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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周的A股市場(chǎng)可以說(shuō)是相當(dāng)硬氣，頂住了外圍市場(chǎng)下跌的壓力，走出了獨(dú)立行情。上證指數(shù)周漲幅2.76%，深圳成指周漲3.24%，創(chuàng)業(yè)板大漲5.04%，這是到目前為止今年最硬氣的一周?？梢哉f(shuō)是權(quán)重題材齊飛，二八共振做多，激活了市場(chǎng)情緒。

周末的消息面，上海疫情出現(xiàn)積極信號(hào)，人民幣匯率、房地產(chǎn)等方面也出現(xiàn)政策利好，讓人對(duì)下周的A股行情有了更多期待。下周，滬指將直面3100點(diǎn)的壓力位，這次能否有效突破，又該如何應(yīng)對(duì)眼下的行情？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！今天，央行與銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，釋放房地產(chǎn)行業(yè)的大招，地產(chǎn)股要起飛了嗎？

道達(dá)：央行與銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的解讀，政策的核心就是將首套房的貸款利率下限調(diào)低20個(gè)基點(diǎn)，這里的下限所對(duì)應(yīng)的就是通常而言的五年期LPR的報(bào)價(jià)。房貸利率=5年期LPR+加點(diǎn)。

目前，5年期LPR是4.6%。加點(diǎn)各地不同，有高有低，有一定地域性。比如深圳目前房貸利率是4.9%，那么加點(diǎn)就是30個(gè)基點(diǎn)。按照央行最新的規(guī)則，大家現(xiàn)在買(mǎi)首套房，利率就可以最低去到“4.4%+加點(diǎn)”這樣，就是房貸利率下限給降低了。

不過(guò)需要大家注意的是，這個(gè)政策只涉及首套房，以前如果大家買(mǎi)第一套房，以前的房貸利率是LPR+加點(diǎn)，現(xiàn)在買(mǎi)首套房的貸款利率是LPR-20bp+加點(diǎn)。存量的不動(dòng)，已經(jīng)買(mǎi)了房的朋友們只能等LPR下降。

總結(jié)一句話就是，相當(dāng)于央行給還沒(méi)有買(mǎi)首套房的朋友“定向降息”了。A股當(dāng)前最核心的問(wèn)題是，在疫情干擾下，投資者缺乏信心，更深層次的是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所擔(dān)憂。這次統(tǒng)一調(diào)低房貸利率下限，于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)而言都是利好。

除了央行的政策以外，最近很多地方都出了松綁政策，比如長(zhǎng)沙出臺(tái)試點(diǎn)方案，存量房出租后不計(jì)入家庭住房套數(shù)；南京二孩及以上家庭可新購(gòu)一套商品房；東莞七條新政策促樓市等。這些樓市新政策的不斷發(fā)酵，還在為房地產(chǎn)帶來(lái)政策利好刺激。周五地產(chǎn)股大漲，已經(jīng)表現(xiàn)。在這些消息不斷刺激作用下，一輪炒作或逐漸啟動(dòng)。

同時(shí)，這也會(huì)刺激整個(gè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，包括銀行、建材、家電等板塊。之前地產(chǎn)股在三四月份有一輪炒作，接下來(lái)可能屬于第二階段炒作。

但是大家一定要明白，此輪炒作邏輯是政策驅(qū)動(dòng)的炒作，一旦政策發(fā)酵發(fā)揮完畢，最終還是要靠實(shí)實(shí)在在的數(shù)據(jù)說(shuō)話，靠真正的困境反轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)軟著陸的房企才經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn)，地產(chǎn)股勢(shì)必會(huì)兩極分化，優(yōu)勝劣汰。所以，這個(gè)方向大家要擦亮眼睛，盡量選擇優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股。

牛博士：達(dá)哥，除了地產(chǎn)方面的利好之外，其他的利好也不少。比如，上海5月16日將分階段推動(dòng)復(fù)商復(fù)市、IMF上調(diào)人民幣在SDR貨幣籃子中的權(quán)重等。這些都是能夠影響市場(chǎng)的重要消息，該如何看待？

道達(dá)：5月15日，在召開(kāi)的上海市新冠肺炎疫情防控工作新聞發(fā)布會(huì)上，上海方面宣布從5月16日起分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市。

要知道，本輪A股下跌超預(yù)期的重要原因之一，就是疫情帶來(lái)的影響超預(yù)期。如今，上海疫情社會(huì)面的清零，以及分階段推動(dòng)的復(fù)商復(fù)市，很顯然，最壞時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。這些對(duì)于提振市場(chǎng)信心很重要，對(duì)于這兩個(gè)月持續(xù)低迷的市場(chǎng)情緒來(lái)說(shuō)，很可能是趨勢(shì)性的逆轉(zhuǎn)。

從更細(xì)的方面來(lái)說(shuō)，上海首次明確復(fù)商復(fù)市的時(shí)間點(diǎn)，一方面，利好本次復(fù)商復(fù)市的百貨餐飲等消費(fèi)領(lǐng)域；另一方面，復(fù)商復(fù)市意味著上海疫情已經(jīng)進(jìn)入尾聲，是一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，之前受上海疫情沖擊比較大的汽車(chē)、芯片等產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來(lái)恢復(fù)。

