來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997） 今天，3月行情正式收官，同時(shí)也是一季度的最后一個(gè)交易日。不過(guò)，大盤還是出現(xiàn)單邊調(diào)整走勢(shì)，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，成交量也明顯萎縮，兩市成交不足7000億。明天，二季度行情開啟，行情能否重見(jiàn)陽(yáng)光？ 回顧三月行情，滬指累計(jì)跌幅并不大，還不到2%；但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌得較多，2月份已經(jīng)跌了6.86%，3月又跌了5.34%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月末反彈了一波，而月內(nèi)最大跌幅一度超過(guò)10%。 如果看今年以來(lái)的表現(xiàn)，也就是一季度的整體表現(xiàn)，那么感覺(jué)也不是那么糟糕。從年初算起，上證指數(shù)只跌了0.9%，中小板指數(shù)下跌6.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌7%，跌得最多的是科創(chuàng)板50指數(shù)，跌了10.39%。不難看出，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是今年市場(chǎng)調(diào)整的“重災(zāi)區(qū)”。 今天，相信很多媒體、機(jī)構(gòu)都會(huì)對(duì)今年以來(lái)的市場(chǎng)運(yùn)行情況，做一個(gè)統(tǒng)計(jì)梳理，以展現(xiàn)近期市場(chǎng)的溫度到底如何。達(dá)哥也統(tǒng)計(jì)了一組數(shù)據(jù)，但一個(gè)月或者一個(gè)季度的時(shí)間周期有些短，我們把時(shí)間拉長(zhǎng)到去年的3月31日，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)一些不一樣的情況。 去年3月31日，滬指報(bào)收2750.30點(diǎn)，到今天指數(shù)其實(shí)漲幅超過(guò)25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這一年來(lái)的累計(jì)漲幅更是高達(dá)47.36%。如果從指數(shù)來(lái)看，最近一年來(lái)，不論是滬指還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，都是牛市。 但是，如果再看看這一年來(lái)個(gè)股從最高價(jià)格跌到現(xiàn)在，累計(jì)的最大跌幅有多少，這個(gè)數(shù)據(jù)拿出來(lái)，可能要把很多人嚇一跳。為什么達(dá)哥想統(tǒng)計(jì)這個(gè)數(shù)據(jù)？因?yàn)榻裉焱蝗豢吹綆字蝗ツ甑拿餍枪?，真的跌得有些慘不忍睹。 首先，科創(chuàng)板的龍頭之一中微公司，去年7月最高價(jià)298元，如今跌到100元附近，最低跌到98.18元。這一年來(lái)，從最高價(jià)算起，最大跌幅高達(dá)67%。另外一只芯片類明星股滬硅產(chǎn)業(yè)，最大跌幅也高達(dá)67%。還有紅旗連鎖，這也是去年曾經(jīng)關(guān)注過(guò)的公司，這一年來(lái)累計(jì)最大跌幅也是高達(dá)57%。 很多抱團(tuán)的公司，是從今年春節(jié)后才開始大跌的，而上面這幾家，他們的高點(diǎn)其實(shí)在去年7月中旬就已經(jīng)出現(xiàn)了。上述三家公司，還不是最近一年來(lái)最慘的。 達(dá)哥統(tǒng)計(jì)了一下，去年以來(lái)，從最高點(diǎn)算起，最大跌幅超過(guò)60%的公司接近400家。而跌幅超過(guò)50%的，就更是多達(dá)1100多只個(gè)股，目前滬深兩市個(gè)股總量也就是大概4200只。 那么，究竟哪些公司最近一年來(lái)跌得最慘？