每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

12月7日，在由清科集團、投資界主辦的“第18屆中國股權(quán)投資年度論壇”現(xiàn)場，IDG資本創(chuàng)始董事長熊曉鴿與清科集團創(chuàng)始人、董事長倪正東展開了一場對話。熊曉鴿對于自己從事創(chuàng)投20多年的經(jīng)歷和感想、2018年投資者和企業(yè)家如何面對焦慮、對中國VC和PE市場目前所處的階段等話題進行了分享。

以下是此次對話的摘錄。 

倪正東： IDG資本1992年成立，1993年進入中國，那時中國VC行業(yè)剛開始興起。您是如何從一個媒體人開始做風險投資，并開啟中國VC大門的？

熊曉鴿：很多東西不是可以提前計劃好的。我當年離開舊金山，在美國做的第一份工作是雜志社編輯，寫了一些風險投資的文章。后來認識了美國國際數(shù)據(jù)集團的創(chuàng)始人麥戈文先生，有機會正式步入風險投資領(lǐng)域。

1993年中國電子產(chǎn)品的出口量大概在51億美元，彼時這是個很大的數(shù)字。我就與麥先生商量想到中國來做風投。現(xiàn)在回過頭來想，可能是運氣。我特別感激中國改革開放的政策，讓我們這些人有機會到國外去學習，看到了世界上發(fā)生的事情，還能把看到的學到的東西拿回到中國的土地上來實踐。

倪正東：今年迄今為止IDG資本總共有17家公司上市，2018年的成績單怎么樣？募了多少錢，投了多少錢？這是不是你們最好的一年？

熊曉鴿：我們今年上市的公司，有兩個是在國內(nèi)上市，大部分還是在海外上市。投資最重要還是退出。因此我們很期待科創(chuàng)板，它可能給中國的風投帶來更好的退出渠道。在今年這樣的大環(huán)境下，我們今年的投資速度比往年略微放緩，但在全行業(yè)還是處于領(lǐng)先位置。做投資說來說去最后還是追求好的回報率，我們一直在思考投什么樣的領(lǐng)域，什么樣的項目，在什么時候退出，能夠取得最好的回報。

倪正東：今年是政策變化最多的一年，投資者和企業(yè)家都特別焦慮，您是老司機，我們應該怎么去面對這種焦慮？

熊曉鴿：投資是一份工作，投資人本身就要為你的LP擔心。不管什么時候，做投資心態(tài)特別重要。

做投資和管基金，也許是一個反周期的行業(yè)。因為反而在每一次谷底的時候，你才看得清楚真正很好的機會。大家都很順，股票都很好，都在燒錢的時候，反而必須要冷靜。中國在不到三年的時間內(nèi)擁有了全世界最多的基金，但是好的項目是有限的。整個行業(yè)如果投資速度過快，對行業(yè)的研判又沒有那么充分，價格抬得比較高，導致投資成本升高，就可能導致投資回報率下降。

管投，就是管錢，管時間，管你的投資者關(guān)系。

倪正東：很多人覺資本寒冬下，中國不需要那么多的基金，未來兩年，有人說90%的基金都會沒有，您認為中國有多少基金管理公司最合適？

熊曉鴿：從購買力平價角度分析，我覺得這個數(shù)字中國最多是美國的四倍左右，大概1萬多家。但不是一下子就變成那么多，一個好的基金管理人需要一定的成長時間。

倪正東：你們最順的時候是什么時候？最不順的時候是什么時候？您作為創(chuàng)始董事長，面臨的一次最大危機是什么？

熊曉鴿：風投這個行業(yè)是很年輕的行業(yè)。到今天為止，美國最早的風投也不過是50多年。我們投的每一個公司都希望他能成為百年老店，可是不幸的是科技行業(yè)的百年老店非常少，在美國能數(shù)得出的百年老店，跟科技有關(guān)的一個是IBM，一個是GE。

我們想把IDG資本打造成一個百年老店，自1992年成立至今26年已經(jīng)走過了四分之一的路，還有四分之三的路要去走。市場的起伏是一個常態(tài)，我們經(jīng)歷了多輪完整的經(jīng)濟周期，每一次危機來的時候，大家慌得不得了，CFO一天到晚找你，問有沒有多少現(xiàn)金回來。做基金首先要保證出資人覺得你靠譜，你有長期的發(fā)展規(guī)劃，處變不驚。

做投資行業(yè)，心態(tài)非常重要。合伙人在一起，永遠保持一個好的心態(tài)，樂觀看待任何一種挑戰(zhàn)，去迎接它，把困難解決掉，沒有什么是過不去的。喜歡投資的一個很重要的原因就是因為大部分時候你都在學習新的東西，這本身就讓人保持興奮。