上周五收盤后，MSCI新興市場指數(shù)實施納入A股第二步，把現(xiàn)有A股的納入因子從2.5%提高至5%。本次還新增10只A股納入MSCI，使納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數(shù)權重的0.75%。

業(yè)內人士認為，MSCI主題基金成分股主要為大盤股，短周期利空因素已經(jīng)充分反應。中長期看，隨著投資者情緒逐步回暖以及提高A股納入MSCI的比例，MSCI主題基金有望迎來修復性行情。

北上資金加速進入

今年5月31日收盤后，MSCI已將226只A股按照2.5%的納入因子正式納入MSCI新興市場指數(shù)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，受A股納入MSCI效應影響，二季度北上資金凈流入規(guī)模整體驟增，并在5月份達到今年以來的最高峰值，4月~8月分別凈流入386億元、508億元、285億元、481.85億元和354.52億元。

從第一步納入看，滬股通和深股通將是跟蹤MSCI的資金布局A股的主要渠道。伴隨A股納入因子上調正式生效臨近，北上資金近日出現(xiàn)一定加速跡象。據(jù)東興證券統(tǒng)計，受MSCI二次調整的影響，北上資金在8月份呈現(xiàn)出加速凈流入態(tài)勢，凈流入額354.5億元，較7月份增加24.5%。從周數(shù)據(jù)看，北上資金集中在8月最后兩周加速流入，凈流入量均大于100億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，陸股通累計凈買入5732.5億元，2018年新增買入2257.35億元，增幅達到65.96%。

據(jù)MSCI已公布的納入A股最終藍本，未來將有約418只股票陸續(xù)納入MSCI新興市場指數(shù)。

相關基金受益

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前MSCI相關主題基金已經(jīng)達到23只（A、C份額分開計），基金中報顯示，規(guī)模合計為138.70億元。截至目前，華安MSCI中國A股國際ETF、華安MSCI中國A股國際ETF聯(lián)接A/C和華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接A/C正在發(fā)行。此前據(jù)西南證券分析，6月份以來，國內公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，將帶來超過600億元的內資增量資金。當前產品規(guī)模暫未達到這一數(shù)據(jù)，但產品數(shù)量還在不斷增加。

記者了解到，目前已經(jīng)成立的MSCI主題基金中，分別跟蹤的標的指數(shù)都有所不同，例如MSCI中國A股國際通指數(shù)、MSCI中國A股國際指數(shù)、MSCI中國A股指數(shù)等。其中，MSCI中國A股國際指數(shù)發(fā)布于2014年，包含A股最終完全納入MSCI的全部400余只個股，風格傾向于大中盤龍頭股，可謂A股納入MSCI的“終極版本”。

據(jù)華南某基金經(jīng)理分析，MSCI中國A股國際指數(shù)全面反映目前已被納入和即將被納入的情形，是MSCI對于A股納入的標準版本。該指數(shù)涵蓋“大盤和中盤”，指數(shù)風格更為均衡?？梢哉f，從MSCI新興市場指數(shù)中剔除所有境外股票，剩余的A股便是MSCI中國A股國際指數(shù)。此外，MSCI中國A股國際指數(shù)中的龍頭公司占兩市龍頭公司的70%，這些龍頭公司不僅覆蓋金融等傳統(tǒng)行業(yè)，還有新經(jīng)濟的代表，是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。

華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部ETF業(yè)務負責人蘇卿云表示，目前合并計算納入5%，還有95%的A股權重沒有被納入?？梢哉f，A股入摩剛剛開始，預期的巨額增量資金流入也還沒有正式進入，目前布局MSCI國際指數(shù)為時不晚。

記者發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)成立的MSCI主題基金中，僅有平安大華和創(chuàng)金合信兩家公司跟蹤的標的為MSCI中國A股國際指數(shù)，而華安當前也正在發(fā)行華安MSCI中國A股國際ETF。

助力市場修復

平安大華基金ETF指數(shù)投資部總監(jiān)成鈞表示，今年以來，隨著A股不斷調整，各種風險因素已在股價中得到體現(xiàn)。目前Wind全A非金融指數(shù)估值已回到20倍左右歷史底部區(qū)域，結合今年1~7月工業(yè)企業(yè)利潤17%這一較高增速水平，從縱向及橫向來看，市場估值底部正逐步形成。MSCI此次提升A股納入因子后，新增資金的入場有望推動市場向上修復。與根據(jù)MSCI分批納入的節(jié)奏被動增加成分股的指數(shù)相比，平安大華MSCI中國A股國際指數(shù)極具前瞻性地囊括了全部受納入利好影響的股票，避免了被動增加成分股可能存在的滯后性，建議想提前把握A股“入摩”進程紅利的投資者重點關注。

華安基金表示，隨著A股國際化和機構化進程的推進，價值投資理念將逐步回歸，MSCI中國A股國際指數(shù)作為價值投資的代表指數(shù)之一，也將獲得青睞。今年以來市場持續(xù)下跌，目前A股估值水平已達到歷史相對低位，繼續(xù)向下空間有限，當前A股長期配置價值凸顯，建議投資者樹立長期投資理念，避免簡單依據(jù)市場情緒高低追漲殺跌。投資者可以選擇指數(shù)型基金低位建倉，分批入場，獲取A股的長期投資收益。