每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年年初疫情在全球蔓延，對經(jīng)濟(jì)造成了很大的影響，而航空業(yè)就是其中的“重災(zāi)區(qū)”。國泰航空作為我國香港最有影響力的航空公司，自然也受到了極大的打擊，公司除了近期都在遭受虧損外，其股價(jià)今年來也累計(jì)下跌了23.52%。

今日（6月9日），國泰航空推出了一份金額高達(dá)390億港元的資本重組計(jì)劃。在這份計(jì)劃中，中國香港政府將通過貸款、認(rèn)購優(yōu)先股等方式向國泰航空進(jìn)行注資。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，通過此次重組計(jì)劃，國泰航空以前的老股東的持股份額將會被稀釋。國泰航空表示：“公司認(rèn)為需要進(jìn)行資本重組，以確保有足夠的流動性來應(yīng)對當(dāng)前的危機(jī)。此外，此舉預(yù)計(jì)可令國泰航空處于更為有利的位置以積極參與競爭。”

融資以度過難關(guān)

國泰航空今日的重組計(jì)劃包括了三大內(nèi)容。

第一項(xiàng)內(nèi)容是，建議國泰航空向Aviation 2020 Limited（由中國香港財(cái)政司司長法團(tuán)全資擁有的有限公司）發(fā)行優(yōu)先股，認(rèn)購金額達(dá)195億港元，以及向上述機(jī)構(gòu)發(fā)行可認(rèn)購股份的認(rèn)股權(quán)證，總金額為19.5億港元（可予調(diào)整）。

第二項(xiàng)內(nèi)容是，建議每持有11股現(xiàn)有股份獲發(fā)7股供股股份，供股約25億股，集資總金額達(dá)117億港元。

第三項(xiàng)是由Aviation 2020 Limited向國泰航空提供過渡貸款融資，金額達(dá)78億港元。

由于上述國泰航空發(fā)行優(yōu)先股及供股等行為，以前的老股東股權(quán)將被稀釋。目前國泰航空的前三大股東分別是太古、中國國航、卡塔爾航空，持股分別為45%、29.99%和9.99%。而在此次資本重組完成后（假設(shè)所有供股股份均已獲接納及認(rèn)股權(quán)證已全部轉(zhuǎn)股），上述三大股東的持股比例將會分別下跌至42.26%、28.17%和9.38%。

作為國泰航空最大的股東太古股份公司A也在今天公告指出，按每股國泰航空供股股份港幣4.68元的認(rèn)購價(jià)計(jì)算，太古公司就認(rèn)購國泰航空供股股份而須支付的總認(rèn)購金額預(yù)計(jì)為港幣53億元。

面對上述情況，第一上海證券首席策略分析師葉尚志對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前全球經(jīng)濟(jì)已在逐步重啟，但未來不確定性還是不少，要面對的挑戰(zhàn)依然未能過去。而企業(yè)尤其是重資產(chǎn)的航空公司，在現(xiàn)金流方面正在面對最大的挑戰(zhàn)。供股以及發(fā)優(yōu)先股，都是為了籌集資金、使企業(yè)可以活下去。記得在2008年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯時(shí)，很多企業(yè)也跟現(xiàn)在一樣很缺錢、現(xiàn)金流不夠。當(dāng)時(shí)巴菲特以50億美元向高盛買入了一大批優(yōu)先股，最后，巴菲特賺了，高盛也因此獲得了資金而度過危機(jī)。高盛股東的股權(quán)可能會被稀釋，但高盛的股價(jià)最終也從當(dāng)時(shí)的100美元左右，上升至目前最新的220美元。事實(shí)上，關(guān)鍵還是要看這家企業(yè)的未來營運(yùn)，如果股東認(rèn)可，就可以考慮供股，就算股權(quán)有可能被稀釋，但仍可繼續(xù)持有。但如果股東不認(rèn)可的話，除了不供股之外，甚至可能要考慮退出。”

業(yè)務(wù)量急劇下滑

國泰航空指出，國際航空運(yùn)輸協(xié)會最新公布的分析報(bào)告指出，疫情將導(dǎo)致2020年全球航空客運(yùn)收入巨跌3140億美元，同比下滑55%，其中又以亞太地區(qū)航空公司的收入跌幅最為顯著，高達(dá)1130億美元，乘客需求按年計(jì)算下跌50%。另外業(yè)內(nèi)分析員普遍預(yù)期復(fù)蘇的步伐將會非常緩慢。該協(xié)會預(yù)計(jì)，國際客運(yùn)的需求最快要等到2033年才能恢復(fù)到危機(jī)發(fā)生前的水平。

而在對于公司的影響方面，國泰航空在今年的前四個(gè)月里，同比運(yùn)載乘客人次下跌64.4%，運(yùn)力下跌49.9%。此外，貨運(yùn)運(yùn)載量也同比下跌了26.6%，運(yùn)力下跌25.4%。

國泰航空表示，其管理團(tuán)隊(duì)一直以積極靈活的態(tài)度應(yīng)對目前艱難的局面，公司推行了多項(xiàng)現(xiàn)金保存措施，其中包括將客運(yùn)運(yùn)力削減97%、實(shí)施高層減薪、推遲訂購新飛機(jī)及決定安排較舊飛機(jī)提前退役、實(shí)施員工自愿無薪假計(jì)劃等等。但是，國泰航空的客運(yùn)收入仍然下跌至去年水平的1%，意味著國泰航空自2020年2月以來每月虧損現(xiàn)金25億~30億港元。