每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰  每經(jīng)編輯 肖鴻月

“上周，我還跟公募基金的人一塊兒在外面調(diào)研。”一位券商研究員說道。

雖說臨近春節(jié)，但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公募基金對于上市公司的調(diào)研仍舊沒有松懈；另外，與前兩年相比，進入2018年以來，多家公募基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的調(diào)研次數(shù)，有明顯的提升。

如果再回看近兩年來的公募基金整體調(diào)研情況，還可以發(fā)現(xiàn)，雖然有些基金公司在調(diào)研這件事上很有干勁，但當市場風格長時間停留在藍籌大白馬的時候，對于中小創(chuàng)的偏愛使得這些調(diào)研看上去卻總是難以“開花結果”。

醫(yī)藥生物行業(yè)為調(diào)研重點

一直以來，機構調(diào)研都是投資者非常關注的動向之一。在調(diào)研的所有機構中，公募又是調(diào)研非常頻繁、次數(shù)非常多的機構。曾幾何時，如果某位明星基金經(jīng)理現(xiàn)身某家上市公司的調(diào)研名單，股價往往就會有比較好的反應。

如今，雖然這種明星基金經(jīng)理的光環(huán)在褪去，但是對于投資者來說，那些績優(yōu)公募的調(diào)研動向依然是非常值得參考的。

財匯大數(shù)據(jù)金融終端顯示，進入2018年以來，僅僅在1月份，有22家公募的調(diào)研次數(shù)達到或超過20次，基本上是每個工作日都有1次調(diào)研。其中，調(diào)研次數(shù)達到或超過30次的基金公司有，華夏基金、鵬華基金、富國基金、博時基金、交銀施羅德基金。

值得一提的是，與前兩年同期相比，華夏基金一直穩(wěn)居在調(diào)研次數(shù)第一位，排在第二位至第五位的基金公司則經(jīng)常出現(xiàn)變動；不過總的來看，基本上都是以中大型基金公司為主。

再從調(diào)研的行業(yè)來看，2018年以來，這些公募調(diào)研的行業(yè)與前兩年相比，也發(fā)生了一些變化。2016年1月份，調(diào)研次數(shù)靠前的幾家公募，調(diào)研的行業(yè)主要集中在電子、傳媒、電氣設備等；2017年1月份，主要集中在化工、醫(yī)藥生物、機械設備等；到了2018年1月份，除了電子、機械設備、計算機等行業(yè)，醫(yī)藥生物的調(diào)研次數(shù)明顯提升。

尤其從近三個月的調(diào)研記錄來看，醫(yī)藥生物行業(yè)的出現(xiàn)頻率更為明顯——鵬華基金、富國基金、博時基金等，對于醫(yī)藥生物行業(yè)的個股調(diào)研記錄，均超過13條；而此前一年同期數(shù)據(jù)顯示，這幾家基金公司對于醫(yī)藥生物行業(yè)的調(diào)研記錄，均未超過8條，有的甚至只有4條。

“費力不一定討好”的調(diào)研

另外，從2016年1月~2018年1月底的數(shù)據(jù)來看，近兩年調(diào)研總次數(shù)超過500次的基金公司有11家，分別為華夏基金、嘉實基金、博時基金、鵬華基金、交銀施羅德基金、中歐基金、銀華基金、南方基金、華商基金、華安基金和廣發(fā)基金。

不難發(fā)現(xiàn)，上述11家公募基本上都是市場上主動權益做得比較好的基金公司。從基金業(yè)績來看，它們每一家都有自己的拳頭產(chǎn)品，如果單獨拿出個別產(chǎn)品來對比，都能在業(yè)績比較亮眼的基金中占據(jù)一席。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，如果從整體的表現(xiàn)來看，有些基金公司可能調(diào)研得很賣力，但并不意味著結果就會非常理想。特別是這兩年，當市場風格向大藍籌白馬集中的時候，一些過去擅長挖掘成長股的公司，如果沒有很好地切換，很容易就出現(xiàn)“出力不討好”的情況。

數(shù)據(jù)顯示，某公募旗下數(shù)只基金，即使在這輪市場大幅調(diào)整之前，近一年或近兩年來的收益率也都在-20%以下。從這些基金的重倉股也能發(fā)現(xiàn)，基本都沒能踩到市場的風格節(jié)奏。而機構調(diào)研頻次卻顯示，2017年，該公募的調(diào)研次數(shù)近300次，排在所有基金公司前十。

顯然，并不是調(diào)研越多，旗下基金業(yè)績就一定好。不知道這樣的結果，對于調(diào)研的研究員或基金經(jīng)理來說，年底的考核又將會面臨著怎樣的壓力呢？

有基金公司人士向記者表示，“投資研究，最后其實都是結果導向。如果調(diào)研再多，推的票都是跌的，肯定也沒用。”

具體到考核上，“以我們公司為例，（研究員）他如果覺得這是中長期機會，就按照中長期考核；如果他覺得是短期波動博弈機會，就看短期結果。我們反正都是末位淘汰制。”該基金公司人士進一步說道。