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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)遭遇了去年春節(jié)后又一次重大打擊，各類指數(shù)全線調(diào)整，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的白酒、醫(yī)藥、光伏等個(gè)股大幅下跌，牛市信仰再次面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

下周，三月行情即將開啟，經(jīng)過本周的洗禮之后，頹勢(shì)的行情能否迎來扭轉(zhuǎn)？今天，達(dá)哥與牛博士就此展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，這周的行情實(shí)在是太慘淡了，虧錢是大概率事件，就看誰虧得少誰是王者。你對(duì)本周行情怎么看？

道達(dá)：你說得太對(duì)了，春節(jié)之后的行情，賺錢比登天還難，主要是白酒、醫(yī)藥，以及包括光伏、鋰電池在內(nèi)的新能源板塊等機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的板塊個(gè)股，出現(xiàn)了抱團(tuán)式下跌。最直接的原因，我覺得還是春節(jié)之前，整個(gè)市場(chǎng)情緒太過高漲，物極必反了。

但對(duì)于節(jié)后抱團(tuán)股的下跌，達(dá)哥還是早有預(yù)感。早在一個(gè)半月前的1月13日，我就已經(jīng)嗅到了白酒股一些不妙的味道，當(dāng)時(shí)文章標(biāo)題就是《看了一個(gè)數(shù)據(jù)，感覺白酒股有點(diǎn)不妙》。

當(dāng)時(shí)，我在文章中明確指出：一個(gè)重要信號(hào)的出現(xiàn)，可能意味著白酒股的爆發(fā)行情暫時(shí)告一段落了。而當(dāng)時(shí)所說的信號(hào)，就是招商中證白酒基金公布的最新數(shù)據(jù)，持有人數(shù)量高達(dá)830萬，說明投資者對(duì)白酒股的追捧達(dá)到了瘋狂的地步，這種情緒的出現(xiàn)，往往就是變盤的信號(hào)。

▲1月13日達(dá)哥的投資手記文章截圖

只不過沒想到的是，春節(jié)前白酒股又飆升了一波，貴州茅臺(tái)最高漲到2627元，總市值突破3萬億元。直到春節(jié)之后，白酒股終于招架不住了，主動(dòng)開始回調(diào)。這期間，張坤領(lǐng)銜的易方達(dá)中小盤基金又是封盤，又是現(xiàn)金分紅，對(duì)白酒股形成直接打擊。

市場(chǎng)對(duì)白酒股的看空情緒，同時(shí)擴(kuò)散到整個(gè)抱團(tuán)股板塊，基金、散戶、私募，大家都在收縮戰(zhàn)線，市場(chǎng)短期走勢(shì)確實(shí)非常難看。

但我還是認(rèn)為，這是對(duì)節(jié)前情緒極度亢奮的一種修復(fù)，一種糾偏。糾偏的結(jié)果是，機(jī)構(gòu)開始在新的方向進(jìn)行抱團(tuán)，比如低估值的周期股，從有色、煤炭、石油、鋼鐵，到化工、銀行、地產(chǎn)。

簡(jiǎn)單來說，去年哪些沒漲的，哪些還在低位的股票，本周都有不錯(cuò)表現(xiàn)。所謂“高低切換”，去年喊了不下三次，本周算是迎來了真正意義上的一次。接下來，高估值的抱團(tuán)股要休息一陣了，短期很難再創(chuàng)新高。

牛博士：這場(chǎng)突如其來的洗禮，讓老股民、新股民、老基民、新基民都上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課，接下來的三月行情，你怎么看？

道達(dá)：本周，滬指跌幅超過5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過10%，短線跌得是比較狠的。后市短期，可能會(huì)出現(xiàn)反彈。

首先，海外還在繼續(xù)“放水”。美國(guó)方面，拜登批準(zhǔn)了1.9萬億美元（約12萬億人民幣）的刺激計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)也說，還不會(huì)收緊，經(jīng)濟(jì)要想真正復(fù)蘇，那還早。

在這樣的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)貨幣可能也難以真正的轉(zhuǎn)入貨幣收緊。而貨幣收緊預(yù)期的升溫，也是近期市場(chǎng)大幅調(diào)整的重要因素。如果貨幣收緊延后，那么A股即便再往下跌，也會(huì)有個(gè)限度。

其次，證監(jiān)會(huì)剛剛對(duì)于注冊(cè)制的推進(jìn)又有了新的表態(tài)。證監(jiān)會(huì)周五表示，注冊(cè)制采取試點(diǎn)先行的原則，目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)分步實(shí)行了注冊(cè)制，證監(jiān)會(huì)將在試點(diǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步評(píng)估，待評(píng)估后將在全市場(chǎng)穩(wěn)妥推進(jìn)注冊(cè)制。

要評(píng)估的是什么？其中有一點(diǎn)，可能就是注冊(cè)制全面推進(jìn)，會(huì)對(duì)當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)帶來怎樣的沖擊?，F(xiàn)在市場(chǎng)處于高位回落階段，短期如果要推注冊(cè)制，可能會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)帶來較大的麻煩，所以要充分考慮這個(gè)問題。

3月份還要召開兩會(huì)，到時(shí)候再看消息面有什么新的進(jìn)展。但我覺得再推兩三個(gè)月，等市場(chǎng)平穩(wěn)后再說的可能性較大，關(guān)鍵就是要充分考慮二級(jí)市場(chǎng)的承受力，但今年內(nèi)全面推進(jìn)的可能性依然較大。

對(duì)于三月行情，我之前在最新一期《股月奇談》的“道達(dá)茶坊”欄目中也說過，將以震蕩調(diào)整為主，現(xiàn)在觀點(diǎn)依然維持不變。

牛博士：很多朋友前期虧損較為嚴(yán)重，你認(rèn)為接下來操作上要注意什么？

道達(dá)：虧損嚴(yán)重的朋友，可能多半是高位買了白酒等抱團(tuán)個(gè)股，短期確實(shí)是比較難受的。這種情況下，我覺得還是有必要重新考慮一下抱團(tuán)的方向，換股還是有必要的。

目前，滬指已經(jīng)跌到了60日均線附近，這是一個(gè)重要的中期支撐線，后市短線可能還會(huì)破一下，然后再拉起來反彈。

所以，可以考慮在反彈過程中調(diào)倉(cāng)換股，具體調(diào)倉(cāng)換股的方向，我們?cè)?021年第2期《股月奇談》中，重點(diǎn)講了對(duì)如何“變陣”的看法，大家可以關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，進(jìn)行閱讀。

（張道達(dá)）

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