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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣　　 

上周末以來，OPEC與俄羅斯原油減產(chǎn)談判破裂和沙特計(jì)劃大幅增產(chǎn)引發(fā)的國際油價(jià)一輪“崩盤式”暴跌引發(fā)了全球市場的連鎖反應(yīng)，在一些市場人士來看，此次油價(jià)暴跌影響的不止是產(chǎn)油國，對全球經(jīng)濟(jì)也會有連鎖反應(yīng)。

今日早盤，美股期指，日本、韓國等亞洲市場的股市就集體大跌，下午歐洲市場開盤，主要股指也都大幅低開。

接下來油價(jià)會如何走已成為當(dāng)前全球市場的聚焦點(diǎn)。對此，中石油某油氣專家最新分析認(rèn)為，此輪油價(jià)下跌可能會讓油價(jià)跌破30美元/桶，而且與前兩輪油價(jià)下跌后出現(xiàn)快速反彈不同，未來油價(jià)或?qū)㈤L期在低位徘徊。不過凡事皆有利弊，有分析認(rèn)為，相比油價(jià)大跌對相關(guān)行業(yè)造成的負(fù)面影響，油輪、火電、航空等行業(yè)反而可以在不同程度上受益于此次油價(jià)的下跌。

油價(jià)或?qū)⒌?0美元/桶關(guān)口

上周，石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯就原油減產(chǎn)談判破裂，沙特計(jì)劃增產(chǎn)并打響價(jià)格戰(zhàn)等消息接連向市場投出了“震撼彈”。由此，從上周五到今日，國際油價(jià)迎來了一輪“崩盤式”暴跌，而油價(jià)的大幅跳水也引發(fā)了全球市場的連鎖反應(yīng)。

未來油價(jià)將如何走已成為當(dāng)前全球市場關(guān)注的聚焦點(diǎn)。昨晚，中石油某油氣專家在一場券商專題電話會上對此次油價(jià)暴跌的因素和未來油價(jià)的走勢進(jìn)行了分析。

該油氣專家表示，今年來油價(jià)的大幅下跌其實(shí)是2019年以來油價(jià)持續(xù)低迷的延續(xù)，同時(shí)新冠疫情對中國原油需求的影響以及此次OPEC與俄羅斯減產(chǎn)談判破裂進(jìn)一步惡化了這種低迷。

展望后期油價(jià)的走勢，他給出了兩點(diǎn)判斷：

1、2008年以來，國際油價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了3波跌幅，第一波發(fā)生在2008年全球金融危機(jī)，第二波下跌始于2014年，這兩波油價(jià)的跌幅都超過70%，而最近這波油價(jià)的跌幅還不及前兩波，從規(guī)律性的認(rèn)識來看，預(yù)計(jì)這波油價(jià)還有下跌空間。

2、2008年、2014年的兩波油價(jià)下跌之后都出現(xiàn)了快速的反彈，而這波油價(jià)下跌后反彈的速度可能會較慢，首先，此次疫情對原油需求的影響還將持續(xù)，其次，此次OPEC與俄羅斯談判破裂預(yù)示著OPEC的減產(chǎn)機(jī)制可能會長期失效，而隨著減產(chǎn)聯(lián)盟的破裂，從供給側(cè)來看，也難對油價(jià)形成支撐。

他認(rèn)為，這輪油價(jià)下跌尚未見底，不排除未來油價(jià)跌破30美元/桶的可能性，而之后油價(jià)可能不會出現(xiàn)快速反彈，將長期在低位徘徊。

另外，對油價(jià)暴跌輻射天然氣市場的影響，該專家分析指出，天然氣市場與油價(jià)呈現(xiàn)相關(guān)性，今年來隨著新冠疫情的爆發(fā)，國際3大天然氣價(jià)格都出現(xiàn)了大幅下跌，究其原因還是因?yàn)樘烊粴馐袌龅墓┙o過剩。據(jù)測算，目前LNG的過剩規(guī)模大約為7000萬噸，隨之而來的結(jié)果就是這部分資源需要降價(jià)銷售。

他預(yù)計(jì)，今年全球天然氣的需求增速不會超過2%，但供給的增速還是比較高的，全球的天然氣供給過剩將進(jìn)一步加劇，這將使天然氣價(jià)格進(jìn)一步承壓，尤其是東北亞LNG的現(xiàn)貨價(jià)格。

而對于OPEC及聯(lián)盟國在此次減產(chǎn)問題上的分道揚(yáng)鑣，瑞銀最新也調(diào)低了油價(jià)預(yù)期，將布倫特油價(jià)6、9及12月末目標(biāo)分別降至40、45及50美元（原來為62、64及64美元），并認(rèn)為未來數(shù)天至數(shù)周，不排除布倫特油價(jià)進(jìn)一步下跌至30美元。

