每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 湯輝    

在畜牧、水產(chǎn)養(yǎng)殖中，飼料的生產(chǎn)供應(yīng)是重要一環(huán)。5月29日，主營(yíng)飼料添加劑的長(zhǎng)沙興嘉生物工程股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興嘉生物”)披露了IPO招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，擬登陸科創(chuàng)板獲受理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與其他科創(chuàng)板受理公司相比，興嘉生物的科創(chuàng)屬性并不高，最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重為5.23%，剛剛踩線5%的指標(biāo)要求，低于同行業(yè)上市公司平均值。

海外銷(xiāo)售收入比重增加

興嘉生物主要從事礦物微量元素研發(fā)、生產(chǎn)、推廣與銷(xiāo)售，主營(yíng)產(chǎn)品分為單體微量元素、復(fù)合微量元素和微平衡生態(tài)有機(jī)肥三大類(lèi)。

目前，興嘉生物的核心技術(shù)和產(chǎn)品主要應(yīng)用于動(dòng)物和植物營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域，其中單體微量元素和復(fù)合微量元素主要涉及動(dòng)物飼料添加劑。2017年-2019年，上述兩大類(lèi)產(chǎn)品合計(jì)銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到97.59%、97.44%、99.09%。

為了進(jìn)一步聚焦動(dòng)物板塊，提高動(dòng)物板塊的競(jìng)爭(zhēng)力，興嘉生物暫時(shí)減少在植物板塊的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及推廣，2019年轉(zhuǎn)讓了植物板塊相關(guān)子公司股權(quán)，微平衡生態(tài)有機(jī)肥銷(xiāo)售有所下降。

隨著動(dòng)物性食品需求的持續(xù)增加，畜禽、水產(chǎn)、反芻動(dòng)物的養(yǎng)殖推動(dòng)了飼料工業(yè)的發(fā)展。根據(jù)前五大客戶名單，興嘉生物的主要客戶包括海大集團(tuán)、康地集團(tuán)等知名飼料及養(yǎng)殖生產(chǎn)企業(yè)。

興嘉生物的銷(xiāo)售以國(guó)內(nèi)為主，不過(guò)海外業(yè)務(wù)的規(guī)模在最近三年增長(zhǎng)較快，代表客戶包括荷蘭皇家帝斯曼、美國(guó)嘉吉集團(tuán)、史密斯菲爾德等。2017年-2019年，興嘉生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按區(qū)域分布，國(guó)內(nèi)合計(jì)2.71億元、2.55億元、2.07億元，國(guó)外合計(jì)3106萬(wàn)元、5262萬(wàn)元、9421萬(wàn)元。

可見(jiàn)其國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售逐步下滑，而國(guó)外銷(xiāo)售則在上升，主營(yíng)收入占比由10.30%上升到31.24%。

“2018年下半年開(kāi)始，全行業(yè)經(jīng)歷了非洲豬瘟的巨大沖擊，公司通過(guò)加大海外市場(chǎng)的拓展積極應(yīng)對(duì)這一變化。”興嘉生物在招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)中表示，通過(guò)豐富產(chǎn)品類(lèi)型、加大海外市場(chǎng)推廣、調(diào)整國(guó)內(nèi)市場(chǎng)客戶結(jié)構(gòu)、深度開(kāi)發(fā)大客戶，減少了“非洲豬瘟”對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的沖擊。

興嘉生物的海外業(yè)務(wù)在一定程度上依賴北美市場(chǎng)，近兩年貿(mào)易摩擦加上美國(guó)新冠肺炎疫情持續(xù)，對(duì)公司的海外業(yè)務(wù)也帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

那么，興嘉生物的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)是否已經(jīng)到了瓶頸期？國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入是否還會(huì)下滑？今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電興嘉生物并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

研發(fā)支出比重剛過(guò)科創(chuàng)板底線

雖然在科創(chuàng)板上市獲得受理不過(guò)一周，但興嘉生物在邁向上市的道路上已經(jīng)走了三年。

2017年7月，興嘉生物聘請(qǐng)華西證券作為IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，兩年間，華西證券向湖南證監(jiān)局報(bào)送了九期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告，但一直沒(méi)有正式披露招股書(shū)。2019年10月30日，華西證券宣布終止興嘉生物的輔導(dǎo)，原因是申報(bào)計(jì)劃調(diào)整，公司擬撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案。一個(gè)多月后，西部證券作為公司IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)在湖南證監(jiān)局備案，轉(zhuǎn)道沖刺科創(chuàng)板。

按照《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》規(guī)定，科創(chuàng)板公司需要滿足研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上，形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專(zhuān)利5項(xiàng)以上等要求。

2017年-2019年，興嘉生物的營(yíng)業(yè)收入分別為3.08億元、3.12億元、3.06億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為2604萬(wàn)元、4493萬(wàn)元和4995萬(wàn)元，期間研發(fā)投入分別為1489萬(wàn)元、1734萬(wàn)元和1618萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.84%、5.55%和5.29%。最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為5.23%，剛剛踩線5%。

興嘉生物將蔚藍(lán)生物、溢多利、嘉必優(yōu)列為同行業(yè)上市公司，“公司的研發(fā)投入與溢多利相近，處于行業(yè)合理水平。”不過(guò)，上述三家公司近三年研發(fā)費(fèi)用率平均值為7.40%、6.47%、6.77%，興嘉生物研發(fā)費(fèi)用率略低于行業(yè)平均水平。

興嘉生物表示，公司所處行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，其研發(fā)具有技術(shù)難度大、時(shí)間跨度長(zhǎng)、資金投入多的特點(diǎn)，盡管公司每年都十分重視研發(fā)所投入的費(fèi)用，但相比大型跨國(guó)公司，公司研發(fā)投入的資本能力與其尚存在一定差距。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)