每經(jīng)評(píng)論員 王珊

在收購(gòu)傳聞發(fā)酵近一個(gè)月后，伊利最終拿下了澳優(yōu)。10月27日晚，伊利和停牌半個(gè)月的澳優(yōu)均發(fā)布公告稱，伊利擬通過(guò)全資子公司香港金港商貿(mào)控股有限公司，以62.45億港元收購(gòu)澳優(yōu)34.33%的股權(quán)，成為澳優(yōu)的單一最大股東。

伊利是亞洲規(guī)模最大、市值最高的乳制品企業(yè)，澳優(yōu)是全球羊奶粉市占率最高的企業(yè)。乍看之下，兩者完全沒有交集。但細(xì)看不難發(fā)現(xiàn)，28歲的伊利和18歲的澳優(yōu)，從各個(gè)方面來(lái)說(shuō)，都讓人覺得“門當(dāng)戶對(duì)”，在官宣后得到了行業(yè)內(nèi)外一致認(rèn)可。

從伊利的成長(zhǎng)軌跡可以看出，這是一個(gè)要強(qiáng)的企業(yè)。在國(guó)內(nèi)乳業(yè)發(fā)展格局不斷變化時(shí)，伊利始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)乳企第一陣營(yíng)，躋身全球乳企五強(qiáng)。即使新冠疫情對(duì)全球乳業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，伊利仍能逆勢(shì)而上，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)份額雙雙增長(zhǎng)。2020年，伊利營(yíng)業(yè)總收入達(dá)968.86億元，歸母凈利潤(rùn)70.78億元，均保持增長(zhǎng)；常溫奶市占率高達(dá)38.6%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升。

在常溫液態(tài)奶趨向飽和的當(dāng)下，奶粉成為乳企擴(kuò)大市場(chǎng)份額的新突破口，如蒙牛并購(gòu)雅士利、君樂(lè)寶進(jìn)軍奶粉。不可否認(rèn)，奶粉已是伊利新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2020年，伊利旗下奶粉及奶制品營(yíng)收達(dá)到128.85億元。但更需正視的是，伊利在奶粉領(lǐng)域的市占率還不夠高。據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)奶粉市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)超1800億元，按此估算，伊利的市占率不到7%。與國(guó)內(nèi)奶粉行業(yè)巨頭飛鶴相比，無(wú)論是市占率還是增速，伊利都有明顯差距。

但很顯然，伊利并不想當(dāng)行業(yè)老二，收購(gòu)澳優(yōu)的目標(biāo)也很明確，就是為了搶占奶粉市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)“2025年全球乳業(yè)前三”“2030年全球乳業(yè)第一”的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。

其實(shí)，早在提出這一目標(biāo)之前，伊利已開始橫跨太平洋，構(gòu)建其全球乳業(yè)版圖。2014年，伊利在新西蘭建立了大洋洲乳業(yè)基地，投資額高達(dá)30億元，創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)中新兩國(guó)投資規(guī)模的新紀(jì)錄。2019年，伊利成功收購(gòu)新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland，加速推進(jìn)全球化進(jìn)程。

收購(gòu)澳優(yōu)也在情理之中。作為我國(guó)首家在港上市的嬰幼兒配方奶企，澳優(yōu)在全球擁有10座工廠，在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等全球黃金奶源地已完成研發(fā)及供應(yīng)鏈布局，是稀有的優(yōu)質(zhì)股。除此之外，澳優(yōu)在羊奶粉和高端牛奶粉的細(xì)分賽道具有極強(qiáng)的奶源、產(chǎn)品和渠道優(yōu)勢(shì)，旗下的佳貝艾特羊奶粉更是穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)羊奶粉第一寶座，且短時(shí)間內(nèi)沒有明顯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

成功收購(gòu)澳優(yōu)，意味著伊利既能補(bǔ)齊在奶粉上的短板，也能成功布局歐洲、亞洲、大洋洲等全球主要奶源地，獲得全球黃金奶源帶的超強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。而澳優(yōu)歸屬伊利，看似“屈從”，實(shí)則“喜嫁”。2017年以來(lái)，澳優(yōu)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速持續(xù)放緩，面臨著較大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力，此次聯(lián)姻，無(wú)疑能夠得到伊利在規(guī)模、品牌、渠道和產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢(shì)加持，推動(dòng)自身發(fā)展更進(jìn)一步。

伊利和澳優(yōu)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，除了有助于彼此取長(zhǎng)補(bǔ)短，還將推動(dòng)國(guó)內(nèi)乳企的新一輪洗牌。但值得注意的是，雙方在產(chǎn)品和渠道方面還有部分重合，在文化和管理方面還存在較多差異，成功收購(gòu)只是開始，今后伊利如何融合澳優(yōu)，更好地參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)才是更大的挑戰(zhàn)。