每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河11月02日發(fā)布研報(bào)稱：給予建筑推薦（維持）評(píng)級(jí)。

基建、房建和專業(yè)工程三季報(bào)業(yè)績(jī)較好：2022年前三季度，建筑上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60599.69億元，同比增長(zhǎng)11.14%，增速同比降低15.8pct。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1500.72億元，同比增長(zhǎng)4.46%，增速同比降低21.1pct。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1333.09億元，同比增長(zhǎng)0.71%，增速同比降低23.74pct。建筑行業(yè)毛利率為9.96%，同比下降0.47pct，凈利率為3.05%，同比降低0.28pct。細(xì)分行業(yè)中，基建行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.12%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)817.54億元，同比增長(zhǎng)11.29%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)718.21億元，同比增長(zhǎng)5.63%；房建工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)494.16億元，同比增長(zhǎng)4.38%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)448.87億元，同比增長(zhǎng)0.23%；專業(yè)工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7098.16億元，同比增長(zhǎng)21.07%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)169.74億元，同比增長(zhǎng)3.07%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)160.25，同比增長(zhǎng)14.72%；工程咨詢實(shí)現(xiàn)營(yíng)收590.06億元，同比增長(zhǎng)67.13%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.21億元，同比下降35.13%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)18.01億元，同比下降44.44%；裝修裝飾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收774.13億元，同比下降17.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-3.94億元，去年同期為28.12億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-12.24億元，去年同期為23.83億元；基建行業(yè)受益穩(wěn)增長(zhǎng)，裝修裝飾受房地產(chǎn)信用危機(jī)影響較大。

基建投資持續(xù)回升，電力、熱力和水利投資增速較快：基建是穩(wěn)增長(zhǎng)抓手，政策對(duì)基建的定調(diào)從適度超前過渡到全面加強(qiáng)。2022年1-9月，廣義基建投資增速為11.2%，增速環(huán)比提高0.83pct。其中，1-9月，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)15.5%，增速環(huán)比提高0.5pct。1-9月，電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資同比增長(zhǎng)17.8%。政策對(duì)電力、熱力和水利投資支持力度較大，尤其是水利投資，論證成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)，疊加專項(xiàng)債支持，景氣度較高。推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。截至11月2日，建筑指數(shù)動(dòng)態(tài)PE為9.73倍，在過去10年的歷史分位點(diǎn)為28.07%，建筑行業(yè)估值處理歷史中低位，安全邊際較高?；ㄊ欠€(wěn)增長(zhǎng)抓手，專項(xiàng)債和政策性銀行為基建提供支持，推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。推薦中國(guó)電建(601669.SH)、中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)交建(601800.SH)、中國(guó)中鐵(601390.SH)、中國(guó)建筑(601668.SH)、中國(guó)能建(601868.SH)、中國(guó)中冶(601618.SH)、中國(guó)化學(xué)（601117.SH）等。建議關(guān)注華設(shè)集團(tuán)（603018.SH）、設(shè)計(jì)總院（603357.SH）、山東路橋（000498.SZ）、四川路橋(600039.SH)、粵水電（002060.SZ）、浙江交科(002061.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收下降的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——學(xué)習(xí)困難門診，治得了學(xué)生“病”，治不了家長(zhǎng)“焦慮”

(記者 王曉波)

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