每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 王可然    

10月24日上午，A股銀行板塊發(fā)力，不少銀行股迎來了一波漲停潮。截至上午收盤時，無錫銀行、張家港行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行股票集體漲停。午后雖然漲勢回落，但全天收盤之時，上述銀行股票仍然大漲，其中，張家港行上漲8.46%，無錫銀行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行上漲均超過6%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，申萬一級行業(yè)分類中的銀行板塊指數(shù)也大漲2.02%，盤中更是上漲超過4%，領漲A股行業(yè)漲幅。

國信證券銀行業(yè)分析師王劍分析認為，近期政策頻出，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，銀行板塊估值有望持續(xù)修復；若政策效果低于預期，板塊兩位數(shù)的ROE（2017年為13%）所帶來的凈資產(chǎn)快速積累亦可帶來較好的絕對收益。

同時，值得一提的是，目前，常熟銀行、建設銀行等4家A股上市銀行已披露三季報，其中有3家獲得證金公司或養(yǎng)老金的加倉買入。

三季報業(yè)績亮眼 證金養(yǎng)老金加倉

銀行股大漲的背后，是其業(yè)績的支撐。截至10月24日收盤時，已有建設銀行、平安銀行、常熟銀行和鄭州銀行4家A股上市銀行披露了三季報，其中鄭州銀行9月份新上市。

三季報數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至9月，常熟銀行實現(xiàn)營業(yè)收入42.80億元，同比增長18.27%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.20億元，同比大幅增長25.32%。平安銀行今年前三季度營收為866.64億元，同比增長8.6%；凈利為204.56億元，同比增長6.8%。

鄭州銀行前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入80.39億元，同比增長10.75%，實現(xiàn)歸屬于本行股東凈利潤接近34.4億元，同比增長2.51%。而作為四大行中出爐的首份三季報，建設銀行前三季度實現(xiàn)凈利潤2141.08億元，同比增長6.39%。

不單是業(yè)績向好，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述四家銀行三季報顯示，截至2018年9月30日，其資產(chǎn)質量也穩(wěn)中向好，多數(shù)銀行不良貸款率較2017年末有所下降；資本充足率方面，四家銀行的相關指標也都較去年末穩(wěn)中有升。

另外，從已披露三季報的四家銀行來看，建設銀行、平安銀行、常熟銀行獲得了證金公司或養(yǎng)老金的加倉買入。由于鄭州銀行9月份新上市，前十大流通股東中未見機構身影。

其中，建設銀行流通股東中，證金公司今年三季度末持倉比二季度末增加719萬股，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司和中央?yún)R金投資有限責任公司的持股數(shù)量不變，陸股通賬戶三季度加倉1614萬股。

平安銀行流通股東中，證金公司三季度加倉399萬股，陸股通賬戶加倉1238萬股，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持倉不變。常熟銀行流通股東中，全國社?；鹚囊灰唤M合、基本養(yǎng)老保險基金一二零六組合均為新進，分別持股1500萬股、565萬股。

此外，常熟銀行流通股東中，還有陸股通、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金、中國銀行股份有限公司-招商制造業(yè)轉型靈活配置混合型證券投資基金等股東新進或加倉。

板塊估值仍偏低 獲多家機構看好

關于A股銀行板塊目前的投資價值，國信證券、廣發(fā)證券等券商銀行業(yè)分析師都表示看好?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，國信證券在23日發(fā)布的研報，甚至直接以“為何我們看多銀行股？”為標題。

根據(jù)國信證券銀行業(yè)分析師王劍的分析，從關鍵驅動因素來看，判斷行業(yè)景氣度在明年大概率平緩下行；對基建貸款的壓力測試顯示當前板塊估值足以承受基建貸款質量的大幅下滑。從估值來看，二季度以來銀行板塊估值大幅回落，反映出市場對行業(yè)景氣度的預期是快速下行。認為這一預期過于悲觀，因此銀行板塊后續(xù)估值走勢易上難下。

他表示，近期政策頻出，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，銀行板塊估值有望持續(xù)修復；若政策效果低于預期，板塊兩位數(shù)的ROE（2017年為13%）所帶來的凈資產(chǎn)快速積累亦可帶來較好的絕對收益。

廣發(fā)證券則認為，考慮到今年中報行業(yè)盈利增速延續(xù)回升態(tài)勢，多數(shù)上市銀行凈利潤增速回暖、資產(chǎn)質量穩(wěn)中向好、撥備水平穩(wěn)定，以及銀行業(yè)績的后周期屬性，預計三季報業(yè)績相對較為穩(wěn)定。此外，近期市場大幅波動，10月19日國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會及“一行兩會”集體發(fā)聲提振市場信心，同時均表示正在研究并擬繼續(xù)出臺措施維穩(wěn)股市。相對穩(wěn)定的三季報業(yè)績及近期政策因素均利好板塊短期走勢。

此外，天風證券銀行板塊10月策略報告中，也認為銀行板塊攻守兼?zhèn)?，繼續(xù)看好。天風證券指出，銀行股估值提升的短期核心制約在于不良擔憂。由于過去10年信貸結構調整及不良出清，本輪經(jīng)濟下行對資產(chǎn)質量的影響預計減弱，無需過于擔心。

天風證券認為，近期資金面也利好明顯。盡管近期反彈后估值有所上升，但估值仍明顯偏低，具有安全邊際；2018年三季度市場利率維持較低，帶動負債成本率下行，中小行凈息差有望走高，帶來業(yè)績彈性。