每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 楊夏    

8月11日，巴比食品（SH605338，股價27.91元，市值69.22億元）發(fā)布2022年半年度報告，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.85億元，同比增長15.19%，實現(xiàn)凈利潤1.18億元，同比下降44.18%，公司表示，主要系報告期內(nèi)通過天津君正間接持有東鵬飲料股份產(chǎn)生的公允價值變動收益減少所致。

“實際上這筆投資還是掙錢的，只是目前還沒有到回收期，股份尚未出售，所以計入公允價值的賬面浮動會影響凈利潤的真實表現(xiàn)。”8月11日，巴比食品董秘辦工作人員在電話中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋，扣非凈利潤指標(biāo)更能體現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績的真實情況。

半年報顯示，上半年巴比食品實現(xiàn)扣非凈利潤9306.84萬元，同比增長61.23%，公司表示，主要系營業(yè)收入的增長以及原材料成本下降、毛利率提高所致。

圖片來源：巴比食品半年報

華創(chuàng)證券分析師在8月11日發(fā)布的研報中指出，公司春節(jié)前后鎖定低價豬肉，有效對沖了油脂、面粉價格上行，成本紅利、需求穩(wěn)健、拓店順利，致業(yè)績彈性釋放。

公允價值變動影響凈利潤

2022上半年，巴比食品產(chǎn)能擴(kuò)張助力門店拓展，通過并購整合加速區(qū)域布局。同時，半年報顯示，巴比食品的經(jīng)營、投資、籌資性現(xiàn)金流量凈額均有所下滑或由正轉(zhuǎn)負(fù)。

圖片來源：巴比食品半年報

經(jīng)營活動方面，華中地區(qū)“好禮客”、“早宜點”品牌并購項目已于2022年3月完成，公司華中地區(qū)的業(yè)務(wù)布局順利推進(jìn)，截至報告期末，華中地區(qū)加盟門店數(shù)量達(dá)67家，公司加盟連鎖門店數(shù)量達(dá)4251家，門店數(shù)量再上新臺階。

盡管華中加盟店經(jīng)營成果并入財務(wù)報表，對公司的門店拓展與營收增加有所幫助，但在利潤方面卻暫無貢獻(xiàn)。上述董秘辦人士告訴記者，“我們與武漢的合作有一年的考察期，會根據(jù)運營成果以對應(yīng)的估值進(jìn)行收購，目前收購項目有小額虧損，現(xiàn)在并（入財務(wù)報）表的品牌一部分是巴比的門店，另一部分是好禮客、早宜點的門店。”

她進(jìn)一步表示，未來公司會加大巴比門店的開店力度，而好禮客、早宜點門店則側(cè)重供應(yīng)鏈管理。“去年公司新開店900余家，今年上半年，在疫情期間開店停滯的基礎(chǔ)上，仍然開店400余家，所以全年仍會按照原本的目標(biāo)，開店數(shù)量同比去年更上一個臺階”。

在產(chǎn)能方面，截至2022年6月30日，巴比食品已在全國布局了上海、廣州、天津、武漢4個工廠，南京工廠正在建設(shè)中，預(yù)計將于2022年下半年投產(chǎn)，武漢智能制造中心項目建設(shè)也在順利推進(jìn)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋長三角、珠三角、京津冀經(jīng)濟(jì)圈及華中地區(qū)。

“因為南京工廠目前還處于建設(shè)期，所以這部分的產(chǎn)能擴(kuò)張需要投資性現(xiàn)金流進(jìn)行維護(hù)，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。”上述董秘辦工作人員表示，而籌資活動的現(xiàn)金流為負(fù)源于公司有大量的理財產(chǎn)品，這部分也屬于財務(wù)費用，“這些都是負(fù)數(shù)，是因為我們會產(chǎn)生一些理財?shù)氖找?rdquo;。

上半年，巴比食品獲得投資收益為258.91萬元，而公司間接持有東鵬飲料上市前股權(quán)的投資尚未出售，公司在半年報中表示，本期公允價值變動收益2413.58萬元，占利潤總額的15.52%，比上期減少1.76億元，主要系公司通過天津君正間接持有的東鵬飲料股權(quán)造成的公允價值變動影響。

東鵬飲料（SH605499，股價156.60元，市值626.42億元）股價上半年整體下行導(dǎo)致巴比食品持有的金融資產(chǎn)公允價值降低，“但實際上，公司持有東鵬飲料股權(quán)的投資仍有較大收益，我們在IPO的時候就投資了，只是在財務(wù)賬面的同期對比會反映出近半年該投資項目的公允價值變動”，上述人士解釋。

下半年單店收入或回歸至正常增速

從主營業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，巴比食品的食品類收入同比增長13.6%，占比達(dá)91.7%，其中面點類、餡料類、外購食品類收入分別為3.29億元、1.39億元、1.61億元，上述產(chǎn)品主要采取自主生產(chǎn)模式，其中僅面點類產(chǎn)品收入同比表現(xiàn)為增長。

8月11日，國金證券分析師在研報中表示，分產(chǎn)品來看，預(yù)計主要系團(tuán)餐快速增長拉動面點類產(chǎn)品需求，上海疫情對門店營業(yè)造成影響進(jìn)而減少餡料類需求。

今年3月，在上海疫情暴發(fā)初期，受上海疫情防控政策、人員封閉管理、物流不暢等不利因素的影響，巴比食品華東地區(qū)的門店業(yè)務(wù)受到了嚴(yán)重沖擊。

公司董秘辦工作人員表示：“在單店收入方面，去年有一個不錯的增速，會看到華東、華南、華北的單店收入都起來了，到今年一季度仍保持著5%的上行趨勢，但4-5月份受疫情影響，許多門店無法開業(yè)，造成單店平均收入有所下降，直到7月后華東地區(qū)開始進(jìn)入恢復(fù)期，江蘇、浙江都已恢復(fù)，上海稍微慢一些但缺口已經(jīng)比較小了”。至下半年，上述人士認(rèn)為，單店收入將回歸至一個正常的增速。

而在渠道端，巴比食品方面表示，今年上半年，公司緊抓門店業(yè)務(wù)和團(tuán)餐大客戶業(yè)務(wù)兩條主線，疫情期間嚴(yán)格落實防控措施，保證各項生產(chǎn)經(jīng)營活動正常開展，團(tuán)餐業(yè)務(wù)實現(xiàn)了高比例增長達(dá)108.06%，門店業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，逆勢實現(xiàn)同比增長。

“二季度，門店銷售也以預(yù)包裝產(chǎn)品為主，通過開展社區(qū)團(tuán)購、依托外賣平臺等渠道進(jìn)行銷售，另外，To B渠道因為承接了政府保供訂單、大客戶各渠道訂單，實現(xiàn)了團(tuán)餐業(yè)務(wù)超預(yù)期發(fā)展，”巴比食品方面向記者表示，社區(qū)團(tuán)購主要是依托加盟商渠道，以幫助加盟商盡快恢復(fù)營業(yè)，計入加盟門店的收入中，另外一些社會面的訂單則計入了團(tuán)餐大客戶渠道中。

（封面圖片來源：每經(jīng)記者 夏冰 攝）