每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

深圳市智立方自動化設備股份有限公司（以下簡稱智立方）的創(chuàng)業(yè)板IPO進程進入“提交注冊”階段，3月29日，公司再次更新了其招股說明書（注冊稿）。

智立方的IPO進程備受關注，作為“果鏈”企業(yè)，其報告期內直接或間接來自蘋果公司的收入年度占比均在60%以上。因而，智立方也有著客戶多元化的目標，其介紹，未來將繼續(xù)移動終端、可穿戴設備作為發(fā)展主線，同時把握其他行業(yè)快速發(fā)展帶來的機遇，著重將戰(zhàn)略資源配置于電子煙及半導體等行業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，報告期內，智立方的生產人員、研發(fā)及技術人員變動較大，離職率較高，對比之下，銷售人員及管理人員較為穩(wěn)定。

此外，智立方2021年營業(yè)收入及凈利潤變動幅度不匹配、電子煙業(yè)務受到證監(jiān)會關注，在注冊階段問詢問題中，證監(jiān)會要求公司就業(yè)績趨勢及電子煙業(yè)務兩大問題進一步披露。

“果鏈”以外如何拓展？

智立方的主要產品是工業(yè)自動化設備，具體可分為光學測試設備、自動化組裝設備等，其主要客戶包括蘋果公司、Facebook（已更名Meta）、歌爾股份、鴻海集團、立訊精密等。

2019年~2021年，智立方的營業(yè)收入分別為 2.82億元、3.53億元和 5.49億元，復合增長率達到39.45%，同期凈利潤分別為 6682.02 萬元、9329.86 萬元和 1.15億元，復合增長率31.11%。

在過去，智立方對蘋果及其產業(yè)鏈存在著較大依賴，其上述年度收入中絕大部分也來自于果鏈。根據(jù)招股書，2019年~2021年對蘋果公司的直接收入占比分別為32.94%、34.93%和47.94%；直接及間接訂單收入占比更是達到75.83%、68.82%和72.59%。

基于以上依賴性，智立方表示，若未來無法持續(xù)保持優(yōu)勢，無法繼續(xù)維持與蘋果公司的合作關系，則公司的經(jīng)營業(yè)績將受到較大影響；同時，蘋果公司自身的經(jīng)營波動、生產計劃調整等，也有可能給智立方業(yè)績帶來不利影響。

實際上，為了擺脫對“果鏈”的依賴，近年來，智立方也在持續(xù)擴張自身產品在消費電子以外的下游應用領域，其中，電子煙及半導體是其發(fā)力拓展的方向。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2020年，智立方就新設立了霧化事業(yè)部及半導體事業(yè)部，積極開發(fā)電子煙、半導體行業(yè)需求。根據(jù)招股書，智立方的非消費電子行業(yè)收入從 2019 年的 1042.71萬元增長至2021年的8221.59萬元，同期收入占比從3.70%增長至14.99%。

值得一提的是，得益于近年來電子煙產業(yè)的發(fā)展，智立方在2020年新開發(fā)電子煙自動化設備應用領域，產品主要應用于電子煙霧化煙彈的組裝及貼裝等產線工站，同時向行業(yè)客戶銷售相關改制設備及設備配件，2020年上述業(yè)務合計實現(xiàn)銷售收入 636.69 萬元，2021年度更是達到達6545.57萬元。

記者注意到，業(yè)務的擴展也是交易所關注重點，直到今年1月宣布智立方過會后，創(chuàng)業(yè)板上市委會議向智立方提出問詢的主要問題，仍包括要求其說明拓展蘋果公司以外的新客戶的計劃，以及在電子煙、工業(yè)電子、汽車電子三大新應用領域方面的業(yè)務拓展情況。

證監(jiān)會關注電子煙及業(yè)績變動

順利過會后的智立方，進入了提交注冊階段。3月初，證監(jiān)會官網(wǎng)公布了對智立方注冊階段的問詢問題，圍繞業(yè)績趨勢、電子煙兩大方面進行。

根據(jù)招股書，智立方2021年度營業(yè)收入、扣非后歸母凈利潤同比分別增長55.19%、16.60%，凈利潤增幅遠低于營業(yè)收入增幅。問詢問題指出，智立方未在招股書中披露上述變動不一致的具體原因，并要求后者補充披露；同時，2021年上半年智立方毛利率下降較大，證監(jiān)會要求智立方進一步說明是否存在持續(xù)下降趨勢，并對毛利率下降風險作重大事項提示。

