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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

今天，港股市場(chǎng)發(fā)力，大型科技股走勢(shì)強(qiáng)勁，帶動(dòng)恒生科技指數(shù)飆升4.50%；恒生指數(shù)大漲3.42%，創(chuàng)下1月6日以來(lái)的反彈新高。

雖然港股市場(chǎng)大幅上漲，但卻沒(méi)有刺激起A股市場(chǎng)來(lái)，A股的表現(xiàn)難以令人滿(mǎn)意。今天，A股三大指數(shù)（滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)）全部失真，雖然指數(shù)微幅下跌，但下跌個(gè)股超3800只，跌幅超過(guò)2%的個(gè)股有2800多只。這樣的虧錢(qián)效應(yīng)，達(dá)哥好長(zhǎng)時(shí)間都沒(méi)見(jiàn)到過(guò)了。

盤(pán)前，LPR“降息”，5年期LPR報(bào)價(jià)降了5BP。LPR“降息”，但市場(chǎng)表現(xiàn)卻難以讓人滿(mǎn)意，是降息沒(méi)有用嗎？顯然不是！港股的反應(yīng)可是相當(dāng)正面，一片紅彤彤的，A50期指大漲，A股的金融、地產(chǎn)、基建等大盤(pán)藍(lán)籌也都是有表現(xiàn)的。

市場(chǎng)為什么還是會(huì)出現(xiàn)今天這樣的情況呢？有消息解讀稱(chēng)，主要有兩個(gè)原因。

首先，市場(chǎng)情緒低迷，機(jī)構(gòu)擔(dān)心美股的走勢(shì)對(duì)A股形成壓制。納斯達(dá)克指數(shù)在開(kāi)年后連續(xù)跳水，現(xiàn)在基本快回到了2021年初的位置了。

其次是臨近春節(jié)，利好不能激發(fā)全面做多的積極性，機(jī)構(gòu)不愿意承擔(dān)春節(jié)假期的不確定性，進(jìn)而跑去低估的藍(lán)籌里面窩著。

在達(dá)哥看來(lái)，這幾年看空美股的聲音一直都有，可每次都被打臉。多次擔(dān)心美股會(huì)崩，結(jié)果這幾年美股沒(méi)崩。

雖然A股這幾年沒(méi)有出現(xiàn)全面牛市，指數(shù)的表現(xiàn)，也被一部分股民戲稱(chēng)為“原地踏步”，但其實(shí)早已形成了一定的韌性與獨(dú)立性。因此，不如讓A股市場(chǎng)熱起來(lái)，讓股民賺錢(qián)不好嗎？

說(shuō)到底還是市場(chǎng)信心不足導(dǎo)致的，而信心的恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。市場(chǎng)既然已經(jīng)跌下來(lái)了，那就可以反復(fù)拉扯，盡量拿到更多低位的籌碼，等到時(shí)機(jī)成熟，自然就好了。

還有一則消息也能回答上面的問(wèn)題。今年以來(lái)新基金成立的規(guī)模，不足去年同期的1/6，再加上很多人受不了漫長(zhǎng)而持續(xù)的下跌，以及對(duì)一部分追漲殺跌抱團(tuán)弄凈值、拼業(yè)績(jī)比割肉、收管理費(fèi)的基金表示失望，進(jìn)而贖回基金，自己去做二級(jí)市場(chǎng)的ETF基金或者搭配幾個(gè)龍頭大票弄組合，這就導(dǎo)致基金失血嚴(yán)重。

此外，現(xiàn)在很多激進(jìn)風(fēng)格的基金經(jīng)理，賬戶(hù)上里現(xiàn)金或者等價(jià)物占比很少，贖回一多，就是斬倉(cāng)割肉。這也是這段時(shí)間外資猛買(mǎi)，暖風(fēng)頻吹，但是市場(chǎng)繼續(xù)殺跌的重要原因。機(jī)構(gòu)眼下在賽道股中是慌不擇路，正在手忙腳亂調(diào)倉(cāng)中。

事實(shí)上，有消息也證實(shí)了機(jī)構(gòu)在調(diào)倉(cāng)換股。根據(jù)證券時(shí)報(bào)的報(bào)道，有保險(xiǎn)業(yè)的資管人士透露，今天首次看到有機(jī)構(gòu)大調(diào)倉(cāng)，他們都扛不住了，調(diào)倉(cāng)方向是大藍(lán)籌。

上述這句話無(wú)疑有很強(qiáng)的導(dǎo)向作用，而今天以保險(xiǎn)為首的藍(lán)籌股出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，也說(shuō)明短期資金確實(shí)在藍(lán)籌股上下了不小的賭注。之前達(dá)哥的觀點(diǎn)一直都是控制倉(cāng)位，價(jià)值和成長(zhǎng)兩手抓。

低估值的最大問(wèn)題就是想象力不夠，就是沒(méi)有詩(shī)和遠(yuǎn)方，但在市場(chǎng)行情不好的時(shí)候，能夠抵御風(fēng)險(xiǎn)，平衡賬戶(hù)收益?；?lèi)的藍(lán)籌，博弈的是政策發(fā)力，這類(lèi)個(gè)股目前延續(xù)性不好，大漲之后會(huì)出現(xiàn)連續(xù)幾天調(diào)整，不適合追漲。

相對(duì)而言，券商股更有潛力，主要和今年的注冊(cè)制有關(guān)系。如果說(shuō)節(jié)后指數(shù)能夠來(lái)一波行情，那么券商股大概率會(huì)有表現(xiàn)。

盤(pán)面上，個(gè)股波動(dòng)幅度很大，不適合追漲，昨天提及的新冠藥和數(shù)字經(jīng)濟(jì)題材，達(dá)哥繼續(xù)看好。題材類(lèi)個(gè)股適合看長(zhǎng)做短，碰到中陽(yáng)線最好不要去追，在回調(diào)中找機(jī)會(huì)。

今天市場(chǎng)出現(xiàn)了這樣的情況——有些股票在加速下跌了，從結(jié)構(gòu)上來(lái)說(shuō)，這種跌了一段時(shí)間以后再加速的股票不需要擔(dān)心，因?yàn)橐馕吨x低點(diǎn)不遠(yuǎn)了。做中線的投資者，尤其要關(guān)注此類(lèi)走勢(shì)中的景氣行業(yè)且跌幅不小的股票，極度悲觀的時(shí)候，恰恰是孕育中線機(jī)會(huì)的時(shí)候。

在二十四節(jié)氣中，今天是大寒，這和兩市多數(shù)個(gè)股的表現(xiàn)很契合，這就是最冷的時(shí)刻。既然今天都熬過(guò)去，那么春天就快來(lái)了。在春天到來(lái)以前，一定要切記控制倉(cāng)位，做好記錄。別等到真正的春天到了，別人在吃肉，你卻在“回血”。

（張道達(dá)）

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