每經(jīng)記者 宋可嘉  王琳  朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

3月27日凌晨2點(diǎn)31分，東方港灣創(chuàng)始人但斌發(fā)布了一條微博“部分中概股遭到‘血洗’，多事之秋……”

教培行業(yè)的上市公司，似乎更是處于旋渦中心。跟誰(shuí)學(xué)、新東方、好未來(lái)分別收跌41.56%、11.12%和7.44%，盤中甚至一度分別下跌超過(guò)50%、20%和20%。

對(duì)于暴跌的原因，新東方和好未來(lái)均未回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪，跟誰(shuí)學(xué)則向記者表示“不便評(píng)價(jià)”。

事實(shí)上，教培企業(yè)的股價(jià)下跌早已開始，而這背后，則被認(rèn)為與“風(fēng)雨欲來(lái)”的監(jiān)管和整頓關(guān)系密切。此前，過(guò)度營(yíng)銷等帶來(lái)的爭(zhēng)議，以及與之相隨的各類“痛點(diǎn)”，已持續(xù)許久。

記者采訪的業(yè)內(nèi)多名人士均坦承，作為“剛需”的教培市場(chǎng)仍將繼續(xù)存在，監(jiān)管也是必須。而在整頓風(fēng)暴之下，行業(yè)的變化或許才剛剛開始。

教育監(jiān)管新規(guī)將出？業(yè)內(nèi)：瘋狂舉動(dòng)必將引來(lái)治理

在周五晚中概股教育股暴跌之前，一系列關(guān)于教育監(jiān)管新規(guī)的傳言已開始蔓延。從北京6歲以下學(xué)科類培訓(xùn)將暫停，到網(wǎng)上流傳關(guān)于開展減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)試點(diǎn)工作，以及官媒不允許教育公司投放廣告等消息被熱議。

目前，針對(duì)網(wǎng)傳開展“雙減”試點(diǎn)工作，教育部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，規(guī)范校外培訓(xùn)及減輕學(xué)生過(guò)重課外負(fù)擔(dān)是常態(tài)工作，國(guó)家和地方出臺(tái)政策以官方渠道發(fā)布內(nèi)容為準(zhǔn)，謹(jǐn)防誤傳形成不確切信息。而上述其他信息還未被完全證實(shí)，但有業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，過(guò)去一年頭部在線教育的瘋狂舉動(dòng)，引來(lái)這一輪治理，肯定會(huì)有嚴(yán)格的監(jiān)管措施。

投廣告、做品牌，去年各大教培機(jī)構(gòu)大量燒錢的情況早已成業(yè)內(nèi)常態(tài)。但在光鮮亮麗的廣告之下，校外培訓(xùn)亂象叢生，從販賣焦慮到爆雷跑路，教育逐漸喪失溫度?！度嗣袢?qǐng)?bào)》近日便發(fā)文四問(wèn)校外培訓(xùn)：這是做教育還是做生意？這是教知識(shí)還是教套路？

另一方面，各地也在逐漸加強(qiáng)管理。北京市教委在今年3月發(fā)布相關(guān)聲明時(shí)便稱，一段時(shí)間以來(lái)，有些培訓(xùn)機(jī)構(gòu)存在疫情防控不到位、虛假?gòu)V告、退費(fèi)難、超綱超前教學(xué)、教學(xué)質(zhì)量不高等問(wèn)題，引發(fā)了社會(huì)的廣泛關(guān)注，家長(zhǎng)和學(xué)生對(duì)此意見較大。針對(duì)這些群眾反映強(qiáng)烈的突出問(wèn)題，在有序恢復(fù)中將進(jìn)一步規(guī)范管理。對(duì)打著教育旗號(hào)侵害群眾利益的行為，緊盯不放，堅(jiān)決改到位、改徹底。

實(shí)際上，不乏教培企業(yè)已在告別應(yīng)試教育，轉(zhuǎn)向素質(zhì)教育。今年3月起，從51Talk宣布要打造在線英語(yǔ)素質(zhì)教育系統(tǒng)到斑馬AI課上線美術(shù)系統(tǒng)課，定位全學(xué)科素質(zhì)教育品牌，反思應(yīng)試教育、提倡素質(zhì)教育的公司逐漸出現(xiàn)。而在一些教育投資人士看來(lái)，這場(chǎng)關(guān)于整治校外培訓(xùn)的“風(fēng)雨”，也是在去以應(yīng)試為中心的培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的落后產(chǎn)能。

“營(yíng)銷過(guò)度”將成監(jiān)管重點(diǎn)？

前述業(yè)內(nèi)人士口中所謂的“瘋狂”，主要體現(xiàn)在，企業(yè)在資本加持下的大規(guī)模營(yíng)銷等。“熱錢涌入導(dǎo)致虛火過(guò)旺。”《人民日?qǐng)?bào)》近日的文章更是直言不諱。

