括以下十大內容要點：

1、拓寬試點資產類型。研究支持增強消費能力、改善消費條件、創(chuàng)新消費場景的消費基礎設施發(fā)行基礎設施REITs。

2、項目用地性質應符合土地管理相關規(guī)定。嚴禁規(guī)避房地產調控要求，不得為商品住宅開發(fā)項目變相融資。

3、申報發(fā)行基礎設施REITs的特許經營權、經營收益權類項目，基金存續(xù)期內部收益率（IRR）原則上不低于5%；非特許經營權、經營收益權類項目，預計未來3年每年凈現(xiàn)金流分派率原則上不低于3.8%。

4、首次申報發(fā)行REITs的保障性租賃住房項目，當期目標不動產評估凈值原則上不低于8億元，可擴募資產規(guī)模不低于首發(fā)規(guī)模的2倍。

5、推動擴募發(fā)行常態(tài)化。

6、支持經營規(guī)范、治理健全、資產管理經驗豐富的優(yōu)質保險資產管理公司等金融機構開展資產證券化業(yè)務試點。

7、健全二級市場流動性支持制度安排，完善做市機制。適時推出REITs實時指數(shù)。

8、進一步優(yōu)化審核注冊流程。

9、健全 REITs 發(fā)售業(yè)務規(guī)則，完善資產估值和詢價定價機制，規(guī)范發(fā)行推介、詢價、定價、配售行為。

10、建立健全包括項目盡調、發(fā)行定價、信息披露、資產運營管理、二級市場交易等環(huán)節(jié)的全鏈條監(jiān)管制度。

很顯然，《通知》拓寬了試點資產類型，消費基礎設施納入REITs試點新政也充分體現(xiàn)了我國基礎設施公募REITs市場服務民生的屬性。中信建投指出，當前國內公募REITs規(guī)模為約860億元，整體規(guī)模偏小，但商業(yè)不動產資產體量巨大，“新政將利好運營類開發(fā)商和頭部商貿零售類公司，推動房企向資產管理的新發(fā)展模式轉型”。

二級市場交易價格繼續(xù)下跌，本周兩只新能源REITs將上市

截至3月24日，全市場已上市REITs共有25只。繼此前一周這些產品在二級市場的價格普遍出現(xiàn)下跌后，上周再次出現(xiàn)整體下跌的趨勢。

25只產品中僅有8只價格上漲，但漲幅都在1%以內，中航首鋼生物質REIT以0.95%的漲幅領跑全部公募REITs。其余17只產品二級市場交易價格下跌，其中9只跌幅超過1%，跌幅最大的是下跌了2.17%的建信中關村REIT。

從流動性來看，上周REITs總體成交活躍度下降，能源基礎設施REITs和交通基礎設施REITs活躍度上升。成交額方面，上周REITs總成交額（MA5）為3.54億元，環(huán)比下降4.9%；產權和經營權成交額（MA5）分別為2.04和1.49億元，環(huán)比分別變化了-7.8%和-0.7%。

值得注意的是，本周三（3月29日），市場將迎來首批兩只新能源公募REITs。中航京能光伏REIT和中信建投國家電投新能源REIT將在這一天正式上市。

從發(fā)行認購環(huán)節(jié)來看，首批兩只新能源公募REITs均因超額募滿而提前1天結束公眾投資者募集，超額認購倍數(shù)、配售比例等多個指標都顯示了市場對于這類資產的認可。

中信證券也指出，新能源基礎設施納入REITs試點資產范圍，有助于相關原始權益人優(yōu)化資產負債結構，打通“投融管退”資金閉環(huán)，并促進能源基礎設施有效投資，“我們看好這類標的在未來的表現(xiàn)”。

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