每經(jīng)記者 王海慜  楊建    每經(jīng)編輯 謝欣    

繼5月行情回暖滬指站上3600點后，進入6月，多空雙方在滬指3600點關(guān)口反復(fù)爭奪，投資者對行情進一步向上發(fā)展有一定的預(yù)期。那么在A股正大打關(guān)口攻防戰(zhàn)之時，6月行情會怎么走？哪個板塊會打先鋒呢？哪些標(biāo)的是機構(gòu)大佬的心頭好？由于5月市場進入了財報披露真空期，機構(gòu)的調(diào)研活動有所放慢，但機構(gòu)投資者仍在不斷發(fā)掘潛力股的成長價值。隨著《每日經(jīng)濟新聞》記者的梳理，機構(gòu)下半年的布局方向也就愈加清晰了。

據(jù)統(tǒng)計，在5月，北向資金創(chuàng)出了兩項歷史紀(jì)錄，首先是5月25日北向資金凈買入Ａ股217.23億元，創(chuàng)出北向資金單日凈買入Ａ股金額的歷史新高；截至5月末，今年以來北向資金凈流入A股規(guī)模超過2000億元，刷新了滬深港通開通以來的同期紀(jì)錄。

那么，近階段北向資金流入A股的速度持續(xù)提升，在具體的行業(yè)和個股上，北向資金對哪些行業(yè)、個股更加青睞呢？

從北向資金投資者不難想到持股風(fēng)格相對更為長期的社?；?、QFII兩大機構(gòu)，其布局動作又出現(xiàn)了怎樣的變化？

而券商每個月發(fā)布的金股組合也是值得高度關(guān)注的，此前被相對忽視的一些行業(yè)在6月重新進入了券商的視野。有個行業(yè)已經(jīng)連續(xù)10個月在券商金股推薦中霸榜。此外，一家通訊行業(yè)的龍頭今年以來首次被超過5家券商共同推薦。

5月北向資金創(chuàng)單日凈流入A股歷史紀(jì)錄

今年的A股市場迎來了“紅5月”，在此期間，北向資金延續(xù)了去年10月份開始的凈買入。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年5月北向資金累計凈買入A股的金額達557.76億元，再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。自2014年滬港通開通以來，今年5月北向資金單月凈買入金額可排名歷史第8。而排在今年5月之前的前7個單月凈買入金額都發(fā)生在2019年至2020年的牛市中。

數(shù)據(jù)來源：Choice

值得一提的是，與此同時，2021年的5月25日，北向資金更是大幅凈買入Ａ股217.23億元，創(chuàng)出北向資金單日凈買入Ａ股金額的歷史新高。而據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，北向資金單日凈買入Ａ股金額排名前20的交易日大多都發(fā)生在2019年至2020年間，還有兩個交易日發(fā)生在2018年。

數(shù)據(jù)來源：Choice

此外，據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，截至５月末，今年以來北向資金凈流入A股規(guī)模超過2000億元，刷新了滬深港通開通以來的同期紀(jì)錄，比去年同期出現(xiàn)了大幅增長，且與2020年全年凈流入規(guī)模相當(dāng)。

對于近階段北向資金堅定買入A股，國盛證券策略團隊日前發(fā)布觀點認為，這或許源于三方面因素：首先，5月以來人民幣匯率指數(shù)再度突破前高，5月25日人民幣兌美元離岸、在岸匯率雙雙創(chuàng)出自2018年6月中美貿(mào)易摩擦以來的新高，當(dāng)天北向資金凈流入Ａ股217億元，創(chuàng)下陸股通開通以來的單日最大流入量；其次，海外貨幣持續(xù)超發(fā)，流動性嚴(yán)重過剩引發(fā)外溢效應(yīng)。最后，隨著內(nèi)外波動趨緩，風(fēng)險偏好回暖驅(qū)動外資增持A股。

那么，北向資金對哪些行業(yè)、個股更加青睞呢？

據(jù)國盛證券策略團隊統(tǒng)計，從流入結(jié)構(gòu)來看，今年5月所有板塊均獲外資流入，其中，大消費與金融地產(chǎn)板塊流入幅度居前，凈流入規(guī)模約231.9億元與171.1億元，而周期及其他與科技成長分獲凈流入135.6億元與24.07億元，較4月凈流入規(guī)模均明顯放緩。

