15日晚間，中共中央、國務(wù)院發(fā)令嚴(yán)管民辦學(xué)前教育過度逐利，明確上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，民辦園不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。

受此影響，在美上市的中概教育板塊率先承壓，紅黃藍(lán)教育暴跌逾50%，碧桂園旗下學(xué)前教育股博實(shí)樂盤中一度大跌30%。今日，A股和港股教育板塊開盤承壓：

A股幼教龍頭威創(chuàng)股份開盤便一字跌停，盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，遭兩大機(jī)構(gòu)資金甩賣近3000萬；港股教育板塊更為慘重，楓葉教育收跌18.69%，天立教育、宇華教育、睿見教育、21世紀(jì)教育4只股票跌幅均超過10%。

面對政策的突然到來，三大市場多家上市公司緊急回應(yīng)：

美股：紅黃藍(lán)稱，公司管理層已經(jīng)召開緊急會議討論意見規(guī)定，將做出策略性調(diào)整。

A股：群興玩具公告稱，決定終止設(shè)立幼兒園并購基金和幼兒園收購；和晶科技稱，公司未直接涉足幼兒園的舉辦和經(jīng)營管理；威創(chuàng)股份稱，內(nèi)部正在研究；高樂股份稱，公司目前沒有投資民辦幼兒園。

港股：天立教育稱，擬將六間非營利性幼兒園轉(zhuǎn)成營利性幼兒園；21世紀(jì)教育稱，16日下午專門召開電話會議，就《意見》表明公司立場。

三大市場教育板塊蒸發(fā)逾154億元

美股中概教育股率先受到波及，紅黃藍(lán)教育盤中暴跌60%，盤中曾多次熔斷，最終下跌52.97%，報(bào)收7.83美元，市值蒸發(fā)17.88億人民幣。碧桂園旗下學(xué)前教育股博實(shí)樂盤中一度大跌30%，最終跌幅收窄，跌16.71%，市值蒸發(fā)17.26億元。整體來看，昨日美股中概教育板塊市值整體蒸發(fā)38.93億元。

A股教育板塊早盤集體承壓，幼教龍頭威創(chuàng)股份開盤便一字跌停，截至收盤，跌停板仍未打開。

威創(chuàng)股份盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出2851萬元?？梢姡鎸φ叩牟淮_定性，機(jī)構(gòu)資金率先選擇逃離。

此外，立思辰下跌近5%，秀強(qiáng)股份、昂立教育、天神娛樂、和晶科技等早盤跌幅較大，盤中跌幅有所收窄，截至收盤，跌幅均不足3%。整體來看，A股教育板塊整體市場蒸發(fā)約24.66億元。

值得注意的是，港股市場教育板塊跌幅較大，楓葉教育收跌18.69%，天立教育、宇華教育、睿見教育、21世紀(jì)教育4只股票跌幅均超過10%，希望教育、博駿教育、中國春來、皇岦、中國新華教育、中教控股跌幅超過6%。整體來看，港股教育板塊整體市值蒸發(fā)約90.67億元。

上市公司緊急回應(yīng)

昨日，紅黃藍(lán)教育盤中一度大跌60%，紅黃藍(lán)CFO魏萍緊急回應(yīng)稱，目前還沒辦法給出評論，內(nèi)部還在緊急開會研究。但她同時(shí)表態(tài)，對于這一新政"毫無疑問支持"。

今日，紅黃藍(lán)再度回應(yīng)稱，公司管理層已經(jīng)召開緊急會議討論意見規(guī)定，將做出策略性調(diào)整。短期股價(jià)可能會有一定波動，接下來是否撤出幼兒園上市資本，要等待政策進(jìn)一步安排。

從A股市場來看，隨著學(xué)前教育產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，不少上市公司都涉足學(xué)前教育機(jī)構(gòu)，如威創(chuàng)股份、秀強(qiáng)股份、電光科技、昂立教育、群興玩具等。面對政策變化，多家上市公司緊急回應(yīng)。

群興玩具：

群興玩具早間發(fā)布公告稱，截至本公告披露日，公司沒有在學(xué)前教育領(lǐng)域投入任何資金、沒有出資設(shè)立任何幼兒園并購基金、沒有出資收購任何幼兒園，所以國家學(xué)前教育政策變化不會對公司產(chǎn)生任何影響。

鑒于公司控股權(quán)即將發(fā)生變更、國家學(xué)前教育政策變化且公司尚未出資設(shè)立基金、尚未收購幼兒園，公司決定終止設(shè)立幼兒園并購基金和幼兒園收購。

和晶科技：

和晶科技午間公告稱，公司未直接涉足幼兒園的舉辦和經(jīng)營管理，目前已有的業(yè)務(wù)布局為公司參股子公司北京環(huán)宇萬維科技有限公司旗下的“智慧樹”幼教云平臺。“智慧樹”的經(jīng)營成果取決于市場和行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)營計(jì)劃的執(zhí)行程度等多種因素，尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

威創(chuàng)股份：

據(jù)證券時(shí)報(bào)e公司報(bào)道，威創(chuàng)股份董秘兼副總經(jīng)理李亦爭表示，“這個(gè)事對行業(yè)的影響比較大，我們內(nèi)部也在研究中，在我們了解清楚之前不方便對外發(fā)布觀點(diǎn)。”

高樂股份：

高樂股份今日回應(yīng)稱，公司目前沒有投資民辦幼兒園，也沒有投資民辦幼兒園的相關(guān)規(guī)劃，相關(guān)規(guī)定不會對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

