每經(jīng)記者 觀星    每經(jīng)編輯 劉琳    

地方燃?xì)夤就ㄟ^(guò)IPO解資金之渴，已成常態(tài)。西安華通新能源股份有限公司（華通能源）成為又一家闖關(guān)IPO的燃?xì)夤尽?/span>

起家于陜西本土，經(jīng)過(guò)多年擴(kuò)張，華通能源已拿下全國(guó)6個(gè)省區(qū)的天然氣特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，投建21座天然氣加氣站，2017年暫停掛牌新三板后，分別在2017年6月及2018年4月提交了招股書申報(bào)材料，計(jì)劃募集資金約2.83億元。

每日經(jīng)濟(jì)新聞·粉巷財(cái)經(jīng)(微信ID:nbdfxcj)注意到，在兩次提交的招股書申報(bào)材料中，華通能源都披露了公司數(shù)個(gè)項(xiàng)目和房產(chǎn)尚未取得土地使用權(quán)證及房產(chǎn)權(quán)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，以上產(chǎn)權(quán)瑕疵資產(chǎn)所涉項(xiàng)目多為加氣站項(xiàng)目，占到其擁有加氣站的近四成。此外，部分存在產(chǎn)權(quán)瑕疵的加氣站項(xiàng)目，背后還存土地使用涉嫌“違規(guī)”及項(xiàng)目建設(shè)涉嫌“違規(guī)”的情形——先開(kāi)工建設(shè)后補(bǔ)土地規(guī)劃等手續(xù)，更有甚者建成運(yùn)營(yíng)7年時(shí)間，卻至今未拿到地塊。

近四成加氣站存產(chǎn)權(quán)瑕疵

以西安為軸心，向北為咸陽(yáng)三原縣，向西為寶雞眉縣，是華通能源起家的“老巢”。以此為起點(diǎn)，不斷擴(kuò)張的華通能源，將業(yè)務(wù)從陜西省內(nèi)鋪到了甘肅、湖北、安徽、寧夏等地區(qū)。

成立于1999年7月的華通能源，在陜西地方民營(yíng)燃?xì)夤局匈Y歷較老，也頗具資本運(yùn)作意識(shí)，2015年掛牌新三板。掛牌兩年后，又帶著年凈利超4000萬(wàn)元的業(yè)績(jī)闖關(guān)IPO。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)注意到，相比掛牌新三板時(shí)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，華通能源招股書申報(bào)材料披露了更多詳盡的信息，如公司部分土地、房產(chǎn)權(quán)證存在瑕疵。

華通能源2017年6月提交的招股書申報(bào)材料顯示，公司投入運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目中，有三塊土地尚未取得土地使用權(quán)證。在建項(xiàng)目中，同樣有三塊土地亦未取得土地使用權(quán)證。此外，公司及其子公司、分公司共有19處房產(chǎn)尚未取得房產(chǎn)證。

▲華通能源蕭縣加氣站

在華通能源2018年4月提交的招股書申報(bào)材料中，仍有兩塊土地未取得土地使用權(quán)證，10處房產(chǎn)未取得房產(chǎn)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上述存在土地、房產(chǎn)權(quán)證瑕疵的資產(chǎn)多數(shù)是加氣站項(xiàng)目，而加氣站資產(chǎn)正是華通能源的重要資產(chǎn)之一。

根據(jù)華通能源更新后的招股書申報(bào)材料，公司主要從事城鎮(zhèn)天然氣經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。截至今年4月，公司已在全國(guó)6省區(qū)取得天然氣特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，其中，城市燃?xì)忭?xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)13個(gè)，加氣站項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)21個(gè)。

其中，華通能源仍有2處土地未取得土地權(quán)證，10處房產(chǎn)未取得房產(chǎn)權(quán)證，若除去未投入運(yùn)營(yíng)的加氣站項(xiàng)目（2個(gè)），此部分瑕疵資產(chǎn)占到21家加氣站近四成。

一位律師朋友告訴粉巷君(微信ID:nbdfxcj)，土地和房產(chǎn)權(quán)屬存在嚴(yán)重瑕疵的，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性有重大影響。如果未來(lái)辦不下來(lái)權(quán)利證書，可能會(huì)導(dǎo)致加氣站不能正常經(jīng)營(yíng)甚至是不得不關(guān)閉。

瑕疵背后涉嫌“違規(guī)違建”

根據(jù)華通能源首次招股書申報(bào)材料，公司有6個(gè)項(xiàng)目未取得土地權(quán)證。更新后的招股書申報(bào)材料顯示，仍有2個(gè)項(xiàng)目未取得土地權(quán)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)對(duì)以上6個(gè)項(xiàng)目逐個(gè)實(shí)地走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其均為加氣站項(xiàng)目。有的項(xiàng)目不僅存在土地權(quán)證瑕疵風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目土地使用行為還涉嫌“違規(guī)”，以及項(xiàng)目建設(shè)涉嫌“違建”的風(fēng)險(xiǎn)。

三原縣冶金大道上的華通加氣站是其較早的項(xiàng)目之一，華通能源2017年6月招股書申報(bào)材料顯示，三原加氣站8.4畝土地尚未取得土地權(quán)證，108平方米站房尚未獲得房產(chǎn)權(quán)證。更新后的招股書申報(bào)材料顯示，三原加氣站已取得土地使用權(quán)證。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)獲取的三原加氣站項(xiàng)目信息顯示，項(xiàng)目于2009年10月開(kāi)工建設(shè)，2010年10月加氣站竣工并試運(yùn)營(yíng)，2011年6月正式投入運(yùn)營(yíng)。