就具體行業(yè)而言，5月北向資金主要凈流入了食品飲料，銀行和家用電器行業(yè)；同時，汽車、機械設(shè)備和電子行業(yè)流出居多，分別凈流出31.33億元、30.8億元和25.22億元。

而從今年前5月的整體情況來看，北向資金增配最多的三大A股行業(yè)為電氣設(shè)備、化工、銀行。據(jù)西南證券策略團隊統(tǒng)計，從行業(yè)上看，今年以來外資最重視配置 A 股在當(dāng)下最具世界競爭力的行業(yè)。2021年以來，北向資金明顯增配的行業(yè)為電氣設(shè)備、銀行、化工，凈流入分別為427億、403億、367億元，而去年漲幅巨大的食品飲料、汽車、休閑服務(wù)行業(yè)則出現(xiàn)不同程度的資金凈流出，其中食品飲料、汽車分別凈流出了79億、65.5億元。而電氣設(shè)備（新能源）、化工等，正屬于中國當(dāng)下崛起的最具有世界級競爭力的行業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：西南證券

不過西南證券策略團隊也發(fā)現(xiàn)，北向資金在押注中國優(yōu)勢行業(yè)的同時，會隨時根據(jù)行業(yè)的回調(diào)情況和新的業(yè)績預(yù)期進行改變。例如5月以來，北向資金大幅增配了食品飲料和銀行，分別凈流入了244億、107億元，明顯減配了汽車、機械設(shè)備行業(yè)。值得一提的是，在今年1~4月，北向資金曾連續(xù)4個月，對食品飲料行業(yè)凈流出。

雖然今年以來A股的機構(gòu)抱團股經(jīng)歷了較大的波動，然而北向資金依然是抱團股的堅定持有者。據(jù)統(tǒng)計，截至5月31日，北向資金前10大重倉股依次為貴州茅臺、美的集團、招商銀行、五糧液、寧德時代、中國中免、中國平安、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、平安銀行，持股市值分別為2141.48億元、917.58億元、784.24億元、703.39億元、692.85億元、636.09億元、605億元、577.47億元、570.57億元、536.75億元。

另據(jù)國盛證券統(tǒng)計，今年5月北向資金凈流入規(guī)模居前的A股包括貴州茅臺、美的集團、五糧液、招商銀行、興業(yè)銀行、酒鬼酒、東方雨虹、山西汾酒、寧德時代、興業(yè)證券等，其中對貴州茅臺、美的集團的凈流入規(guī)模都超過了50億元。而另一方面，5月北向資金凈流出規(guī)模居前的個股分別為三一重工、京東方A、濰柴動力、贛鋒鋰業(yè)、歌爾股份、比亞迪、沃森生物、中國平安、大族激光、北方華創(chuàng)等，由此可見，電子行業(yè)是5月份北向資金集中拋售的對象。

數(shù)據(jù)來源：國盛證券

多只科創(chuàng)板個股獲社保、QFII重倉布局

在市場進一步向好的時刻，一些重要機構(gòu)的調(diào)倉動作就具有了一定的參考價值，其中持股風(fēng)格相對更為長期的社?；稹FII兩大機構(gòu)的布局動作值得關(guān)注。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年一季度末，社?；鹂偣苍?22只個股中有持倉，占A股公司總數(shù)的比例僅10%，其中，有24只個股社?；鸬某止烧剂魍ü杀壤^了5%。而這24只個股有一半來自科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板（科創(chuàng)板公司有7只），其中有11只個股是在今年一季度社?；鹦逻M的。

數(shù)據(jù)來源：Choice

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上述24只個股中，有部分個股在新上市的首個季度就被社?；鹣嘀?，其中如在今年2月上市的四方光電，在今年3月上市的艾隆科技，這兩只個股都來自于科創(chuàng)板。而從后續(xù)看，這兩只個股均有不錯的市場表現(xiàn)。另外，今年一季度末，社?；鸪止烧剂魍ü傻谋壤琶鸄股前兩位的都是科創(chuàng)板公司。

與此同時，截至一季度末，QFII持股占流通股比例超10%的個股共有16只。而QFII對一些科創(chuàng)板公司也是重倉持有，其中一季度持股比例排名前兩位的個股都來自于科創(chuàng)板，QFII對科創(chuàng)板公司奧普特的合計持股甚至超過了其流通股本的50%。在今年一季度，奧普特的前10大流通股東中集中了高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞銀、新加坡政府投資有限公司等一批國際知名機構(gòu)。

