每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)編輯 董興生    

疫情帶來的“宅經(jīng)濟(jì)”讓不少游戲公司業(yè)績受益，不過并非所有游戲公司都迎來上漲，也有不少公司虧損嚴(yán)重。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，和2019年同期相比，游戲公司2020年還是發(fā)生了一些變化，如2019年?duì)I收超過10億元的游戲公司有10家，2020年上半年只剩7家。不過從凈利潤維度來看，上半年凈利潤超過1億元的公司有11家，2019年同期為10家。*ST富控虧損15.79億，為半年度“虧損王”。

整體而言，業(yè)績表現(xiàn)不佳的多是“戴帽”公司，不少公司游戲主營業(yè)務(wù)依然在增長，但其他業(yè)務(wù)受損嚴(yán)重，如星輝娛樂。在行業(yè)人士眼中，2020年上半年游戲行業(yè)整體較繁榮，但業(yè)績兩極分化嚴(yán)重，行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局日益明顯。

5家業(yè)績大額虧損

截至9月5日，已經(jīng)有28家A股游戲公司發(fā)布了2020年半年報(bào)，從營收上看，12家游戲公司營收正向增長，中青寶增長率最高，達(dá)到229.09%，*ST大晟增長率超過100%，上半年?duì)I收增長率超過100%的僅這兩家游戲公司。

不過也有16家游戲公司上半年出現(xiàn)了營收下滑，其中營收下滑最厲害的是*ST聚力，增長率為-78.81%。此外，營收下滑超過50%的還有*ST富控、*ST晨鑫以及*ST長動(dòng)。

上半年凈利潤最高的5家，分別是昆侖萬維、三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界和巨人網(wǎng)絡(luò)，對(duì)應(yīng)凈利潤分別是36.75億元、17億元、16.02億元、12.71億元和5.27億元。凈利潤漲幅最大的昆侖萬維，增長率達(dá)到524.74%。不少公司凈利潤增長率超過100%，如掌趣科技、電魂網(wǎng)絡(luò)、*ST聚力、盛天網(wǎng)絡(luò)、*ST大晟和*ST晨鑫，凈利潤漲幅分別為110.11%、146.67%、222.89%、160.52%、416.24%和299.42%。

此外，不少*ST公司凈利潤變化驚人。以*ST大晟為例，2019年同期虧損1105.92萬元，2020年同期則實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤3497.37萬元。*ST大晟扭虧的一個(gè)主要原因就是游戲的新增用戶、活躍用戶和用戶時(shí)長均有明顯提升，用戶在游戲中充值有明顯增加。

11家游戲公司凈利潤下滑明顯，其中有5家游戲公司凈利潤出現(xiàn)較大額度的虧損，分別是*ST長動(dòng)、星輝娛樂、任子行、*ST天娛、*ST富控，虧損額度分別為4114.07萬元、4403.33萬元、6112.20萬元、1.8億元和15.79億元，對(duì)應(yīng)增長率分別是-1737.31%、-134.97%、-184.74%、11.35%和-245.29%。其中*ST富控虧損15.79億，為半年度“虧損王”，公司有退市風(fēng)險(xiǎn)。

不少公司雖然沒有虧損，但和上年同期相比，凈利潤出現(xiàn)了明顯的下滑。主要是凱撒文化、天舟文化、*ST天潤、惠城科技、富春股份、中青寶、*ST游久。其中，中青寶凈利潤下滑幅度最大，上年同期中青寶凈利潤為2669.98萬元，2020年上半年凈利潤僅為886.14萬元。

*ST長動(dòng)跌幅最大

和業(yè)績一樣，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也是幾家歡喜幾家愁。根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，有11家游戲公司在資本市場(chǎng)遭遇“跌跌不休”，*ST長動(dòng)跌得最慘，年初至9月7日累計(jì)跌幅超過50%。其次為*ST大晟，累計(jì)跌幅超過46%。

*ST長動(dòng)不僅在資本市場(chǎng)表現(xiàn)不好，而且業(yè)務(wù)也遭遇重大挫折。據(jù)公司介紹，*ST長動(dòng)致力于通過多元化、多渠道的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司以IP為導(dǎo)向的動(dòng)漫形象和動(dòng)漫游戲作品的收益最大化，但報(bào)告期內(nèi)，主營業(yè)務(wù)收入685萬元，凈利潤-4114萬元。

*ST長動(dòng)業(yè)績下滑的主要原因是旗下重點(diǎn)子公司北京新娛兄弟年初大量員工離職，報(bào)告期內(nèi)處于歇業(yè)狀態(tài)，同時(shí)動(dòng)漫板塊業(yè)務(wù)停滯，幾乎沒有收入。也就是說，上市公司主要的游戲、動(dòng)漫業(yè)務(wù)基本處于歇業(yè)狀態(tài)，僅滁州創(chuàng)意園尚在運(yùn)營，因疫情影響，收入大幅度下降。