在港上市的學(xué)前教育類公司今日也進(jìn)行了澄清：

16日午間，天立教育（01773.HK）發(fā)布公告：擬將六間非營利性幼兒園轉(zhuǎn)成營利性幼兒園，以符合學(xué)前教育新規(guī)的意見要求。

21世紀(jì)教育（01598.HK）于16日下午專門召開電話會議，就《意見》表明公司立場，并闡明公司未來在幼教領(lǐng)域的發(fā)展方向。

嚴(yán)管民辦學(xué)前教育過度逐利

15日晚間，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《中共中央國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》，明確上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，民辦園不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。

在資本市場方面，為了遏制民辦園過度逐利的行為，《意見》提出五大要求：

1、社會資本不得通過兼并收購、受托經(jīng)營、加盟連鎖、利用可變利益實(shí)體、協(xié)議控制等方式控制國有資產(chǎn)或集體資產(chǎn)舉辦的幼兒園、非營利性幼兒園；已違規(guī)的，由教育部門會同有關(guān)部門進(jìn)行清理整治，清理整治完成前不得進(jìn)行增資擴(kuò)股。

2、參與并購、加盟、連鎖經(jīng)營的營利性幼兒園，應(yīng)將與相關(guān)利益企業(yè)簽訂的協(xié)議報(bào)縣級以上教育部門備案并向社會公布；當(dāng)?shù)亟逃块T應(yīng)對相關(guān)利益企業(yè)和幼兒園的資質(zhì)、辦園方向、課程資源、數(shù)量規(guī)模及管理能力等進(jìn)行嚴(yán)格審核，實(shí)施加盟、連鎖行為的營利性幼兒園原則上應(yīng)取得省級示范園資質(zhì)。

3、幼兒園控制主體或品牌加盟主體變更，須經(jīng)所在區(qū)縣教育部門審批，舉辦者變更須按規(guī)定辦理核準(zhǔn)登記手續(xù)，按法定程序履行資產(chǎn)交割。所屬幼兒園出現(xiàn)安全、經(jīng)營、管理、質(zhì)量、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)等方面問題時(shí)，舉辦者、實(shí)際控制人、負(fù)責(zé)幼兒園經(jīng)營的管理機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

4、民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。

5、上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)。

中信建投解讀民辦幼兒園上市禁令稱，民辦學(xué)校尤其是民辦學(xué)校上市公司一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，此次意見中民辦幼兒園“可以分類，不能上市，也不能VIE架構(gòu)控制非盈利”的要求超出市場預(yù)期。

中信證券分析師姜婭認(rèn)為，現(xiàn)存的上市公司持有的幼教資產(chǎn)是否存在強(qiáng)制性變化面臨不確定性，從法不溯及既往的原則看，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)資本化的幼教集團(tuán)或持有相關(guān)資產(chǎn)的上市公司，大概率不存在退市或剝離相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但極端悲觀預(yù)期下實(shí)際上也存在概率。

光大證券分析師曹光宇認(rèn)為，此次政策雖然遏制資本過度逐利，導(dǎo)致幼兒園資本化道路受阻，但義務(wù)教育及高中階段暫不受影響。《意見》目標(biāo)中提出：普惠性幼兒園覆蓋率（公辦園和普惠性民辦園在園幼兒占比）達(dá)到80%，通過政策調(diào)控為80%的孩子創(chuàng)造普惠性幼兒園的上學(xué)條件，能有效降低居民哺育子女的負(fù)擔(dān)，從而有利于提高人口出生率，而意見本身與義務(wù)教育、高中教育、及大學(xué)階段教育無關(guān)。因此，不必對小學(xué)、初中、高中階段的民辦學(xué)校過度擔(dān)憂。

新華時(shí)評：辦幼兒園不是為了發(fā)財(cái)?shù)?/h2>

新華社發(fā)文稱，學(xué)前教育是我國基礎(chǔ)教育的“短板”。隨著社會需求與資源供給缺口的增加，近年來民間資本大舉進(jìn)入幼教產(chǎn)業(yè)，在一定程度上有助于緩解“入園難”問題，但也讓資本逐利性與教育公益性的沖突日益顯現(xiàn)。因?yàn)橛欣蓤D，幼教產(chǎn)業(yè)成為資本市場的“盛宴”，幼兒教育成為“最昂貴的教育”。

在逐利的驅(qū)使下，幼兒園的贊助費(fèi)、捐資助學(xué)費(fèi)、空調(diào)費(fèi)等層出不窮，“雙語教學(xué)”“藝術(shù)特長”“早期潛能開發(fā)”成為天價(jià)學(xué)費(fèi)的注腳，辦園條件堪憂、安全隱患頻現(xiàn)，師資質(zhì)量差、教師待遇低，以至于教學(xué)質(zhì)量無法得到保障。

文中指出，逐利不應(yīng)是學(xué)前教育的追求，公益性才是其根本屬性之一。在幼兒園接受教育，對人的一生至關(guān)重要，對開發(fā)智力、培養(yǎng)習(xí)慣和促進(jìn)身心健康等影響深遠(yuǎn)，同時(shí)也為學(xué)校教育和終身教育奠定基礎(chǔ)，是關(guān)系到人口素質(zhì)提升的大問題。強(qiáng)調(diào)學(xué)前教育的公益屬性，對促進(jìn)國民素質(zhì)整體提高、社會公平、脫貧攻堅(jiān)等具有基礎(chǔ)性、全局性、先導(dǎo)性作用。

對于那些抱著發(fā)財(cái)目的辦幼兒園的，請另擇他路。讓學(xué)前教育回歸教書育人的本質(zhì)，還幼兒園一方凈土。

券商中國