每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳星    

6.4%——這是上周公布的2019年一季度中國GDP增速。在這個看似平淡的數(shù)據(jù)背后，反映的卻是一個不可否認的事實：中國經(jīng)濟的韌性要比預料的更為強勁。

在數(shù)據(jù)發(fā)布前的幾個月，對于今年中國經(jīng)濟將進一步下探的預測甚囂塵上：二季度、三季度、四季度……不少分析人士已經(jīng)開始預測中國經(jīng)濟階段性的“底部”將會出現(xiàn)在今年哪個時段。

但最終公布的數(shù)據(jù)表明：在外部經(jīng)濟環(huán)境趨緊的局面下，一季度的中國經(jīng)濟成功頂住壓力，沒有如外界悲觀預期的那樣在去年4季度6.4%增長率的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。一季度強于預期的“成績單”，也為未來中國經(jīng)濟的企穩(wěn)向好奠定了堅實的基礎(chǔ)。

當前，中國經(jīng)濟的韌性從何而來？讓我們用數(shù)據(jù)說話，深入剖析數(shù)據(jù)背后所反映的中國經(jīng)濟真相。

數(shù)據(jù)來源：wind

一季度經(jīng)濟運行好于預期

一季度強于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)意味著什么？

對此，4月19日召開的中共中央政治局會議專門指出：“主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，市場信心明顯提升，新舊動能轉(zhuǎn)換加快實施，改革開放繼續(xù)有力推進，一季度經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、好于預期，開局良好。”

數(shù)據(jù)發(fā)布后，各機構(gòu)分析人士也向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，亮眼的數(shù)據(jù)在一定程度上扭轉(zhuǎn)了此前市場偏悲觀的經(jīng)濟預期。中銀國際證券張曉嬌、朱啟兵團隊表示，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯亮眼，主要受到三方面因素的共同影響：一是經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力增強，表現(xiàn)為民間固定資產(chǎn)投資增速和制造業(yè)投資增速雖然回落，但依然較好。

二是部分市場化的需求依然旺盛，如房地產(chǎn)投資持續(xù)超預期，上游行業(yè)生產(chǎn)旺盛，中游行業(yè)工業(yè)增加值增速較去年好轉(zhuǎn)；三是穩(wěn)增長政策開始發(fā)力，不僅表現(xiàn)為貨幣政策加大了服務(wù)實體經(jīng)濟的力度，改善了企業(yè)流動性，也表現(xiàn)為積極的財政政策對工業(yè)生產(chǎn)的正面影響。

有專家更是向記者指出，中國經(jīng)濟向上的“拐點”可能已經(jīng)提前來臨。京東數(shù)科首席經(jīng)濟學家沈建光表示，一季度中國經(jīng)濟“開門紅”打消了不少悲觀看法，也確立了中國經(jīng)濟拐點的出現(xiàn)，特別是房地產(chǎn)與出口的拉動貢獻較大，超出市場預期。

工業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”

從各分項指標看，今年一季度經(jīng)濟形勢的超預期，歸根結(jié)底是工業(yè)等一系列“硬指標”出現(xiàn)了數(shù)據(jù)走勢“反轉(zhuǎn)”的結(jié)果。

工業(yè)和制造業(yè)是我國國民經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)，是實體經(jīng)濟的主體。此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速比去年12月小幅下滑0.4個百分點，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降14.0%。前兩月的工業(yè)數(shù)據(jù)走勢，使得不少分析機構(gòu)對一季度整體的工業(yè)和經(jīng)濟走勢出現(xiàn)了悲觀情緒。

然而，工業(yè)數(shù)據(jù)最終出人意料的發(fā)生了“反轉(zhuǎn)”。

進入3月，多個工業(yè)和制造業(yè)指標出現(xiàn)強勁上升跡象。工業(yè)對全產(chǎn)業(yè)鏈的拉動作用，又助推了整個一季度經(jīng)濟的平穩(wěn)態(tài)勢。今年3月的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，是連續(xù)3個月低于臨界點后重回50%以上的擴張區(qū)間，且5個分類指數(shù)全部回升；同月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.5%，比1~2月份加快3.2個百分點，創(chuàng)下2014年8月以來的最高記錄。41個大類行業(yè)中有40個行業(yè)增加值保持同比增長。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

工業(yè)的走強，是一系列穩(wěn)增長政策的果斷推出，極大地激發(fā)了市場主體的熱情：國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇此前介紹稱，根據(jù)日前出臺的增值稅率下調(diào)政策，從4月1日起，制造業(yè)增值稅率從16%降到13%，很多企業(yè)為了擴大稅收抵扣量，主動增加備貨，客觀上要求上游企業(yè)增加生產(chǎn)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也分析稱，分行業(yè)來看，在已公布分項數(shù)據(jù)的制造業(yè)行業(yè)之中，汽車和橡膠兩個行業(yè)3月工業(yè)增加值累計增速較2月提高幅度最大。其中，汽車行業(yè)增加值增長較2月提高5.5個百分點，橡膠行業(yè)增加值增長較2月提高4.2個百分點。巧合的是，在同樣處于增值稅調(diào)整前夜的2018年4月，這兩個行業(yè)增加值增速的提升幅度也最大。

在工業(yè)表現(xiàn)大超預期的同時，出口的走強也為經(jīng)濟的企穩(wěn)上了一道“保險”：據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年3月，我國外貿(mào)進出口2.46萬億元，增長9.6%，有力地拉動了一季度外貿(mào)整體增速的回升。此外，今年一季度我國貿(mào)易順差5296.7億元，擴大75.2%。

國家統(tǒng)計局國民經(jīng)濟核算司司長趙同錄也披露稱，外需對經(jīng)濟增長的貢獻明顯提升。一季度，貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的貢獻率為22.8%，比上年同期上升42.4個百分點。

IMF上調(diào)中國經(jīng)濟增長預期

展望未來，中國經(jīng)濟依然有強勁的動力。

4月9日，IMF發(fā)布了最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》。在這份報告中，發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟預期值普遍出現(xiàn)了下調(diào)，比如，美國今年經(jīng)濟增長預期下調(diào)0.2個百分點、歐元區(qū)今年經(jīng)濟增長預期被下調(diào)至1.3%。

而與之形成鮮明對比的是，在這份報告中，IMF調(diào)高了2019年中國經(jīng)濟增長預期，中國也成為唯一被上調(diào)的主要經(jīng)濟體。

具體到拉動經(jīng)濟增長的各個要素來看，以工業(yè)為例，毛盛勇表示，支撐下一步工業(yè)平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)或者有利條件是比較多的。4月1日開始，增值稅率下調(diào)的政策已經(jīng)實施，配套細則也會很快出來。5月1日以后，社保費率企業(yè)上繳比率下調(diào)也要落地，一系列政策真刀真槍落實落地，減輕企業(yè)負擔，有利于企業(yè)擴大投資、增加生產(chǎn)。此外，實體經(jīng)濟發(fā)展的金融環(huán)境有所改善。

而內(nèi)需方面，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖則指出，展望未來，需求短期有支撐，一是財政前置對基建的托底作用，還沒有明顯體現(xiàn)，在二季度可能加快。二是制造業(yè)投資增速雖然已過高點，但短期有反彈可能，因為增值稅改革、基建+地產(chǎn)等原因投資不弱。加之一季度的社融放量，二季度內(nèi)需將有支撐。

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）