“戴帽”公司幾乎全部遭遇資本市場(chǎng)冷遇，不過*ST天娛是一個(gè)例外，年初至9月7日*ST天娛的股價(jià)上漲超40%。*ST天娛即是此前業(yè)績爆雷的天神娛樂，今年上半年?duì)I收4.79億元，同比下降36.37%，凈利潤虧損1.8億元，比上年同期減虧11.35%。*ST天娛此前由于高管內(nèi)斗和業(yè)績爆雷等備受市場(chǎng)關(guān)注，然而更換全新管理層以后，仍沒能實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈，面臨退市壓力。

記者注意到，上述披露業(yè)績的游戲公司里，超過半數(shù)在資本市場(chǎng)上都是一路上漲，漲幅最大的是愷英網(wǎng)絡(luò)，年初至9月7日漲幅約為120%，漲幅最低的是巨人網(wǎng)絡(luò)，年初至9月7日漲幅約為15%。漲幅超過100%的有三家公司，分別是愷英網(wǎng)絡(luò)、凱撒文化和富春股份，營收最高的三七互娛漲幅約為70%。

表現(xiàn)最好的愷英網(wǎng)絡(luò)看起來正在走出此前高管動(dòng)蕩的影響，今年上半年，愷英網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入8.12億元，較上年同期下降22.80%，凈利潤5025.53萬元，較上年同期增加8.16%。

值得一提的是凱撒文化。2020年上半年，凱撒文化業(yè)績似乎并不十分理想，上半年上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元，比上年同期下降29.39%，凈利潤1.17億元，比上年同期下降34.84%。在財(cái)報(bào)中，凱撒文化解釋稱，業(yè)績下降主要是受疫情影響，海外版權(quán)授權(quán)收入大幅下降所致。但由于和字節(jié)跳動(dòng)的合作，凱撒文化的股價(jià)年初至9月7日漲幅超100%，漲幅僅次于愷英網(wǎng)絡(luò)。官宣和字節(jié)跳動(dòng)合作前后，凱撒文化創(chuàng)下10天9個(gè)漲停板的紀(jì)錄。

7家進(jìn)入“10億俱樂部”

仔細(xì)研究2019年上半年和2020年上半年游戲公司業(yè)績，A股游戲公司實(shí)際上也呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局，馬太效應(yīng)加劇。從營收維度來看，2020年上半年，有7家公司進(jìn)入“10億俱樂部”，收入最高的三七互娛，營收近80億元。

記者發(fā)現(xiàn)，前五家游戲公司的市場(chǎng)份額占比，已經(jīng)從去年的約60%提升到70%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。營收、利潤表現(xiàn)不錯(cuò)的公司，多是此前已經(jīng)經(jīng)歷了游戲產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來的震蕩，旗下游戲產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)定。

從具體數(shù)據(jù)來看，上半年拿下營收排行榜前五名的分別是三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、浙數(shù)文化，對(duì)應(yīng)營收分別為79.89億元、77.68億元、51.44億元、25.17億元和18.62億元，對(duì)應(yīng)增長率分別是31.59%、12.02%、40.68%、45.49%和39.13%。

營收前五名里，游族網(wǎng)絡(luò)上半年?duì)I收增長最快。游族網(wǎng)絡(luò)營收增長的主要原因是游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，報(bào)告期內(nèi)，移動(dòng)游戲?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入20.35億元，同比增長65.27%。海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.29億元，同比增長21.76%。

對(duì)比2019年同期，從營收排位變化可以看出，*ST聚力營收變化最大，去年同期還是18.23億元的超高營收，今年則被踢出頭部序列。不少公司在財(cái)報(bào)中提到疫情影響，實(shí)際上，有游戲產(chǎn)品正常運(yùn)營的公司，大多業(yè)績能夠穩(wěn)中有升，但不少公司還有其他業(yè)務(wù)，疫情影響下嚴(yán)重拖累了上市公司財(cái)報(bào)。

比如星輝娛樂，2020年上半年游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.25億元，相比去年同期增長49.58%。游戲盈利能力有所提升，但是旗下足球俱樂部業(yè)務(wù)凈利潤虧損9238.51萬元，導(dǎo)致星輝娛樂業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。

在行業(yè)人士眼中，雖然不少公司虧損嚴(yán)重，但大多是公司經(jīng)營本身就有各種各樣的問題，頭部公司表現(xiàn)是穩(wěn)中有升的。A股游戲公司上半年無論是資本市場(chǎng)表現(xiàn)還是業(yè)務(wù)本身，都相對(duì)正向，頭部公司吸金能力進(jìn)一步加強(qiáng)，由此看來，游戲公司產(chǎn)品依然是制勝王道。而行業(yè)集中度的提升，也讓中小公司的生存空間進(jìn)一步被壓縮。