每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 杜毅    

2018年7月12日，港交所迎來(lái)了8家企業(yè)上市的“集體婚禮”，映客也于當(dāng)天上市，成為港股“娛樂(lè)直播第一股”。

3月24日晚，映客（股票代碼：03700）發(fā)布了2018年度業(yè)績(jī)報(bào)告，這也是映客自從去年7月上市后的首份年報(bào)。年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，公司全年總營(yíng)收38.61億元；2018年凈利潤(rùn)11.01億元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)13個(gè)季度盈利。

每經(jīng)記者注意到，雖然映客的營(yíng)收依然主要靠直播，但是直播收入在整體營(yíng)收中占比已經(jīng)略有下降，直播收入外，映客的廣告收入過(guò)去一年上漲明顯。不過(guò)雖然手握相當(dāng)不錯(cuò)的現(xiàn)金流，映客上市后股價(jià)卻差強(qiáng)人意，財(cái)報(bào)發(fā)布后，映客也發(fā)布了自愿性股份回購(gòu)公告，自公告之日起，映客擬用不超過(guò)1億港元進(jìn)行股份回購(gòu)，直至下次股東會(huì)為止。

圖文無(wú)關(guān)（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

直播收入占比略降 廣告增收明顯

2016年，以映客為代表的直播平臺(tái)引爆全民直播的風(fēng)潮，一句“你丑你先睡，我美我直播”刷爆當(dāng)時(shí)的朋友圈，這一年，也成為了“移動(dòng)直播元年”。“千播大戰(zhàn)”剛剛過(guò)去兩年，就迎來(lái)了“直播上市潮”。2018年，映客、虎牙先后上市，資本向頭部集中明顯。

圖文無(wú)關(guān)（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

2018年映客成績(jī)?nèi)绾?？從營(yíng)收和利潤(rùn)來(lái)看，映客過(guò)去一年挺滋潤(rùn)，不過(guò)映客的盈利模式依然較為單一，雖然廣告收入已經(jīng)呈現(xiàn)出猛漲的態(tài)勢(shì)，但是從總體體量來(lái)看，廣告的占比還是非常低。

從目前看來(lái)，映客的直播收入仍然是當(dāng)之無(wú)愧的支柱，根據(jù)年報(bào)披露，2018年映客直播收入達(dá)37.29億元，2018年直播收入占營(yíng)收比重約為96.59%，較前一年的99.40%下降2.81%，從盈利模式上看，映客目前依然還未擺脫依賴(lài)直播打賞的模式。

不過(guò)也應(yīng)該看到，映客的廣告收入過(guò)去一年起色明顯，年報(bào)顯示2018年映客廣告收入為1.2億元，同比增長(zhǎng)442.2%。目前廣告板塊的占比僅為3.15%，分析認(rèn)為，未來(lái)映客廣告收入應(yīng)該還會(huì)保持一個(gè)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，為映客帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

一個(gè)值得注意的點(diǎn)是，在直播行業(yè)增速放緩的2018年，映客的MAU是增長(zhǎng)的。用戶(hù)方面，年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活躍用戶(hù)（主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)源于映客APP，未包括新應(yīng)用產(chǎn)品）達(dá)2548.7萬(wàn)，較17年月平均活躍用戶(hù)2269.4萬(wàn)，同比增長(zhǎng)12.3%。

可以看出，映客并不缺錢(qián)，財(cái)報(bào)顯示，截至2018年底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、存款及理財(cái)金額共計(jì)33.13億元，2017年同期為21.82億元，累計(jì)充值也超過(guò)100億元。為了留住老用戶(hù)，吸引新用戶(hù)，這家直播平臺(tái)也在加大技術(shù)研發(fā)。年報(bào)顯示，映客的研發(fā)開(kāi)支由2017年的1.93億元增加21.8%至2018年的2.35億元。

雖然映客現(xiàn)金流良好，但資本市場(chǎng)的反饋卻并不樂(lè)觀(guān)。目前映客的股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，董事會(huì)認(rèn)為，目前公司的股票價(jià)格明顯低估了業(yè)務(wù)表現(xiàn)及潛在價(jià)值，董事會(huì)將積極致力于公司的資本管理，并相信建議股份回購(gòu)可為股東創(chuàng)造資本管理效益。同時(shí)，董事會(huì)認(rèn)為公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況將使其有能力在回購(gòu)股份的同時(shí)，維持充足的財(cái)務(wù)資源，以保證公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

投資并購(gòu)成重點(diǎn) 進(jìn)一步向小鎮(zhèn)青年下沉

直播是伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展而誕生的業(yè)務(wù)形態(tài)，行業(yè)分析人士也認(rèn)為，隨著技術(shù)的發(fā)展，直播企業(yè)或許會(huì)迎來(lái)新一輪機(jī)會(huì)。映客也表示，加快研究AI、VR、人工智能等新技術(shù)，并進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)演，投入研發(fā)做高清直播，進(jìn)而豐富互動(dòng)交互場(chǎng)景，優(yōu)化用戶(hù)體驗(yàn)。產(chǎn)品上，繼續(xù)加快創(chuàng)新業(yè)務(wù)線(xiàn)的迭代，夯實(shí)下沉戰(zhàn)略，形成各有側(cè)重的全面拓展。

每經(jīng)記者觀(guān)察到，映客在變，無(wú)論是產(chǎn)品形態(tài)，還是直播+探索，映客在努力拓寬自己的業(yè)務(wù)邊界。比如映客產(chǎn)出的《櫻花女生》《歌手的誕生》《情緒料理》等原創(chuàng)IP都已走入第二季甚至第三季。

都說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的機(jī)會(huì)在農(nóng)村，在三四線(xiàn)甚至四五線(xiàn)城市，直播行業(yè)洗牌整合進(jìn)入尾聲以后，對(duì)于已經(jīng)上市的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)非是精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，新增用戶(hù)則是正具備越來(lái)越強(qiáng)消費(fèi)能力的“小鎮(zhèn)青年”。

2018年映客在產(chǎn)品上一直在試圖跳出“映客APP”這個(gè)單一產(chǎn)品，目的是為了吸引更多的下沉用戶(hù)，其中包括針對(duì)三四線(xiàn)及以下城市的視頻產(chǎn)品種子視頻、語(yǔ)音交友平臺(tái)音泡及其他互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)也透露了映客的全球化戰(zhàn)略，映客表示，2019年將在充分調(diào)研了解市場(chǎng)的前提下，利用公司成熟的業(yè)務(wù)模型和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)探索出海機(jī)會(huì)、組建海外產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，適時(shí)推出產(chǎn)品。

對(duì)于映客這樣一個(gè)手握強(qiáng)大現(xiàn)金流的直播平臺(tái)來(lái)說(shuō)，亦可以通過(guò)投資并購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖。每經(jīng)記者注意到，就在三月初YY發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)，也宣布了完成對(duì)海外視頻社交平臺(tái)BIGO的全資收購(gòu)。此次財(cái)報(bào)發(fā)布，映客也表示，投資并購(gòu)亦是映客2019年的重點(diǎn)之一，映客將重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外與公司業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)品及公司，尋求投資和并購(gòu)的機(jī)會(huì)。