如果不看那些退市公司，或者是*ST公司的話，跌得最慘的主要有三類公司。 第一類是類似于莊股崩盤的個(gè)股，比如仁東控股和濟(jì)民制藥，他們跌幅也是最大的，接近90%。他們的特點(diǎn)，我們以前已經(jīng)做過(guò)總結(jié)，這里不再多說(shuō)?？傊?，看上去像莊股的，不管反彈得多厲害，我們都要保持謹(jǐn)慎。 第二類是科創(chuàng)板，比如天智航下跌79%，云涌科技下跌78%，賽諾醫(yī)療下跌78%，還有賽科希德、光云科技，還有前面說(shuō)的中微公司和滬硅產(chǎn)業(yè)、力合微等，跌幅都很大。 為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況，因?yàn)槿ツ晔苤行緡?guó)際上市的影響，科創(chuàng)板及芯片股一度被炒得估值很高。尤其是7月份上市的那一批科創(chuàng)板新股，剛一上市就創(chuàng)下最高價(jià)，然后再也沒(méi)怎么漲過(guò)了。 第三類，去年創(chuàng)業(yè)板公司，尤其是試點(diǎn)注冊(cè)制之后上市的那一批新股。比如康泰醫(yī)學(xué)，累計(jì)最大跌幅接近80%，盛德鑫泰跌了73%。 看了這些股票的下跌情況，確實(shí)有點(diǎn)后怕。春節(jié)之后雖然白酒等抱團(tuán)股的下跌，也有超過(guò)30%的，但相比之下，還是要溫柔得多。 或許朋友們要問(wèn)，達(dá)哥統(tǒng)計(jì)歸納上面這些“血淋淋”的數(shù)據(jù)，到底有啥參考意義？ 首先，為什么科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制后上市的新股，這一年來(lái)會(huì)跌得那么多？ 總結(jié)一下原因，去年的新股因?yàn)橹行緡?guó)際上市，使得很多科創(chuàng)板個(gè)股，尤其是芯片類個(gè)股的看漲情緒達(dá)到一個(gè)頂峰，也將這類個(gè)股推到了一個(gè)階段性的高點(diǎn)。但中芯國(guó)際上市之后，這類個(gè)股很快降溫回落，大盤也陷入調(diào)整。盡管后來(lái)指數(shù)創(chuàng)了新高，但前期炒作過(guò)熱的多數(shù)公司再也沒(méi)有漲回去了。 這件事情告訴我們，每個(gè)人都會(huì)有頭腦發(fā)熱，去追高買股票的時(shí)候，但事后一旦發(fā)現(xiàn)情況不妙，那么一定要堅(jiān)決止損離場(chǎng)，否則就會(huì)被套在最高點(diǎn)。 創(chuàng)業(yè)板炒作注冊(cè)制試點(diǎn)的情況也類似，那一批新股，上市第一天就成為最高點(diǎn)。如果不能及時(shí)在高位離場(chǎng)，要想股價(jià)再漲回去，那可能要等很長(zhǎng)時(shí)間了。以中微公司為例，從高點(diǎn)下來(lái)跌了67%，但是如果要想再創(chuàng)新高，就要再漲兩倍才行。 第二點(diǎn)，注冊(cè)制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，包括以后如果將注冊(cè)制推廣到主板，很多股票的股價(jià)波動(dòng)將會(huì)非常巨大，這對(duì)我們做長(zhǎng)期價(jià)值投資來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將帶來(lái)更大的考驗(yàn)，很多公司，根本不敢持有一兩年。未來(lái)如果要做長(zhǎng)期投資，可能還是只有極少數(shù)的優(yōu)質(zhì)抱團(tuán)股。 最后，簡(jiǎn)單說(shuō)一下對(duì)后市的看法。今天大盤下跌，主要是市場(chǎng)非常謹(jǐn)慎，成交量明顯萎縮，兩市成交不足7000億。而明天開始，就是二季度行情開啟了，由于清明節(jié)小長(zhǎng)假很快到來(lái)，感覺(jué)本周最后兩個(gè)交易日，市場(chǎng)還會(huì)窄幅震蕩一下，但對(duì)清明節(jié)后的行情，我還是比較期待的。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。