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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，每個(gè)周六，我都在公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”上發(fā)布最新的研究成果——錢瞻研報(bào)。

目前的市場(chǎng)，輿論最關(guān)注的話題是什么？如果北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱北交所）說(shuō)自己是第二，那就沒(méi)有其他話題敢說(shuō)自己是第一了。

自從設(shè)立北交所的消息橫空出世以來(lái)，之后的周末都有北交所的進(jìn)展公布，從征求意見(jiàn)稿到各種規(guī)則的發(fā)布，北交所的籌建正在緊鑼密鼓地進(jìn)行著。而這個(gè)大事件公布之后，錢研君也在琢磨有沒(méi)有確定性比較強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。

在研究的過(guò)程中，錢研君發(fā)現(xiàn)，自成立北交所消息公布以來(lái)，有一只叫做華邦健康的股票，6個(gè)交易日股價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)40%，完全無(wú)視大健康板塊的頹勢(shì)，而支撐其股價(jià)的邏輯正是北交所概念，具體情況錢研君隨后細(xì)細(xì)道來(lái)。

從華邦健康的表現(xiàn)背后，錢研君覺(jué)得其中有礦可挖，于是連續(xù)幾天熬夜奮戰(zhàn)，給大家搞了一份全網(wǎng)絕對(duì)獨(dú)家的研究資料，無(wú)論是券商研報(bào)，還是財(cái)經(jīng)大V，都未曾提及！

這份研究資料將在本期《錢瞻研報(bào)》的白金版中披露。關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997），閱讀本期《錢瞻研報(bào)》的白金版。微信掃描下方二維碼，關(guān)注道達(dá)號(hào)。

免責(zé)聲明：本文及錢瞻研報(bào)白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

北交所概念股將反復(fù)活躍

好了，言歸正傳！

北交所也被一些人稱為升級(jí)版的新三板，因此，在了解北交所之前，我們有必要先了解一下新三板。

新三板，分為基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層，目前掛牌公司數(shù)量分別為66家、1248家和5965家。北交所將在現(xiàn)有的精選層基礎(chǔ)上組建。也就是說(shuō)，以后新三板的創(chuàng)新層將源源不斷為北交所輸送后備上市公司。

參照新三板的投資者適當(dāng)性管理要求，北交所的投資門檻預(yù)計(jì)為，在開戶前一定周期內(nèi)，賬戶內(nèi)資產(chǎn)日均100萬(wàn)以上。若參照科創(chuàng)板的要求，則為50萬(wàn)以上。即使北交所按照科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，由于預(yù)期資金門檻較主板高，所以多數(shù)股民朋友直接參與北交所投資的機(jī)會(huì)不是很大，因此在滬深兩市尋找一些靠譜的北交所概念股相對(duì)有可操作性。

科創(chuàng)板在成立之前，因?yàn)檩浾撽P(guān)注度極高，因此相關(guān)各種概念股就反復(fù)被炒作，正式成立后，更是引起全市場(chǎng)的熱議，即使到現(xiàn)在，科創(chuàng)板仍是市場(chǎng)經(jīng)常提及的熱點(diǎn)板塊。而北交所的定位和重要意義，無(wú)需多言，兩者相比之下，一個(gè)是“所”，另一個(gè)是“板”。因此，北交所在未來(lái)也會(huì)成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。

投資北交所概念的一個(gè)硬核邏輯

目前，券商普遍認(rèn)為，北交所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，主要是未來(lái)在業(yè)務(wù)上直接受益的創(chuàng)投和券商板塊，其次是新三板中有望在北交所上市的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

對(duì)于創(chuàng)投和券商板塊，市場(chǎng)已經(jīng)有了反應(yīng)，短期內(nèi)已經(jīng)不適合再去博弈。而北交所的投資門檻決定了，大多數(shù)投資者短期內(nèi)無(wú)法參與其中。

因此錢研君認(rèn)為，一個(gè)目前市場(chǎng)上還沒(méi)有被充分挖掘的硬核邏輯值得關(guān)注，并且這個(gè)投資邏輯已經(jīng)在市場(chǎng)上得到了驗(yàn)證。

這個(gè)邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單，那就是尋找最有可能在北交所上市的公司或者潛力公司，然后分析其十大股東，找出其中持股比例大且持股市值高的上市公司，最后再看看有沒(méi)有價(jià)值重估的機(jī)會(huì)，從而刺激股價(jià)上漲。

在這個(gè)硬核邏輯下，即使沒(méi)有達(dá)到北交所投資門檻的投資者也能參與其中！

以華邦健康為例，持有精選層公司穎泰生物66.51%的股份，持股市值為48.55億，9月2日之前，持股市值占公司市值比例超30%。9月2日以來(lái)，華邦健康股價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)40%。