然而，據(jù)三原加氣站土地成交信息，以及粉巷君從三原縣國(guó)土局獲悉，該加氣站投入運(yùn)營(yíng)時(shí)并未拿到地塊，華通能源于2012年6月13日才以142.9萬(wàn)元的價(jià)格拿到該加氣站地塊。

▲華通能源三原加氣站

也就是說(shuō)，三原加氣站在沒(méi)有土地出讓的情形下，便已開(kāi)工建成并投入運(yùn)營(yíng)，一年之后才拿到項(xiàng)目建設(shè)地塊。

投入運(yùn)營(yíng)數(shù)年的安徽蕭縣華通加氣站，11畝土地更是至今未拿到項(xiàng)目地塊。據(jù)蕭縣國(guó)土局工作人員介紹，蕭縣華通加氣站項(xiàng)目于2011年5月起開(kāi)工建設(shè)，土地已經(jīng)完成征地手續(xù)，但至今未完成供地。此外，蕭縣華通加氣站亦未取得項(xiàng)目規(guī)劃及建設(shè)手續(xù)。

針對(duì)蕭縣華通加氣站的情形，蕭縣國(guó)土局于2011年8月曾對(duì)蕭縣華通進(jìn)行了處罰，理由為涉嫌違法占地，處罰內(nèi)容為：沒(méi)收其非法占用土地上的新建建筑物及其他設(shè)施，并處罰款4.5萬(wàn)元。

根據(jù)粉巷君(微信ID:nbdfxcj)調(diào)查，位于眉縣太白山下以及甘肅兩當(dāng)縣的華通加氣站項(xiàng)目，也都存在先開(kāi)工再拿地的情況。

以上部分加氣站項(xiàng)目，除了蕭縣華通至今為“黑戶”狀態(tài)并被處罰，其余項(xiàng)目雖已補(bǔ)上了土地、規(guī)劃等手續(xù)，但疑問(wèn)在于，未拿地先建設(shè)運(yùn)營(yíng)，后期如何順利獲得地塊出讓？此土地使用行為是否存在風(fēng)險(xiǎn)？

對(duì)此，律師朋友表示，項(xiàng)目土地和規(guī)劃沒(méi)有獲得審批，可能屬于未批先建的違法行為。有關(guān)部門可能會(huì)采取行政處罰、責(zé)令關(guān)閉甚至是要求拆除。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

招股書申報(bào)材料未充分披露風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于上述未取得土地使用權(quán)證及房產(chǎn)證的項(xiàng)目，粉巷君(微信ID:nbdfxcj)注意到，華通能源招股書申報(bào)材料在“風(fēng)險(xiǎn)因素”中有過(guò)提示：公司面臨部分土地、房產(chǎn)權(quán)證存在瑕疵的風(fēng)險(xiǎn)。然而，根據(jù)粉巷君(微信ID:nbdfxcj)實(shí)地調(diào)查的情況，華通能源招股書申報(bào)材料中的風(fēng)險(xiǎn)提示顯然披露不夠充分。

粉巷君(微信ID:nbdfxcj)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管蕭縣華通早在2011年就因違法占地被處罰，但蕭縣華通至今未拿到地，且無(wú)規(guī)劃建設(shè)手續(xù)，其土地使用行為是否違反相關(guān)法律法規(guī)，是否存在行政處罰強(qiáng)制拆除的風(fēng)險(xiǎn)，華通能源招股書申報(bào)材料對(duì)此并未充分披露。

同時(shí)，三原加氣站于2011年6月正式投入運(yùn)營(yíng)，卻在一年之后才拿到項(xiàng)目建設(shè)地塊，2017年拿到土地權(quán)證，盡管手續(xù)已經(jīng)補(bǔ)全，但其曾有涉嫌“違建”的瑕疵，由此是否存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，華通能源亦未充分披露。

事實(shí)上，在歷年證監(jiān)會(huì)對(duì)各家企業(yè)IPO的反饋中，規(guī)范運(yùn)行問(wèn)題以及信息披露問(wèn)題出現(xiàn)的頻率都較高。

華通能源首次提交招股書后，證監(jiān)會(huì)的反饋中亦有“發(fā)行人相關(guān)房屋、土地使用行為是否違反相關(guān)法律法規(guī)、是否存在行政處罰或被強(qiáng)制拆除的風(fēng)險(xiǎn)”。

今年1月，西安市發(fā)布了“龍門行動(dòng)計(jì)劃”征集令。針對(duì)上市企業(yè)數(shù)量少的短板，西安提出上市掛牌實(shí)現(xiàn)倍增目標(biāo)：到2021年境內(nèi)外上市企業(yè)達(dá)到100家，新三板掛牌企業(yè)達(dá)到300家，5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番。

對(duì)于上市公司少、后備力量不足的陜西來(lái)說(shuō)，這一計(jì)劃可謂“強(qiáng)心針”，特別是對(duì)民營(yíng)企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)入“西安市上市掛牌企業(yè)后備資源庫(kù)”開(kāi)綠燈，對(duì)擬（已）上市優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，定會(huì)吸引一批優(yōu)秀民企加入上市大軍。

此時(shí)，面對(duì)審核嚴(yán)格而復(fù)雜的IPO流程，企業(yè)以往并不在意的的諸多問(wèn)題便會(huì)暴露于公眾視野當(dāng)中，特別是持續(xù)盈利和企業(yè)內(nèi)控等硬傷，甚至成為很多公司IPO被否的致命一擊。

解決的辦法只能是“打鐵還需自身硬”，企業(yè)守法經(jīng)營(yíng)是前提，盡可能排除企業(yè)潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)則是IPO成功的重要保證。

今年，除了華通能源，陜西省還有多家企業(yè)仍在排隊(duì)當(dāng)中，祝他們好運(yùn)！

注：綜合《每日經(jīng)濟(jì)新聞》等