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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

上周市場(chǎng)遭遇大跌，但本周行情還是非常振奮人心。滬指扛住壓力，本周反彈3.54%，重新站上3300點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲6.38%，創(chuàng)出本輪行情的周線收盤(pán)新高。

不僅如此，本周還是7月行情收官，滬指7月大漲10.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲14.65%，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月的月K線收陽(yáng)。

下周，八月行情即將開(kāi)始，而就在周末，消息面又傳來(lái)了重磅利好。

牛博士：達(dá)哥，你好。剛剛才在《股月奇談》的“道達(dá)茶坊”中和你聊了市場(chǎng)。今天，我們又在周末見(jiàn)面了。首先還是請(qǐng)你對(duì)本周市場(chǎng)進(jìn)行一下點(diǎn)評(píng)吧。

道達(dá)：上周市場(chǎng)的下跌，還是有些嚇人。外部因素不樂(lè)觀，自身技術(shù)面又走壞，滬指20日均線被跌破，形態(tài)非常難看，還有限售股解禁等利空，總之很懸。但即便如此，達(dá)哥還是堅(jiān)定看好后市，認(rèn)為應(yīng)該用更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)審視當(dāng)下的行情。

還好，本周大盤(pán)的表現(xiàn)比較給面子，不僅扛住了壓力，市場(chǎng)信心開(kāi)始逐漸恢復(fù)。尤其值得一說(shuō)的是，7月初大盤(pán)強(qiáng)勁上行，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)、券商、銀行等權(quán)重股對(duì)指數(shù)的推升起到了重要作用。

但近期市場(chǎng)的反彈，則主要依靠此前的熱點(diǎn)主線，比如芯片、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊。這樣的行情脈絡(luò)，使得指數(shù)不會(huì)快速上漲，但市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)在提升。

其實(shí)，現(xiàn)在主要怕的就是拉升權(quán)重股，一旦指數(shù)過(guò)快地上漲，資金消耗過(guò)大，而且管理層又會(huì)給市場(chǎng)降溫，使得行情反而難以持久。抓住主線，慢牛向上，這或許才是長(zhǎng)久之道。

還有一點(diǎn)我想強(qiáng)調(diào)的是，以前每次遇到百億級(jí)別的爆款基金，市場(chǎng)總會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整，但在今年，這種魔咒似乎在被打破。

上半年以來(lái)，爆款基金層出不窮，權(quán)益基金的新發(fā)行規(guī)模即將超過(guò)2015年的頂峰，但市場(chǎng)卻依然表現(xiàn)得較為穩(wěn)健。一百億，甚至是兩三百億的新基金發(fā)行，似乎正在成為一種常態(tài)。這說(shuō)明什么呢？

首先，不僅僅是老百姓，還有一些大的機(jī)構(gòu)，他們投資股市的意愿空前強(qiáng)烈，因?yàn)槠渌胤秸也坏礁玫耐顿Y渠道，而樓市資金也在逐漸被擠出，那么股市就成了不得已的選擇。

其次，當(dāng)前A股市場(chǎng)擴(kuò)容速度較快，中小市值公司、超大市值公司，都有新鮮血液注入，這使得A股這個(gè)蓄水池的功能更加明顯，并不會(huì)因?yàn)樾禄疬^(guò)快發(fā)行，引發(fā)指數(shù)的快速上漲。而一旦市場(chǎng)稍有調(diào)整，就又給增量資金帶來(lái)了進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

所以，經(jīng)過(guò)最近這半個(gè)月市場(chǎng)的震蕩調(diào)整，我對(duì)后市的樂(lè)觀態(tài)度越來(lái)越堅(jiān)定，相信不少投資者的心態(tài)也會(huì)越來(lái)越穩(wěn)定。

牛博士：周五收盤(pán)后又有重磅利好消息出現(xiàn)，資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)1年。對(duì)這個(gè)消息，你怎么看？