在3月29日更新的招股書中，智立方對此解釋說明，稱營收與扣非凈利潤出現(xiàn)不一致的變動幅度，主要是公司當期毛利率下降及研發(fā)費用規(guī)模增長所致。

智立方稱，一是2021年產品結構變動導致綜合毛利率同比下降約10個百分點；二是本期研發(fā)費用 4581.54萬元，同比增長80.53% ，高于同期營業(yè)收入增幅。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，2021年，智立方的光學識別測試設備和自動化組裝設備收入合計約2.27億元，同比增長約1.35億元，占當期新制自動化設備收入的50%以上。但這兩類產品中，前者采取的是降低售價的定價策略，后者中應用于電子煙領域的相關設備以批量復制生產為主，產品技術難度相對不高；二者的毛利率也相對低于其他產品，因此，低毛利率產品收入占比的提升導致綜合毛利率下降。

智立方還介紹，公司新制自動化設備產品毛利率受下游客戶對具體設備產品功能要求、綜合技術含量、終端產品迭代、交期、市場競爭環(huán)境等因素影響。

與此同時，證監(jiān)會問詢問題還要求智立方結合目前生產的相關技術、產品是否為電子煙專用，說明相關業(yè)務是否屬于電子煙行業(yè)；是否具備開展相關業(yè)務的資質。

記者發(fā)現(xiàn)，對于智立方的電子煙業(yè)務，更準確的說法應該是屬于“電子煙上游”，因為智立方并不直接參與電子煙終端產品的生產與銷售，而是面向電子煙終端品牌及其代工廠商的產品生產線提供自動化設備。

智立方也在招股書中解釋稱，開拓電子煙相關業(yè)務主要是基于自動化設備技術與具有液體霧化特性產品的融合應用，由此形成了氣密性功能測試技術、精密裝配技術等電子霧化產品自動化生產線的工藝與技術。

“霧化電子煙僅為電子霧化產品的一項具體應用產品，液體霧化產品應用涵蓋面較廣，如霧化醫(yī)療也是霧化產品的其中一個應用場景。”智立方稱，未來可進一步拓寬霧化產品行業(yè)自動化設備的應用場景。

研發(fā)及生產人員離職率較高

隨著業(yè)務的不斷增長，報告期內，智立方的員工規(guī)模也在不斷擴大。不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，報告期內，智立方的員工變動比較大，離職人數(shù)同樣不少。

結合智立方兩份招股書披露情況，2018年~2021年，智立方各期末員工人數(shù)分別是362人、308人、453人和605人；2018年~2021年，智立方的年度離職總人數(shù)分別是85人、137人、65人、129人。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，2018年~2021年，智立方各年度累計在冊人數(shù)（期末人數(shù)+當期離職人數(shù)）分別是447人、445人、518人以及734人，各年度離職率（離職人數(shù)/當期累積在冊人數(shù)*100%）分別達到19.02%、30.79%、12.55%以及17.57%。

進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，其中，生產人員、研發(fā)及技術人員的變動情況最為明顯。

根據(jù)招股書中員工專業(yè)結構分析，2018年~2021年各期末，智立方的生產人員人數(shù)分別是181人、138人、173人以及287人；研發(fā)及技術人員分別是110人、102人、184人以及192人。這兩類員工合計人數(shù)占對應年度員工總人數(shù)比例超過70%。

與此同時，2018年~2021年各年度生產人員離職人數(shù)分別是51人、65人、27人、42人，對應的累計在冊人數(shù)、生產人員離職率如下：

研發(fā)及技術人員方面，存在相似情形。智立方2018年~2021年研發(fā)及技術人員離職數(shù)量分別是28人、51人、23人以及165人，對應累計在冊人數(shù)及離職率如下：

除了上述兩類員工離職人數(shù)較大外，報告期內，智立方的管理人員及銷售人員各年度離職人數(shù)大多保持在個位數(shù)，因此，對應的離職率也相比較低。

對于員工人數(shù)、結構的變動，智立方在招股書中表示，這是公司在不斷優(yōu)化自身經(jīng)營方針、提高盈利能力的發(fā)展目標下作出的舉措，從長遠來看有利于公司對員工“去蕪存菁”，發(fā)掘業(yè)務骨干人才，提高運營效率。

不過，智立方主要為客戶提供非標定制產品及服務，這對公司的創(chuàng)新研發(fā)等提出更高要求，因此，研發(fā)及技術人員的變動較大是否會給公司研發(fā)的穩(wěn)定性帶來一定影響？記者就此問題先后通過郵件及電話聯(lián)系了智立方，但截至發(fā)稿未能得到回復。

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