每經(jīng)AI快訊，3月8日華創(chuàng)證券通信研究團隊“華創(chuàng)通信研究”公眾號發(fā)布了移遠通信2021年業(yè)績快報點評文章。事件：公司3月7日發(fā)布2021年度業(yè)績快報，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入112.10億元（YoY +83.60%），歸母凈利潤3.51億元（YoY +85.95%）。

文章認為，公司收入和凈利潤符合預(yù)期；預(yù)計Q4公司毛利率持續(xù)恢復(fù)，存貨或略有提升；研發(fā)+銷售費用率進入下降通道，預(yù)計22年銷售費用率微升；預(yù)計22年毛利率將小幅提升，凈利率進一步提升。

盈利預(yù)測、估值及投資評級：公司高毛利業(yè)務(wù)放量后帶動平均毛利提升，同時人員管控良好，研發(fā)規(guī)模效應(yīng)的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，研發(fā)+管理費用率長期有望進一步下降，帶動凈利率提升。2022年，公司以O(shè)DM代工、物聯(lián)網(wǎng)天線、Sim卡服務(wù)為主的模組生態(tài)增值業(yè)務(wù)開始進入收獲期，由于上游高通發(fā)漲價函，我們預(yù)計，隨著漲價向下游傳導(dǎo)，我們上調(diào)公司2021年-2023年收入預(yù)測為112.06億元、162.11億元、231.38億元（原值為109.84億元、162.13億元、230.63億元），歸母凈利潤預(yù)測為3.51億元、6.60億元、11.77億元（原值為3.52億元、6.60億元、12.26億元），對應(yīng)EPS為2.41元、4.54元、8.09元（原值2.42元、4.54元、8.43元），參考行業(yè)平均估值并給予一定龍頭溢價，給予公司2022年高于行業(yè)平均的54倍PE估值，對應(yīng)6個月目標價245元，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：上游芯片及元器件缺貨及漲價，市場競爭加劇。

(記者 湯輝)

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