數(shù)據(jù)來源：Choice

而在這16只QFII重倉持有的個股中，有3只在一季度也同時獲得了社保基金的持有，這三只個股分別為華熙生物、日辰股份、福昕軟件。

高毅等百億級大佬調(diào)研名單在這里

機構(gòu)調(diào)研一直作為市場的“風(fēng)向標(biāo)”，5月市場進入了財報披露真空期，機構(gòu)的調(diào)研活動有所放慢，但是機構(gòu)投資者仍在不斷發(fā)掘潛力股的成長價值。隨著調(diào)研的深入，機構(gòu)下半年的布局方向愈加清晰。

從私募機構(gòu)調(diào)研情況看，在5月份，高毅資產(chǎn)、淡水泉、星石投資等百億級私募大佬頻頻現(xiàn)身調(diào)研名單，尋覓后期市場的潛力品種。其中，高毅資產(chǎn)在5月合計參加了29家上市公司的調(diào)研活動，包括妙可藍多、楚江新材、長盈精密、華陽集團、牧原股份、匯川技術(shù)、安科生物、中科創(chuàng)達、星源材質(zhì)、賽意信息等。北京星石投資在5月份合計調(diào)研了13家上市公司，包括藍曉科技、川能動力、中科創(chuàng)達、長盈精密等近期牛股。而淡水泉投資在5月份合計調(diào)研了15家上市公司，其中長盈精密、奧園美谷、瑞普生物等也是近期牛股。

2021年的生物醫(yī)藥板塊因為受到印度疫情外溢的影響而持續(xù)高景氣，近期的醫(yī)藥白馬股得到了很多機構(gòu)的調(diào)研，如云南白藥在近期就接待了兩次機構(gòu)投資者的調(diào)研，其中，5月25日接待了機構(gòu)及個人投資者共112人，包括林園投資董事長林園、國泰基金鄧時鋒、融通基金蔣秀蕾等知名投資人，而云南白藥股價在5月份上漲超16%。

此外，醫(yī)藥大白馬長春高新在5月21日接待了包括上海和諧匯一資產(chǎn)、上海盤京投資在內(nèi)的合計304家機構(gòu)調(diào)研，在活動中，公司回應(yīng)關(guān)于大宗減持與長效生長激素集采的問題。醫(yī)藥板塊分支的醫(yī)美概念作為新消費而表現(xiàn)強勢，其概念股奧園美谷5月漲幅達36.99%，該股在4月份漲幅更是達到了90%。而奧園美谷在5月10日接待了240家機構(gòu)投資者的調(diào)研，機構(gòu)投資者主要關(guān)心其在醫(yī)美領(lǐng)域的布局等問題。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，5月份共有機構(gòu)調(diào)研12756次，較上月減少了15187次，其中主板公司的調(diào)研6863次，減少了9447次。創(chuàng)業(yè)板公司調(diào)研4160次，減少了2709次。

從接待機構(gòu)調(diào)研的上市公司數(shù)量來看，5月機構(gòu)調(diào)研了568家，較前期增加了9家，其中主板有333家上市公司接待了機構(gòu)調(diào)研，較上月增加了31家。創(chuàng)業(yè)板在5月有168家公司接待了機構(gòu)調(diào)研。從機構(gòu)調(diào)研板塊情況的梳理來看，計算機軟件位居機構(gòu)調(diào)研第一，其次是醫(yī)療器械位居第二，位居第三的是生物醫(yī)藥。

從市場驅(qū)動因素來看，在5月份，華為鴻蒙系統(tǒng)牽動了資本市場的心，機構(gòu)投資者更是先行一步進行調(diào)研，計算機軟件板塊中如中科創(chuàng)達在5月就接待了288家機構(gòu)的調(diào)研，中科創(chuàng)達5月股價漲幅超12%，而中科創(chuàng)達與華為長期合作，為其第一款人工智能手機芯片麒麟970提供人工智能的IP和軟件解決方案。

