每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

隨著國內(nèi)顯示產(chǎn)能不斷壯大，又有一家液晶專業(yè)顯示生產(chǎn)商沖刺IPO。江蘇駿成電子科技股份有限公司(以下簡稱駿成科技)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，擬投入募集資金5.5億元用于擴大主營產(chǎn)品產(chǎn)能及補充流動資金，其中最大募投項目為車載液晶顯示模組生產(chǎn)項目，擬使用募集資金3.5億元。

汽車電子是駿成科技自2018年深入發(fā)展的應(yīng)用領(lǐng)域，在缺少相關(guān)市場經(jīng)驗下推出了車載大尺寸液晶顯示屏，產(chǎn)品已應(yīng)用在多家主流車企的車型上?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在深交所追問下，駿成科技在第二輪審核問詢函回復(fù)中補充披露了車載液晶顯示屏的市場競爭格局，主要競爭對手有深天馬、京東方、亞世光電(002952，SZ)、秋田微(300939，SZ)等。招股說明書(申報稿）顯示，駿成科技實際控制人應(yīng)發(fā)祥、薄玉娟夫婦均有深天馬任職經(jīng)歷。 

超六成募資擬用于車載顯示業(yè)務(wù)

駿成科技主要從事定制化液晶專顯產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、智能家電、醫(yī)療健康等專顯領(lǐng)域。2018年~2020年，駿成科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元、4.51億元和4.54億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤分別為6283.82萬元、7956.31萬元和6850.12萬元。

按應(yīng)用領(lǐng)域終端產(chǎn)品分類，工業(yè)控制是駿成科技最大的收入來源，2018年~2020年主營業(yè)務(wù)收入占比分別為48.78%、45.86%和47.17%；汽車電子產(chǎn)品則后發(fā)先至，超越智能家電、消費電子成為第二大收入來源，同期收入分別為4086.19萬元、7397.18萬元和9329.41萬元，主營業(yè)務(wù)收入占比分別為10.84%、16.43%和20.66%。

圖片來源：招股書（申報稿） 

雖然只是第二大主營業(yè)務(wù)，但駿成科技此次IPO卻將汽車電子作為重點募資加碼對象，擬使用募集資金3.5億元用于車載液晶顯示模組生產(chǎn)項目，為4個募投項目中投入最多的項目，超過募資總額六成。

 圖片來源：招股書（申報稿）

但記者注意到，駿成科技自2018年起才致力于向汽車電子領(lǐng)域深入發(fā)展，在缺少相關(guān)市場經(jīng)驗的情況下推出車載大尺寸液晶顯示屏，基于技術(shù)服務(wù)商的市場拓展經(jīng)驗，與終端客戶搭起橋梁。2018年~2020年，駿成科技車載液晶顯示模組銷售收入分別為963.99萬元、4206.12萬元和5673.76萬元。2019年增長幅度較大，但2020年增幅明顯收窄。

在此情況下，駿成科技大手筆投資車載液晶顯示業(yè)務(wù)，能否順利消化新增產(chǎn)能？駿成科技回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，公司近三年年底總資產(chǎn)均大于3.5億元，該項目擬投資3.5億元，在公司可以運用的能力范圍內(nèi)。

不過，駿成科技在第二輪問詢回復(fù)中也補充披露了募投項目產(chǎn)能消化風(fēng)險：公司汽車電子領(lǐng)域業(yè)務(wù)起步相對較晚，市場占有率相對較低，未來能否持續(xù)開拓市場、應(yīng)用于更多車型亦存在不確定性。

值得注意的是，駿成科技在首輪問詢回復(fù)中針對車載液晶顯示屏產(chǎn)品市場需求、市場競爭格局情況，僅說明了全國汽車年產(chǎn)量數(shù)據(jù)，沒有市場競爭格局相關(guān)內(nèi)容。在深交所追問下，駿成科技在第二輪問詢回復(fù)中補充了車載液晶顯示屏市場的競爭格局，公司稱通過對主要汽車電子類客戶的訪談，公司主要競爭對手有深天馬、京東方、信利光電股份有限公司、亞世光電、秋田微等。

