每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

受美國證券交易委員會（SEC）通過重磅法案的影響，上周五美股中概股出現(xiàn)大跌，部分企業(yè)市值蒸發(fā)近20%，阿里巴巴、京東、百度等股價跌幅均在8%左右。與此同時，波及配置、重倉中概股的基金，多只QDII基金單日凈值跌幅超過2%。但另一方面，抄底資金也在尋求低吸機會，從各主要QDII型ETF來看，部分在此前數(shù)周已開啟加倉模式，僅上周統(tǒng)計，個別ETF近期資金凈流入額超過10億元。

中概股受挫，多只QDII基金凈值單日跌超2%

盡管A股各大指數(shù)在上周收漲，但美股市場同期收跌，上證指數(shù)、滬深300及創(chuàng)業(yè)板指過去一周走出獨立行情，而在美股方面， 受美國證券交易委員會（SEC）通過重磅法案的影響，中概股集體再遇拋壓，阿里巴巴、京東、百度等科技互聯(lián)題材受重創(chuàng)，跌幅均在8%左右。

受此影響，國內公募基金中部分QDII基金凈值“失血”嚴重，從數(shù)據(jù)來看，多只產(chǎn)品單日凈值回撤超過2%，以證監(jiān)會統(tǒng)計的QDII型基金為例，上投摩根中國生物醫(yī)藥上周五凈值跌2.03%，易方達全球醫(yī)藥行業(yè)美元同期跌1.88%。

此外，受美股影響，對標港股市場投資的部分基金凈值也出現(xiàn)下跌，部分ETF凈值跌幅超過2%，南方中證香港科技ETF凈值同期跌2.45%，嘉實恒生科技ETF凈值同期跌2.06%，大成恒生科技ETF跌2.04%。根據(jù)Wind統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，在所有證監(jiān)會統(tǒng)計的QDII基金中，12月3日（上周五）凈值較前一天跌幅超過1%的有30只，超過2%的有4只。

從上述多只跟蹤指數(shù)投資的被動型產(chǎn)品單日業(yè)績來看，受制于中概股大跌影響，主要指數(shù)中權重排名靠前個股的市值損益導致相關基金業(yè)績受累。中國互聯(lián)網(wǎng)、中國互聯(lián)網(wǎng)50及恒生科技等主要指數(shù)的下跌成為關鍵因素。

有市場分析人士指出，隨著美國加強對在美國交易所上市的中國公司的監(jiān)管，尤其是針對所謂的可變利益實體（VIE）結構的股權細節(jié)需要徹底披露等要求，擁有大量數(shù)據(jù)的科技巨頭不僅在未來上市階段面臨拆分可能，存量上市公司亦在信披及經(jīng)營合規(guī)方面更具市場敏感性。

北京某公募界人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，日趨復雜的防疫及經(jīng)濟形勢有可能進一步加深在美上市的中國企業(yè)市值管理的不確定性。“從流動性的角度而言，外資或對受政策敏感度極高的標的選擇回避，這一點不僅在中概股上有所體現(xiàn)，在其他國家在美上市的企業(yè)中亦有關聯(lián)。”

聰明錢已“抄底”數(shù)周，部分ETF凈流入超10億

當然，在看到中概股短期市值受挫的同時，也有投資界人士表示，長期來看，美國對科技、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的監(jiān)管勢必提升相關企業(yè)的整體競爭力，加快其在技術創(chuàng)新、經(jīng)營合規(guī)方面的提升，看好企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績改善空間。

“屆時資金轉為大幅流入不是沒有可能，推升指數(shù)反彈，而且就目前部分龍頭中概股的業(yè)績而言依舊強勁，目前中概股的市值回調也為機構參與ETF低吸配置提供了‘上車’機遇。”有業(yè)內人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者說，接下來政策以及美聯(lián)儲Taper兩個風險點仍然存在一定不確定性，但從估值性價比和長期投資價值來看，參與美股、港股科技龍頭的布局有機可乘。