此外是印度疫情爆發(fā)后的溢出效應(yīng)，導(dǎo)致新冠疫苗接種速度的加快，這也使得整個醫(yī)療器械以及生物醫(yī)藥板塊受到機構(gòu)的關(guān)注，位居5月機構(gòu)調(diào)研第二和第三名。如邁瑞醫(yī)療，就接待了424家機構(gòu)的調(diào)研，長春高新接待了298家機構(gòu)的調(diào)研，安科生物接待了238家機構(gòu)的調(diào)研；另外廣聯(lián)達接待了267家機構(gòu)的調(diào)研，傳音控股接待了252家機構(gòu)的調(diào)研，奧園美谷接待了239家機構(gòu)的調(diào)研。

中興通訊今年來首次被券商集中推薦

據(jù)每市統(tǒng)計，共有44家券商研究所發(fā)布了6月金股組合，除去重復(fù)的，共有321只標(biāo)的，其中有101只創(chuàng)業(yè)板股票，44只科創(chuàng)板股票，以及22只港股，覆蓋了28個申萬一級行業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計，自去年9月以來，化工行業(yè)始終是各券商月度金股組合中推薦次數(shù)最多的行業(yè)。今年6月，各大券商對化工行業(yè)的推薦度再次排名所有行業(yè)第一，至此，化工行業(yè)已經(jīng)連續(xù)10個月在券商金股推薦度中霸榜。

此外，6月各券商金股組合中推薦次數(shù)排名第2的依然是電子行業(yè)，食品飲料則回暖升至第3，共推薦36次，醫(yī)藥生物下降至第5，共推薦了27次；商貿(mào)、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾三個行業(yè)合計推薦了5次，持續(xù)墊底。

從行業(yè)推薦度的環(huán)比變化來看，6月券商金股組合對軍工行業(yè)的推薦度提升最大，本月環(huán)比提升172.91%，通信行業(yè)的推薦度環(huán)比提升121.74%，成為新亮點。此外，各券商金股組合對非銀行業(yè)的推薦也提升了104.68%，但一半的推薦都集中于東方財富。

在另一方面，6月各券商金股組合對休閑服務(wù)、鋼鐵、機械、有色等行業(yè)的推薦度都大幅降低，其中對于休閑服務(wù)的推薦度環(huán)比驟降71.57%，對鋼鐵行業(yè)的推薦度環(huán)比降低48.83%。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

從具體個股來看，在各券商的6月金股組合中，有多達13家券商共同推薦了東方財富，8家券商推薦了洋河股份，有7家商推薦了中興通訊，6家券商推薦了五糧液，有5家券商推薦了招商銀行、寧德時代。

東方財富、五糧液、寧德時代等都是今年來券商經(jīng)常共同推薦的對象，值得一提的是，中興通訊還是今年以來首次被超過5家券商共同推薦。

A股市場的上升通道還沒有走完

繼5月行情回暖滬指站上3600點后，近期多空雙方在滬指3600點關(guān)口反復(fù)爭奪，看多A股市場的機構(gòu)也在增多。而在當(dāng)前的市場環(huán)境下，股指是否還將進一步向上發(fā)展呢？

從目前基本面和市場環(huán)境來看，A股震蕩上行是大概率事件，星石投資在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，市場對通脹的擔(dān)憂有所緩解，隨著上游大宗商品價格降溫，市場對于通脹持續(xù)上行，以及上游擠壓中下游利潤的擔(dān)憂得到了緩解；其次是流動性收緊預(yù)期的壓力也有所緩解，社融存量增速下滑到4月的11.7%，下行最快的階段或已經(jīng)過去，未來一段時間可能相對比較平穩(wěn)。

"2021年的宏觀經(jīng)濟和上市公司盈利預(yù)計會持續(xù)向好，這是支撐市場的最核心因素，目前市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇和企業(yè)盈利看法存在分歧，但我們對后續(xù)經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利仍然持樂觀態(tài)度。我們發(fā)現(xiàn)，以'兩年復(fù)合增長率'為視角來觀察經(jīng)濟的真實增長情況，將呈現(xiàn)逐季回升的趨勢，這是支撐市場的核心因素。

持同類觀點的還有中歐瑞博，其認為本輪調(diào)整大概率已經(jīng)結(jié)束，向上突破只是時間問題。中歐瑞博表示，從2月份開啟的這一輪市場調(diào)整應(yīng)該是宣告結(jié)束了，中短期的市場主旋律重心是上行的，短期內(nèi)市場將重拾上行通道，繼續(xù)之前慢牛、分步牛的劇本。