不過，瑞銀預(yù)計(jì)，產(chǎn)油國無法長期承受油價(jià)過低，并將重啟減產(chǎn)談判，加上疫情受控及經(jīng)濟(jì)增長回升，預(yù)期油價(jià)在今年下半年將實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

油價(jià)下跌利空化工大宗品

隨著國際油價(jià)連續(xù)兩天大幅下挫，今日開盤，A股市場上與石油密切相關(guān)的石化、化工、采掘等行業(yè)板塊就出現(xiàn)低開后進(jìn)一步下跌。

昨晚，太平洋化工行業(yè)分析師指出，今年來油價(jià)大幅下跌雖然相對利好中游制造企業(yè)，但對大宗化工生產(chǎn)制造企業(yè)普遍表現(xiàn)為利空，主要是因?yàn)樵匣蛘叽尕?、產(chǎn)成品跌價(jià)，總體而言，油價(jià)下跌對距離原油產(chǎn)業(yè)比較近的化工大宗品的影響會比較大。

今日下午，申萬石化行業(yè)首席分析師通過電話會分析認(rèn)為，相比2015年，此次油價(jià)暴跌對美國頁巖油產(chǎn)業(yè)的影響也是負(fù)面的。而對沙特而言，此次發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)有“長痛不如短痛”的意味。

就油價(jià)暴跌對石化產(chǎn)業(yè)鏈的影響，他認(rèn)為，油價(jià)下跌長期利好石化產(chǎn)業(yè)，未來如果油價(jià)出現(xiàn)反彈，由于行業(yè)龍頭（如恒力石化、榮盛石化等）具備上下游一體化優(yōu)勢，所以將更受益于油價(jià)反彈。

中信建投化工行業(yè)分析師鄭勇則認(rèn)為，雖然油價(jià)大跌對行業(yè)短期夠成利空，不過在原油價(jià)格暴跌的背景之下，從價(jià)差的角度來看其實(shí)化工行業(yè)多數(shù)還是受益的。

油輪、火電行業(yè)“偷著樂”

雖然油價(jià)暴跌引發(fā)今日國內(nèi)外市場聯(lián)手跳水，然而今日早盤A股的油輪儲油板塊卻是逆市走高，油輪龍頭招商輪船開盤即告漲停。

不少投資者對此感到疑惑，在全球需求不佳的情況下，為何油輪行業(yè)的需求會好。對此，今日下午申萬交運(yùn)行業(yè)首席分析師指出，隨著沙特的增產(chǎn)，即使原油的終端需求弱，對油輪的需求也是不弱的，因?yàn)閂LCC也可以用來做儲油；只要產(chǎn)油國想增加出口，其生產(chǎn)出的原油一定要運(yùn)走，否則生產(chǎn)無法進(jìn)行；另外，從目前來看，未來油輪的供給仍將維持收縮的狀態(tài)。

東北證券交運(yùn)團(tuán)隊(duì)今日指出，短期來看，在油價(jià)大跌，原油期貨遠(yuǎn)期升水結(jié)構(gòu)下，VLCC主動儲油需求有望增加。在當(dāng)前低油價(jià)下，浮艙儲油需求有望增加，即期有效運(yùn)力受影響，油輪板塊迎來短期催化。而2008年和2014年，儲油需求的增加均對油輪運(yùn)價(jià)形成有力支撐。

今日雖然A股各大股指大幅下跌，不過火電板塊卻表現(xiàn)相對較強(qiáng)，不少火電股今天跑贏了大盤。

海通證券公用事業(yè)研究團(tuán)隊(duì)今日指出，從過去10年來看，每逢油價(jià)下行，火電有明顯超額收益，當(dāng)前火電相對估值已低于2014年，油價(jià)下跌對火電行業(yè)或是一個(gè)契機(jī)。

另外，有分析認(rèn)為，油價(jià)大幅下跌對汽柴油成本占比較高的交運(yùn)物流行業(yè)也夠成一定利好。不過興業(yè)證券交運(yùn)行業(yè)分析師認(rèn)為，根據(jù)發(fā)改委此前設(shè)置的油價(jià)漲跌上下限，即當(dāng)國際市場油價(jià)高于每桶130美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不提或少提；低于40美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不降低，而現(xiàn)在國際原油價(jià)格已經(jīng)低于每桶40美元，所以預(yù)計(jì)國際油價(jià)的進(jìn)一步下降對物流行業(yè)的利好也是相對有限的。而航空業(yè)則充分享受油價(jià)下跌帶來的利好。

不過，對于油價(jià)下跌對航空業(yè)的影響，東北證券交運(yùn)團(tuán)隊(duì)今日指出，雖然油價(jià)下跌利好航空業(yè)成本改善，不過復(fù)盤航空股過去的三輪牛市，每一輪牛市的核心驅(qū)動因素為需求向好、盈利改善，此外至少有一個(gè)外部因素利好。此次油價(jià)下跌，對航空公司成本端利好，但核心矛盾需求端還未見明顯起色，仍需等待后續(xù)需求反彈。