記者注意到，深天馬是駿成科技實際控制人應(yīng)發(fā)祥、薄玉娟夫婦的老東家，兩人均在1993年大學(xué)畢業(yè)后進入深圳天馬微電子有限公司(深天馬A招股書中寫作“深圳天馬微電子公司”，即深天馬股份制改造之前的公司)，1993年8月至1997年8月，應(yīng)發(fā)祥在該公司任部門主管，薄玉娟在該公司任技術(shù)員。 

收購“經(jīng)營情況欠佳”公司遭問詢

記者梳理駿成科技董監(jiān)高成員的履歷后發(fā)現(xiàn)，包括應(yīng)發(fā)祥、薄玉娟在內(nèi)的絕大部分董監(jiān)高均在一家名為句容駿升顯示技術(shù)有限公司(以下簡稱句容駿升)的企業(yè)有過任職經(jīng)歷。

2017年10月份，駿成科技以2000萬元受讓駿升顯示器有限公司(以下簡稱香港駿升)100%股權(quán)，實現(xiàn)對其境內(nèi)子公司句容駿升的間接收購。香港駿升除控股句容駿升外無其他實際經(jīng)營業(yè)務(wù)，句容駿升主要產(chǎn)品為TN型液晶顯示屏，與駿成科技從事同類業(yè)務(wù)。

駿成科技稱，本次收購旨在擴大公司生產(chǎn)規(guī)模，從而針對不同的顧客或市場進行定制化生產(chǎn)和提供服務(wù)；同時公司能獲取其在工業(yè)控制及智能家電等領(lǐng)域的眾多優(yōu)質(zhì)客戶，從而增加在該等領(lǐng)域的市場份額。

駿成科技在首輪問詢回復(fù)中披露了此次收購的細(xì)節(jié)。香港駿升評估價值為2297.87萬元，駿成科技稱，收購前句容駿升資產(chǎn)及經(jīng)營情況欠佳，股權(quán)出讓方退出意愿較強，故交易價格在評估價值的基礎(chǔ)上略有下浮，最終確定交易價格為2000萬元。

但是，句容駿升財務(wù)報表顯示，被駿成科技收購前，該公司2014年~2016年的凈利潤分別為173.76萬元、773.34萬元和1038.87萬元，凈利潤持續(xù)增長。因此深交所在第二輪問詢中追問句容駿升“經(jīng)營情況欠佳”與其凈利潤持續(xù)增長是否相矛盾，以及2000萬元收購價格的合理性。

對此，駿成科技回復(fù)稱，2014年~2016年盡管句容駿升凈利潤持續(xù)增長，但營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，收入分別為1.66億元、1.53億元和1.37億元。另外，句容駿升在2014年前長期處于虧損且資不抵債的狀態(tài)，凈資產(chǎn)規(guī)模較小、資產(chǎn)負(fù)債率較高、經(jīng)營現(xiàn)金流緊張、因用地性質(zhì)面臨生產(chǎn)經(jīng)營難以持續(xù)的風(fēng)險，故認(rèn)為其“經(jīng)營情況欠佳”。駿成科技除支付2000萬元收購價款外，還通過向句容駿升提供資金為其償還股東借款2050萬元，因此收購價格具備合理性。

至于為何要收購一家“經(jīng)營情況欠佳”的公司，駿成科技回應(yīng)《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，公司收購句容駿升是為了進一步整合產(chǎn)線和客戶資源，吸收其TN型液晶顯示屏的產(chǎn)能，從而滿足不同客戶的需求，隨著采購集成化的趨勢，公司原有的單色液晶顯示模組業(yè)務(wù)規(guī)模將進一步擴大。

封面圖片來源：視覺中國