道達(dá)：所謂資管新規(guī)，指的是2018年4月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。這個(gè)事情在當(dāng)年影響非常大，涉及到的是近百萬(wàn)億的資管市場(chǎng)，目的是去杠桿，而且給出的過(guò)渡期是在2020年底結(jié)束。

現(xiàn)在，明確了把過(guò)渡期延長(zhǎng)一年，央行給出的解釋是，延長(zhǎng)過(guò)渡期一年，更多期限較長(zhǎng)的存量資產(chǎn)可自然到期，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的壓力。

在我看來(lái)，這個(gè)消息，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)調(diào)整，提供了一個(gè)更加寬松的環(huán)境，對(duì)于股市而言，確實(shí)是一個(gè)利好。

其實(shí)，消息面上，不僅僅是這個(gè)消息影響比較大，證監(jiān)會(huì)方面也有重磅消息。

證監(jiān)會(huì)7月30日召開(kāi)的2020年系統(tǒng)年中工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，踐行“不干預(yù)”理念，構(gòu)建資本市場(chǎng)良好的可預(yù)期機(jī)制。減少管制，大力推進(jìn)“放管服”改革；堅(jiān)持按規(guī)則制度辦事，保持市場(chǎng)功能正常發(fā)揮；完善預(yù)期管理機(jī)制，加強(qiáng)宏觀研判，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。以編制權(quán)責(zé)清單為抓手，全面清理“口袋政策”和“隱形門(mén)檻”，進(jìn)一步整合規(guī)范備案報(bào)告事項(xiàng)。

在我的印象中，“不干預(yù)”這三個(gè)字，確實(shí)是很少?gòu)谋O(jiān)管機(jī)構(gòu)的“口中”說(shuō)出來(lái)。我的理解是，不干預(yù)，不等于對(duì)違法違規(guī)、操縱市場(chǎng)等行為不監(jiān)管，一旦觸碰了法律法規(guī)，“零容忍”這三個(gè)字才是核心和關(guān)鍵。但減少干預(yù)，減少管制，對(duì)于提升市場(chǎng)活力，確實(shí)會(huì)起到重要作用。

牛博士：看來(lái)，這個(gè)周末總體來(lái)說(shuō)還是好消息偏多，而且周五晚上，美股也是集體走強(qiáng)，看來(lái)8月行情有望迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅了。你對(duì)后市怎么看？

道達(dá)：對(duì)于8月行情，首先需要提防的是外部因素的不確定性，目前中美關(guān)系面臨一些困難，這可能會(huì)成為困擾市場(chǎng)的一個(gè)重要因素。

回想一下去年的8月，曾經(jīng)因?yàn)橘Q(mào)易摩擦而使得大盤(pán)出現(xiàn)大幅調(diào)整，當(dāng)時(shí)滬指還一度跌破年線。而目前年線位于2952點(diǎn)附近，現(xiàn)在滬指的位置距離年線有超過(guò)10%的空間。

我個(gè)人認(rèn)為，出現(xiàn)跌回年線這種極端走勢(shì)的可能性很小。而且滬指前期在7月6日留下的缺口，到現(xiàn)在也沒(méi)有完全回補(bǔ)，說(shuō)明其支撐力度還是比較強(qiáng)。

所以，現(xiàn)在的問(wèn)題是，短期滬指還沒(méi)能收復(fù)20日均線，這是一個(gè)技術(shù)上的壓力。只要8月初能夠放量突破上去，那么調(diào)整的危險(xiǎn)就會(huì)迎刃而解。總體來(lái)說(shuō)，我對(duì)后市繼續(xù)維持樂(lè)觀。

至于機(jī)會(huì)方面，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈目前再次成為熱點(diǎn)。周五，蘋(píng)果公司公布的業(yè)績(jī)報(bào)告非常好，其股價(jià)也大漲10%，不僅創(chuàng)下歷史新高，也成為全球最大市值公司。我感覺(jué)A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的個(gè)股，可能會(huì)繼續(xù)有所表現(xiàn)。

（張道達(dá)）

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