今天是退市昆機和退市吉恩在退市整理期的最后一個交易日，隨后的五個交易日內(nèi)就將被上交所摘牌，從而終止上市。

截至發(fā)稿時，退市昆機下跌2.82%，退市吉恩下跌8.16%。

表現(xiàn)非?；钴S

在博取短線收益的驅(qū)動下，兩只退市股前幾日表現(xiàn)非?；钴S。

比如，素有“敢死隊營業(yè)部”之稱的華泰證券成都蜀金路營業(yè)部，7月9日出現(xiàn)在退市吉恩龍虎榜的買方名單上，7月10日又出現(xiàn)在退市吉恩龍虎榜的賣方名單上，一進一出，獲利豐厚。

昨日，退市吉恩全天成交6042萬元，較前幾日每天1000多萬元的成交額明顯放大。部分投資者選在彼時擠上車，讓人不解：

昨天大手筆買入，今天一旦成交慘淡，豈不是要被“埋”坑里了嗎？

不少投資者在股吧中表示，選擇最后時刻上車，并不是為了博取短線收益，而是押注重新上市。比如下圖這位投資者：

今年6月，長航油運和創(chuàng)智科技分別向上交所和深交所提交重新上市申請并獲得受理，讓很多投資者幻想著也能“放長線，釣大魚”。

對于退市昆機和退市吉恩，在今天最后一個交易日，前幾日買入的投資者加快了出逃速度，但仍有不少投資者買入，主動選擇“被活埋”。

截至發(fā)稿時，退市昆機成交500多萬元，退市吉恩成交1700多萬元。

理性看待“重新上市”

但是，重新上市并非那么簡單。

以上交所為例，根據(jù)2015年1月30日發(fā)布的《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》，上市公司的股票被終止上市后，其終止上市情形已消除，且同時符合《上市規(guī)則》規(guī)定的下列條件的，可以向上交所申請重新上市。包括：

最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過3000萬元，以扣非前后較低者為準；

最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；

最近3年公司主營業(yè)務(wù)、董事、高管沒有發(fā)生重大變化，實控人沒有發(fā)生變更；

……

而且，這也僅僅是“可以向上交所申請重新上市”而已。實際上，只從凈利潤指標來看，滿足重新上市條件的公司多達10家。而滬深交易所之所以受理了長航油運和創(chuàng)智科技的重新上市申請，或因為這兩家公司具有示范意義。

以長航油運為例。接近監(jiān)管層的人士告訴記者，與其他謀求重新上市的公司相比——

長航油運的底氣來自于“三無一有”

主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生變化

實際控制權(quán)沒有發(fā)生變更

經(jīng)營管理層沒有發(fā)生重大變動

主營業(yè)務(wù)具有盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力

對于很多謀求重新上市的公司，上述人士指出，退市公司應(yīng)從自身基本面和重新上市條件入手，逐條對照整頓，厘清自身經(jīng)營邏輯。

沒有達標的就不要“想多了”。

退市前紛紛上車押注重新上市的投資者，也不要“想多了”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時也表示，對于退市公司重新上市應(yīng)該是謹慎和嚴格的，長航油運和創(chuàng)智科技只是個案，未來不可能出現(xiàn)批量的退市公司重新上市的情形，投資者也應(yīng)該理性看待。

很多上市公司在退市后都經(jīng)歷了破產(chǎn)重整或資產(chǎn)重組，比如長航油運退市后通過剝離虧損資產(chǎn)、債轉(zhuǎn)股等方式提升了持續(xù)經(jīng)營能力。

但是，并不是經(jīng)過破產(chǎn)重整或資產(chǎn)重組改善短期財務(wù)指標后，就一定意味著具備了持續(xù)經(jīng)營能力乃至重新上市的條件。

近日，中國證券報（ID：xhszzb）記者前往曾經(jīng)的“主動退市第一股”中國二重進行了調(diào)研。

2015年退市后，通過債務(wù)重組、人員分流、資產(chǎn)盤活等方式，二重于2016年扭虧脫困。今年3月，控股股東國機集團又將中國重機、中國重型院、成都重機注入二重，組建起國機重裝。

目前，國機重裝已經(jīng)啟動重新上市計劃，公司董事長陸文俊告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者：

“我們給監(jiān)管層某領(lǐng)導匯報的時候，他就提出，不要出現(xiàn)很多企業(yè)退市、然后一回到A股又虧損的現(xiàn)象……他就問二重能不能有質(zhì)量的增長。我們覺得，有質(zhì)量的增長是通過資源的整合，持續(xù)、健康、高質(zhì)量地增長，而不是簡單的資源組合。”

“博弈”還是“博傻”？

并不是所有退市股都可以在博取短線收益和押注重新上市之間進行選擇。

比如，因欺詐發(fā)行被深交所啟動強制退市程序的*金亞，在6月27日復牌并收獲連續(xù)9個“一”字跌停后，昨日打開跌停。

在昨日龍虎榜的買方名單中，還出現(xiàn)了機構(gòu)專用席位，并買入了325.63萬元。

值得注意的是，因欺詐發(fā)行而退市的公司將一退到底，不可重新上市，在這種情況下的博弈成了一種純粹的“博傻”。