不過并非所有人都這么樂觀，在喬戈里資本牛曉濤看來，對向上沖擊更高點位持謹(jǐn)慎偏保守態(tài)度。雖然A股受流動性影響明顯，但是進入二季度時又在大宗商品漲價帶來的通脹和流動性之間進行平衡。A股股指要站上更高的重要點位僅靠企業(yè)盈利端的改善是不行的，還需要市場充裕的流動性作為支撐。

世誠投資陳家琳告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“近期人民幣匯率助推了A股近期的表現(xiàn)，但我們不認為匯率催生的股市行情在短期可以持續(xù)。支撐近期行情的因素除了人民幣升值外，還包括通脹預(yù)期減弱、估值修復(fù)、利率下行、外資大舉入場等。不過在我們看來，這些因素如同匯率一樣也難以進一步讓行情馬上走向縱深。”

陳家琳表示，流動性總體有利于行情的持續(xù)，但短期亦有波折，不會一直讓市場“高舉高打”。6月份迎來重要窗口期，市場普遍預(yù)期是短期行情可以延續(xù)到本月中下旬。如此高度一致的預(yù)期已經(jīng)快速形成，這意味著窗口期行情只會大幅前移。窗口期的核心訴求不是大干快上，而是穩(wěn)健當(dāng)頭，這才是當(dāng)下最優(yōu)選擇，所以上升行情將迎來短暫的休息時段。當(dāng)然這只是休息，A股市場的上升通道還沒有走完。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

對于6月有機會的板塊，翼虎投資余定恒接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認為，首先在上游資源原材料上漲背景下，能夠通過漲價、規(guī)模擴張、高端化、原材料儲備等各種手段轉(zhuǎn)嫁成本保持穩(wěn)定的毛利，同時具備穩(wěn)定的市場需求，滿足這兩個因素疊加的板塊都有機會。"我們重點看好估值見底，毛利穩(wěn)定有邊際提升的品種，如漲價主線的科技股（半導(dǎo)體）。當(dāng)前集成電路出口旺盛，元器件、半導(dǎo)體行業(yè)或仍將受益，外需強勁背景下，龍頭制造高端出海的投資機會依然可期。"所謂科技股主要集中在兩個領(lǐng)域，一個是新能源汽車產(chǎn)業(yè)，邏輯是下游需求比較旺盛，導(dǎo)致產(chǎn)能規(guī)劃跟不上，供不應(yīng)求；特別是在比較有瓶頸的環(huán)節(jié)，像六氟磷酸鋰和隔膜以及電池環(huán)節(jié)。另外就是半導(dǎo)體上游的裝備和材料，由于半導(dǎo)體短缺，在半導(dǎo)體供需失衡的背景下，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈企業(yè)有望維持高景氣度，科技股的機會也主要集中在這兩個領(lǐng)域。余定恒這樣表示。

重陽投資則建議弱化對大盤方向的判斷，以發(fā)掘結(jié)構(gòu)性機會為主。投資策略上維持攻守兼?zhèn)涞牟呗?，一方面深入挖掘被市場忽視的中小市值公司，特別是去年下半年以來受匯率和原材料雙重壓制的企業(yè)。對于質(zhì)地優(yōu)秀的核心資產(chǎn)，如果股價回調(diào)后估值與業(yè)績的匹配度較好，且業(yè)績可能超預(yù)期，也值得配置。另外為應(yīng)對內(nèi)外部面對的復(fù)雜因素，配置一部分高股息率的經(jīng)營穩(wěn)健個股作為防御。

金信基金研究部認為，從投資方向上來講，新科技、新消費、新材料等領(lǐng)域值得重點關(guān)注，對于一些新興的行業(yè)來說，無論是對成長空間的預(yù)測，還是商業(yè)模式的演進、競爭格局的演變、技術(shù)路線的競爭，都尚未定型，往往會存在獲取巨大超額收益的機會。這些領(lǐng)域未來會存在很多值得挖掘的投資機遇，比如今年以來表現(xiàn)非常好的醫(yī)美板塊就屬于新消費，未來還有很多這類的機會等待挖掘。創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械、寵物行業(yè)、智能駕駛、新一代半導(dǎo)體材料等領(lǐng)域都存在很多投資機會。

記者：王海慜 楊建

編輯： 謝欣

視覺： 陳冠宇

排版：謝欣 牟璇