數(shù)據(jù)可見一瞥。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020財(cái)年，跟誰(shuí)學(xué)的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)至58.16億元，占其凈收入的81.6%；同期，跟誰(shuí)學(xué)同比由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)到13.93億元。

好未來(lái)同樣“不甘人后”。2021財(cái)年第三季度，其銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為4.21億美元，同比增長(zhǎng)120.3%；同期，好未來(lái)同樣由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額為4360萬(wàn)美元。

在華熙基金合伙人王亞寧看來(lái)，這種高營(yíng)銷費(fèi)用之下，是頭部企業(yè)爭(zhēng)搶流量的結(jié)果，而不僅是教育，這也是很多在線行業(yè)的共同特征，“從某種程度上來(lái)說(shuō)，這種搶流量是對(duì)的，但同時(shí)也有點(diǎn)偏頗。教育本質(zhì)上不是個(gè)流量生意，它是重服務(wù)的”。

銷售的“用力過(guò)猛”，還是由消費(fèi)者買單，服務(wù)質(zhì)量弱化，企業(yè)爆雷跑路，成為主要的“痛點(diǎn)”。

“在我們投資機(jī)構(gòu)來(lái)看，流量和你的教學(xué)產(chǎn)品、課程體系、服務(wù)質(zhì)量要能匹配，但現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)膨脹得過(guò)快，有一些其實(shí)師資和教學(xué)質(zhì)量是匹配不上的。”王亞寧表示。

作為當(dāng)事方的企業(yè)又如何看待呢？

“每個(gè)行業(yè)在不同階段有它不同的特色，既然選擇了這個(gè)行業(yè)，肯定希望不管是教學(xué)質(zhì)量也好、經(jīng)營(yíng)效率也好，成為行業(yè)里面最好的企業(yè)。”前述跟誰(shuí)學(xué)方面人士向記者進(jìn)一步表示，公司一定是這個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率最高的一家，公司也虧損了，但虧損率一定是行業(yè)內(nèi)很低的水平。

爭(zhēng)議之下，加強(qiáng)監(jiān)管似乎也逐漸成為共識(shí)。“本身教培這個(gè)剛需性的市場(chǎng)是存在的，但是現(xiàn)在確實(shí)有一點(diǎn)營(yíng)銷過(guò)度。我們自己也感覺確實(shí)需要一些規(guī)范和監(jiān)管，但是監(jiān)管到什么度（需要更多考量）。”王亞寧向記者表示。

整頓陰影下行業(yè)何去何從？

對(duì)資本市場(chǎng)上的教育企業(yè)來(lái)說(shuō)，事實(shí)上，類似此次的股市“驚情”，早已并不新鮮，不管是政策變動(dòng)帶來(lái)的惴惴不安，亦或是“做空”勢(shì)力的黑影而至。

在市場(chǎng)上，一些說(shuō)法甚至認(rèn)為，此次監(jiān)管或者整頓，將嚴(yán)于以往各次。

在王亞寧的預(yù)測(cè)中，在教師資格證、學(xué)費(fèi)的監(jiān)管、消防等資質(zhì)上，可能會(huì)有全國(guó)性的整頓，但是，監(jiān)管部門應(yīng)該不會(huì)采取全國(guó)“一刀切”的政策，各個(gè)地方會(huì)根據(jù)自己的特點(diǎn)出臺(tái)一些政策。

那么，此次監(jiān)管和整頓的“大浪”，又將把教培行業(yè)這艘大船推向何處呢？

前述跟誰(shuí)學(xué)方面人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“不管是任何政策的變化，在政策實(shí)施過(guò)程中，我們肯定是積極擁抱監(jiān)管，去符合政策要求的。”

華泰證券在近期的研報(bào)中表示，短期內(nèi)可能對(duì)行業(yè)產(chǎn)生一定沖擊，但從長(zhǎng)期來(lái)看，整治或?qū)⒓铀僦行C(jī)構(gòu)的淘汰出局，而在升學(xué)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的背景下行業(yè)需求持續(xù)上升，龍頭機(jī)構(gòu)最終有望享受市占率提升的紅利。

當(dāng)然，受到影響的還有投資機(jī)構(gòu)。

王亞寧告訴記者，對(duì)于教培行業(yè)，為什么原來(lái)大家愿意把資金往這一塊去投，是因?yàn)樽鳛檎n外教輔，大家都覺得其監(jiān)管不會(huì)像民辦學(xué)歷教育那樣嚴(yán)格。 

對(duì)于未來(lái)，王亞寧認(rèn)為，教培和教輔行業(yè)會(huì)一直存在，只是接下來(lái)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，如果有一些特別好的標(biāo)的，投資機(jī)構(gòu)也還是會(huì)去投，只是說(shuō)，因?yàn)楝F(xiàn)在各種政策還不是特別明朗，大家會(huì)比較謹(jǐn)慎一些。