▲華邦健康日K線走勢(shì)圖

而錢研君遺憾地告訴大家，精選層公司的情況，基本已經(jīng)被分析得比較透徹了，持股比例較高的公司如下表所示：

▲資料來(lái)源：各公司財(cái)務(wù)報(bào)告，錢研君制圖

精華制藥、中國(guó)寶安、華邦健康的股價(jià)，已經(jīng)上漲很多，短期內(nèi)不太適合再參與。不過(guò)正如錢研君一開始所說(shuō)，北交所概念會(huì)是未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)，即使錯(cuò)過(guò)了前面的機(jī)會(huì)，后面還是會(huì)有機(jī)會(huì)的。

先人一步關(guān)注創(chuàng)新層

錢研君一直強(qiáng)調(diào)，投資看的是未來(lái)，北交所概念股未來(lái)的重要看點(diǎn)就在創(chuàng)新層！

北交所上市企業(yè)不可能永遠(yuǎn)只有66家，后期會(huì)從新三板掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層企業(yè)中繼續(xù)篩選新增量。

本周錢研君熬夜吐血整理了一些最有可能符合條件的創(chuàng)新層公司，而在梳理創(chuàng)新層之前也順便梳理了一下精選層的情況。關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997），閱讀本期《錢瞻研報(bào)》的白金版。

先做3點(diǎn)說(shuō)明：

1、本文中股東持股的數(shù)據(jù)皆來(lái)自公司已發(fā)布的最新財(cái)務(wù)報(bào)告，其中精選層的財(cái)務(wù)報(bào)告皆為2021年半年報(bào)，創(chuàng)新層的財(cái)務(wù)報(bào)告有的是2021年半年報(bào)，有的是2020年年報(bào)。

2、本文只統(tǒng)計(jì)上市公司及其全資子公司直接持股的情況，對(duì)于上市公司參股的公司或上市公司的實(shí)控人持股的情況不予考慮。

3、本文中所有公司的市值統(tǒng)計(jì)截至日期為2021年9月9日。

在精選層66只股票中，有25家的十大股東中出現(xiàn)了主板中的上市公司，具體情況可見(jiàn)下表：

▲資料來(lái)源：各公司財(cái)務(wù)報(bào)告，錢研君制圖

先來(lái)談點(diǎn)有意思的發(fā)現(xiàn)，在持股股東中占比最多的是證券公司，具體情況如下表所示：

▲資料來(lái)源：各公司財(cái)務(wù)報(bào)告，錢研君制圖

不難發(fā)現(xiàn)，券商的持股比例都比較低，因此持股市值也不高，其中安信證券、銀河證券和中信證券，在持股數(shù)和市值上皆占據(jù)前列。

接下來(lái)，我們來(lái)看看創(chuàng)新層的情況。

近日北交所出爐的IPO上市條件，共分為4套標(biāo)準(zhǔn)，錢研君拆分成5條：

1、市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%；

2、市值不低于2億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；

3、市值不低于4億元，最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于30%，最近一年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正；

4、市值不低于8億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)占最近兩年?duì)I業(yè)收入合計(jì)比例不低于8%；

5、市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)不低于5000萬(wàn)元。

因?yàn)閯?chuàng)新層的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不夠完善，條件4和條件5中的研發(fā)費(fèi)用數(shù)據(jù)無(wú)法準(zhǔn)確獲取，所以暫時(shí)忽略不計(jì)，經(jīng)過(guò)同花順iFind篩選后的標(biāo)的情況如下：

▲資料來(lái)源：各公司財(cái)務(wù)報(bào)告，錢研君制圖

鑒于精選層的公司市值都在4億以上，所以錢研君就只扒符合后面4個(gè)條件的公司，經(jīng)過(guò)去重處理后，共剩下178家公司。

在這178家公司中，共發(fā)現(xiàn)28家公司的十大股東中有滬深上市公司，其中持股比例超過(guò)20%的有10家。具體情況，錢研君將在本期《錢瞻研報(bào)》的白金版中披露。關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997），閱讀本期《錢瞻研報(bào)》的白金版。微信掃描下方二維碼，關(guān)注道達(dá)號(hào)。

 

免責(zé)聲明：本文及錢瞻研報(bào)白金版是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的風(fēng)險(xiǎn)；2、海外新冠病毒疫情大范圍反彈的風(fēng)險(xiǎn)；3、投資時(shí)鐘進(jìn)入滯脹期，盈利、情緒指標(biāo)見(jiàn)頂。

本期錢瞻研報(bào)的參考研報(bào)如下：

長(zhǎng)城證券：關(guān)于設(shè)立北京證券交易所的專題評(píng)析，新一輪資本市場(chǎng)增量改革大幕開啟。

海通證券：北交所錯(cuò)位發(fā)展，聚焦專精特新。

平安證券：北交所橫空出世，中小創(chuàng)新企業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇。

廣發(fā)證券：北交所設(shè)立與交易量放大，共振券商α與β行情。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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