7月26日晚間，據(jù)港交所文件顯示，重慶洪九果品股份有限公司（以下簡稱“洪九果品”）正式通過港交所上市聆訊，有望成為中國“水果第一股”，中金公司為獨(dú)家保薦人。招股書顯示，洪九果品專注于主要原產(chǎn)自中國、泰國及越南的優(yōu)質(zhì)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營，是中國高速增長的多品牌鮮果集團(tuán)。

根據(jù)灼識咨詢資料，按照2021年銷售收入計(jì)，洪九果品為中國規(guī)模領(lǐng)先的榴蓮分銷商，市場份額占比8.3%，以及火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷商，2021年市場份額分別為2.2%、6.1%及2.8%。

業(yè)績高速增長，2021年經(jīng)調(diào)整利潤超10億

招股書顯示，近年來洪九果品收入增長迅速，收入從2019年的20.8億元增長177.8%至2020年的57.7億元，并進(jìn)一步增長78.1%至2021年的102.8億元，2022年前五個月收入同比增長25.1%至57.3億元。尤其在榴蓮品類，洪九果品榴蓮的銷售額由2019年的4.7億元增至2021年的34.8億元，2022年前五個月銷售額達(dá)到15.5億元。

洪九果品經(jīng)調(diào)整利潤表現(xiàn)也同樣可圈可點(diǎn)，由2019年的2.3億元增長190.2%至2020年的6.6億元，并進(jìn)一步增長64.5%至2021年的10.9億元，三年復(fù)合增長率達(dá)118.5%。2022年前五個月經(jīng)調(diào)整利潤較同期增長39.6%至7.4億元。

市場潛力巨大，品牌化優(yōu)勢凸顯

鮮果行業(yè)市場潛力不斷釋放。根據(jù)灼識咨詢的資料，中國鮮果零售市場的市場規(guī)模已由2017年的人民幣9,390億元增至2021年的人民幣13,369億元，復(fù)合年增長率約為9.2%，且仍有進(jìn)一步增長的潛力。

但目前鮮果行業(yè)整體上還處于有品類、無品牌的狀態(tài)，同質(zhì)化競爭情況嚴(yán)重。對此，洪九果品基于消費(fèi)者喜愛的核心水果進(jìn)行品牌打造，利用深入水果原產(chǎn)地的布局、廣泛的銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)及“端到端”的高效供應(yīng)鏈，在多個品類中打造了水果品牌組合，有效地抓住了市場機(jī)會。

截至2022年5月底，洪九果品形成了包括以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車?yán)遄?、葡萄為核心?9種水果產(chǎn)品組合，并在14個水果品類中成功打造了18個水果品牌，每個品牌都代表了不同水果獨(dú)特的優(yōu)質(zhì)屬性，差異化產(chǎn)品也創(chuàng)造了品牌溢價(jià)。2021年洪九果品自有品牌水果產(chǎn)品產(chǎn)生的收入已達(dá)到了總收入的73.3%，遠(yuǎn)超34%的行業(yè)平均水平。

“端到端”供應(yīng)鏈垂直整合，數(shù)字化運(yùn)營降本增效

鮮果行業(yè)中傳統(tǒng)意義上的分銷過程不可避免導(dǎo)致高損耗率、鮮果的運(yùn)輸半徑及銷售覆蓋范圍受限。為打破這一難題，洪九果品對供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)了“端到端”的把控。洪九果品大部分的品牌水果在原產(chǎn)地進(jìn)行直接采購，在當(dāng)?shù)厮庸S進(jìn)行加工、分級選擇，并通過遍布全國的分銷網(wǎng)絡(luò)及分揀中心直接銷往客戶。

在整個環(huán)節(jié)，洪九果品打造了數(shù)字化驅(qū)動的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)“洪九星橋”，收集全鏈路數(shù)據(jù)，從而根據(jù)客戶需求時效、市場行情、物流費(fèi)用波動等靈活地制定物流組合方案，規(guī)劃出最佳到港口岸時間和最佳市場投放時間，減少因市場價(jià)格波動及產(chǎn)品質(zhì)量變差帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在保證物流質(zhì)量及低損耗率的同時實(shí)現(xiàn)效益最大化。招股書顯示，2021年洪九果品的損耗率為1.3%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

打破行業(yè)傳統(tǒng)的多層級流通模式，大幅去除中間層級，節(jié)約分銷費(fèi)用并降低損耗，同時利用大數(shù)據(jù)分析輔助企業(yè)制定商業(yè)決策，提升運(yùn)營效率，這也是洪九果品達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先的毛利率水平的重要因素。

在鮮果賽道激烈競爭格局下，洪九果品通過整合供應(yīng)鏈全渠道、打造自有品牌、建設(shè)數(shù)字化管控系統(tǒng)等方式，已形成獨(dú)到打法。利用本次上市所募資金，洪九果品將進(jìn)一步擴(kuò)大上下游采購和銷售網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)化物流倉儲管理能力，并通過打造更多水果品牌、升級數(shù)字化系統(tǒng)等一系列手段進(jìn)一步鞏固護(hù)城河，并加速擴(kuò)張的步伐。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）