央行發(fā)布的最新社融數(shù)據(jù)雖然不及預(yù)期，但4月末M2的同比增速卻達(dá)到了10.5%。M2增速被稱為貨幣增速，一般認(rèn)為增速10%是重要分水嶺。M2增速經(jīng)過(guò)幾個(gè)月后重返兩位數(shù)，是一個(gè)重要信號(hào)。要知道2020年M2增速重返兩位數(shù)后，當(dāng)時(shí)樓市股市都是明顯回暖的。如今M2再次重返兩位數(shù)，加上上海等地疫情好轉(zhuǎn)，那么行情的回暖是可以期待的。

根據(jù)央行的公告，IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的SDR貨幣籃子，五種貨幣中，只有人民幣和美元的權(quán)重得到了上調(diào)。其余三種貨幣，歐元、日元和英鎊全部都遭到了下調(diào)。權(quán)重名次排位不變，美元權(quán)重最高，歐元次之。人民幣維持第三，日元第四，英鎊第五。新的權(quán)重將在今年8月1日開(kāi)始生效。并在2027年做再次核準(zhǔn)。

這個(gè)消息對(duì)于人民幣國(guó)際化來(lái)說(shuō)是個(gè)利好消息，提高的權(quán)重讓人民幣在海外市場(chǎng)越來(lái)越重視。

不過(guò)，有一點(diǎn)需要清楚的是，這對(duì)于匯率來(lái)說(shuō)并沒(méi)有直接聯(lián)系，二者是不同的，更多的是對(duì)心理層面信心的提振。盡管近期大家情緒都不高，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球中還是上升的，雖然疫情有所影響，但改變不了中國(guó)經(jīng)濟(jì)壯大的態(tài)勢(shì)。構(gòu)建與國(guó)家地位相匹配的貨幣地位，是這次權(quán)重提升的意義所在。

牛博士：三大利好加持，大盤(pán)明天高開(kāi)可期，會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)嗎？

道達(dá)：再次強(qiáng)調(diào)“五一”節(jié)后第一天達(dá)哥對(duì)于市場(chǎng)的中期觀點(diǎn)。由于之前連續(xù)幾波殺跌，一種比較樂(lè)觀的情況是A股在這里能夠迎來(lái)一段修復(fù)性的行情，上證指數(shù)震蕩向上可以看到3300點(diǎn)附近。但在3300點(diǎn)之前，指數(shù)仍然面臨3200點(diǎn)和3100點(diǎn)兩個(gè)重要關(guān)口。

另一種比較差的情況是上證指數(shù)和之前的三四月情況類(lèi)似，再構(gòu)筑一個(gè)弱勢(shì)的橫盤(pán)震蕩結(jié)構(gòu)，而后繼續(xù)下探。前提是上證指數(shù)連3100點(diǎn)附近的壓力位都突破不了。

周六凌晨美股市場(chǎng)大漲，同時(shí)疊加周末的各種利好因素，給下周A股帶來(lái)很大的信心提振，明天A股高開(kāi)問(wèn)題不大，上證指數(shù)3100點(diǎn)面臨變盤(pán)點(diǎn)，對(duì)于市場(chǎng)有超預(yù)期的表現(xiàn)可以樂(lè)觀一點(diǎn)，但歸根到底是要尊重市場(chǎng)的選擇。

如果不是做短線強(qiáng)勢(shì)股的，不建議上證指數(shù)在沖擊壓力位的時(shí)候去追買(mǎi)。對(duì)于市場(chǎng)幾種可能的潛在走勢(shì)，達(dá)哥做下分類(lèi)。

一種情況是高開(kāi)高走，這是大家都喜聞樂(lè)見(jiàn)的情況，之前的要求是強(qiáng)勢(shì)板塊和景氣超跌板塊兩手抓，更傾向于超跌多一些，耐心持股就好了。

另一種情況是高開(kāi)低走，如果高開(kāi)得比較多，且回落能夠確認(rèn)在3100點(diǎn)上方，就是一個(gè)加倉(cāng)點(diǎn)，而如果高開(kāi)幅度不大就出現(xiàn)回落，大概率還要在壓力位附近進(jìn)行小幅震蕩，后續(xù)還會(huì)沖擊壓力位，這也是一個(gè)不錯(cuò)的解題思路。

總之，就目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，問(wèn)題不大，耐心持股就行。至于板塊，從本周的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，普漲格局有一種零亂的感覺(jué)，景氣賽道的光伏、半導(dǎo)體、汽配、整車(chē)等板塊在經(jīng)過(guò)反彈之后，都已經(jīng)來(lái)到了第一個(gè)壓力位，可能也沒(méi)有那么快一口氣沖過(guò)去。

在這種情況下，受政策利好刺激的板塊，能夠接過(guò)輪動(dòng)的大旗嗎？希望明天市場(chǎng)走出超預(yù)期的表現(xiàn)！

（張道達(dá)）

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