來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，滬指在3600點附近扛了4個交易日，市場終于在周五扛不住了，滬指下跌70.02點，報收于3518.76點，跌幅達(dá)1.95%。滬指顯然不是跌得最多的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.52%，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅超過2.5%，滬深300指數(shù)下跌2.84%，前期誰漲得最好，誰就跌得最多。 究竟是什么原因引發(fā)了市場大幅調(diào)整，后市該如何應(yīng)對？今天，達(dá)哥與牛博士就此展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，剛剛進(jìn)入7月，開門紅沒有等到，卻等來了市場大幅調(diào)整，你對本周市場怎么看？ 道達(dá)：周五的大幅調(diào)整，確實把很多朋友跌郁悶了，達(dá)哥自己也沒有躲過這頓“毒打”，受一些傷是難免的，可以這么說，不少人都沒能躲過周五的大幅調(diào)整，遭受了一些損失。 遇到這種突發(fā)的下挫，首先要找一下消息面的原因，是否有重大利空因素出現(xiàn)。 但看了一圈消息面，真正比較明顯的因素可能有一個，那就是近10年來最大IPO即將來臨。周五盤后消息，上交所官網(wǎng)顯示，全球農(nóng)業(yè)科技公司先正達(dá)集團(tuán)的科創(chuàng)板IPO申請已獲受理。 招股書顯示，先正達(dá)將在科創(chuàng)板發(fā)行不超過27.86億新股，擬募集資金達(dá)650億元，將用于尖端農(nóng)業(yè)科技研發(fā)、生產(chǎn)資產(chǎn)的擴(kuò)展和升級、擴(kuò)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺等。而650億元的募資規(guī)模，有望成為最近十年來A股最大IPO。 650億元的募資規(guī)模，是什么概念？回顧一下A股史上的IPO，募資額排名第一的是2010年7月的農(nóng)業(yè)銀行，募集資金685億。排名第二的是2007年11月的中國石油，募集資金668億。排名第三的是2007年10月的中國神華，募集資金665億。 先正達(dá)是全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。這個類型的公司上科創(chuàng)板，還是有點奇怪。 如果先正達(dá)按照650億元的規(guī)模完成IPO，那么將是A股史上第四大IPO。所以，盡管現(xiàn)在還沒有進(jìn)入最后招股的階段，但這一消息對市場的影響還是比較大。A股歷史上，沒有不怕巨額再融資的，雖然嘴巴上說歡迎優(yōu)質(zhì)大型公司到A股上市，但真正遇到巨大規(guī)模的IPO，市場的真實表現(xiàn)還是很誠實的。 另外想說的是，去年7月份，當(dāng)時中芯國際在科創(chuàng)板上市，其IPO募資規(guī)模高達(dá)532億元，也在歷史上排名前列。而當(dāng)時的結(jié)果，大家一定還記得，科創(chuàng)板在中芯國際上市之前一路高歌，走勢非常強(qiáng)，但在中芯國際上市以后，大盤的調(diào)整就來了。而去年7月之后的震蕩調(diào)整，一直延續(xù)到12月份，才重新走強(qiáng)并創(chuàng)出新高。 還有一點想說的是，7月之前，市場的一致性預(yù)期就是，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的成長股集體走強(qiáng)，大盤指數(shù)維持震蕩。但7月之后，這種一致性預(yù)期開始松動，主力機(jī)構(gòu)集體泄氣，也導(dǎo)致了周五的大跌。 牛博士：現(xiàn)在，大家比較擔(dān)心的是，周五這種較大殺傷力的下跌出現(xiàn)之后，可能引發(fā)大盤陷入持續(xù)調(diào)整，你對此怎么看？ 道達(dá)：我覺得有必要復(fù)盤一下周五下跌的個股表現(xiàn)。首先，對指數(shù)殺傷力較大的，有幾個板塊。一是白酒股，山西汾酒、酒鬼酒等跌幅都比較大，而貴州茅臺、五糧液跌幅超過4%，分別對滬指和深成指造成較大的拖累。 6月以來，白酒股的表現(xiàn)一直比較低迷，明顯是弱于大盤的。但我覺得，后市如果短線再跌一下，有可能會引發(fā)龍頭白酒股見底信號的出現(xiàn)，因為龍頭白酒股一旦到位了，北向資金大概率是會買回來的。 其次，醫(yī)藥股周五是“重災(zāi)區(qū)”。藥明康德跌了7.71%，凱萊英下跌了8.14%，邁瑞醫(yī)療大跌9.05%，康龍化成大跌近9%，泰格醫(yī)藥跌幅達(dá)6.13%。還有科創(chuàng)板的醫(yī)藥龍頭美迪西，跌幅高達(dá)13.44%。 對于醫(yī)藥股，我個人覺得，前期很多龍頭多在創(chuàng)新高，短期漲多了，估值都很高。那么接下來調(diào)整就很正常，隨后就需要靠業(yè)績的增長來消化高估值。7月之后，就看大家的中期業(yè)績預(yù)告了，如果繼續(xù)超預(yù)期或者符合預(yù)期，那么股價會慢慢漲回來，創(chuàng)新高是遲早的，成長股的邏輯就是這樣。 還有一類公司，繼續(xù)對大盤形成較大壓力，就是之前達(dá)哥反復(fù)提到的那些老牌大盤藍(lán)籌股了。比如中國平安，之前不斷創(chuàng)新低，結(jié)果周五繼續(xù)下跌3.8%，完全看不到止跌的跡象。中國平安同樣是萬億市值的大盤藍(lán)籌股，這種走勢很打擊信心。 另外，招商銀行下跌5.27%，中國人壽下跌近4%，平安銀行下跌近6%等。也就是說，之前表現(xiàn)強(qiáng)勢的醫(yī)藥股在大跌，表現(xiàn)落后的白酒股也在大跌，再加上本來就低迷的中國平安等大盤藍(lán)籌股繼續(xù)大跌，市場能不跌嗎？ 現(xiàn)在，全是“大家伙”殺跌，短期來看，還是有慣性的。我認(rèn)為，在操作上，下周還是以謹(jǐn)慎觀望為主，暫時不要急于抄底。 牛博士：看達(dá)哥這么說，是不是一下子從樂觀變得有點悲觀了？ 道達(dá)：說有多悲觀，其實也談不上。從長遠(yuǎn)看，我依舊看好醫(yī)藥龍頭，看好新能源汽車這兩大領(lǐng)域。 周五大盤跌這么多，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)其實是很強(qiáng)的。寧德時代只跌了不到2%，容百科技逆勢大漲超6%，永興材料大漲8.72%，多氟多、雅化集團(tuán)、盛新鋰能等都有不小的漲幅。越是在這種下跌的行情中，才越是看得出機(jī)會所在。 所以，盡管大盤我感覺有些不太好，但前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的創(chuàng)新性成長股，經(jīng)過短線調(diào)整之后，我認(rèn)為未來還有機(jī)會。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。