記者也在近期各主要ETF的凈值及資金流動情況中發(fā)現(xiàn)，“聰明錢”面對各大寬、窄基指數(shù)的接連下挫逢低進場，很多產(chǎn)品已被資金數(shù)周加倉，部分ETF近期凈流入額超10億。

具體來看，Wind統(tǒng)計顯示，過去一周（11.28~12.5），廣發(fā)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF區(qū)間凈流入額達到20.74億元，華夏恒生ETF同期凈流入額達到11.67億元；此外，易方達中證海外互聯(lián)ETF、嘉實中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF以及交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)同期資金凈流入額也在3.78億元至6.94億元之間。

與此同時，華夏恒生ETF、易方達中證海外互聯(lián)ETF等基金份額已連續(xù)數(shù)周持續(xù)增長，前者自11月14日到11月21日間維持74.66億份之后，連續(xù)兩周份額增加，到12月5日增至85.32億份；后者則從11月7日開始連續(xù)三周周內份額環(huán)比增加，較11月7日216.81億份增至12月5日的235.81億份。

另據(jù)ETF交易統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，雖然中證海外互聯(lián)、恒生科技等指數(shù)從今年2月后持續(xù)下跌，但也沒有阻擋資金密集布局的腳步。Wind統(tǒng)計顯示，融資凈買入額前十位統(tǒng)計中，權益資產(chǎn)配置中，股票型基金占據(jù)多數(shù)，其中包括易方達中證海外互聯(lián)ETF（26.17億元）、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（10.97億元）等。

關注中概股回歸投資機遇

本次由于中概股短期波動也讓業(yè)界關注中概股回歸的投資機遇，滴滴也宣布要回歸港股的消息。事實上，在赴美上市難度和成本驅動下，越來越多的中概股選擇了放棄美股，回歸港股或者A股。

在外界看來，中概股的回歸不僅為中國資本市場帶回了大批優(yōu)秀企業(yè)，也讓國內投資人有機會享受到中資企業(yè)發(fā)展帶來的紅利。與此同時，相關可配置的公募基金也在投資端再獲主場優(yōu)勢，一眾科技成長類企業(yè)再獲市值提振機遇。

廣發(fā)基金吳興武指出，經(jīng)過這一年半的橫盤震蕩，醫(yī)藥的估值水平回到了相對合理的位置。進入12月，市場開始關注估值切換后，股價的性價比或逐步凸顯出來，中長期看好醫(yī)藥板塊的發(fā)展。“醫(yī)藥行業(yè)帶有科技屬性，容易讓優(yōu)秀企業(yè)形成一定的壁壘。醫(yī)藥的細分行業(yè)較多，企業(yè)之間的差異也大，好企業(yè)通過技術研發(fā)積累，可以拉開與其他企業(yè)的差距，這也是行業(yè)龍頭企業(yè)強者恒強的邏輯。”

亦有機構公開表示，隨著高層定調對數(shù)字經(jīng)濟高質量、規(guī)范發(fā)展的定調，政策環(huán)境將逐步改善，當前恒生科技盈利預期未明顯好轉，但估值性價比高，資金面略有回暖，在政策環(huán)境改善的利好下，長線布局價值進一步凸顯，建議適當關注恒生科技龍頭。

景順長城周寒穎表示，港股震蕩格局下，四季度或是長期投資的布局窗口，在經(jīng)歷了近一年的震蕩之后，CXO、CDMO、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務很可能在年底企穩(wěn)。而在互聯(lián)網(wǎng)方面，周寒穎表示，隨著2018年消費互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)、用戶時長以及變現(xiàn)率達到較高位置，增速開始放緩，未來互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展將正式進入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代。“目前互聯(lián)、交換、存儲、數(shù)據(jù)、通信等技術已經(jīng)成熟，但需要加快技術向產(chǎn)業(yè)滲透的速度。” 周寒穎認為，全社會數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展將是未來較為確定的投資主線之一。

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