三星周二發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)去年四季度營業(yè)收入達(dá)到15.1萬億韓元（約合141億美元），同比增加63.8%，再創(chuàng)紀(jì)錄新高。

但該營收額不及市場預(yù)期，低于路透和彭博調(diào)查的分析師預(yù)期值約16萬億韓元。消息公布后，三星電子跌1.2%。截至發(fā)稿，三星電子跌幅收窄至0.88%，報(bào)2578000韓元。

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三星預(yù)計(jì)四季度銷售額同比增加23.8%至66萬億韓元。三星將于本月底正式公布具體的四季度業(yè)績。

分析認(rèn)為，在經(jīng)歷了一年的強(qiáng)勁增長后，基準(zhǔn)內(nèi)存芯片的價(jià)格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，這限制了三星在過去兩個(gè)季度的盈利增長。

同時(shí)，韓元兌美元升值也侵蝕了三星海外利潤的價(jià)值。上季度，韓元兌美元增值5%，去年全年，韓元兌美元升值約13%，創(chuàng)下三年新高，這或?qū)⑼侠廴侨陿I(yè)績。

（圖片來源：Investing.com）

受益于芯片超級(jí)周期，三星預(yù)計(jì)，2017年全年?duì)I業(yè)收入同比激增83.3%至53.6萬億韓元，銷售額增長18.7%至239.6萬億韓元。分析師預(yù)計(jì)，芯片收入占三星總收入中占比約三分之二。

過去一年的芯片熱潮推動(dòng)行業(yè)相關(guān)公司的業(yè)績和股價(jià)齊飛。三星股價(jià)去年全年上漲約30%，但在年末經(jīng)歷了一波回調(diào)，股價(jià)自11月起從歷史高點(diǎn)一路走低，由于市場開始擔(dān)憂芯片熱潮的可持續(xù)性。

(圖片來源：Google Finance)

大摩周日(11月26日)在一份研報(bào)中指出，自2016年一季度以來半導(dǎo)體行業(yè)所享受的強(qiáng)勁市場需求和史無前例的定價(jià)權(quán)難以為繼，NAND閃存超級(jí)周期料將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

大摩研究部門認(rèn)為，過分強(qiáng)勢的行業(yè)定價(jià)權(quán)及其對市場需求的破壞初露端倪，投資者情緒和基本面情況目前看來都過分樂觀。大摩擔(dān)心，終將到來的需求逆風(fēng)和處于高位的市場價(jià)格，將對NAND的定價(jià)機(jī)制造成嚴(yán)重的負(fù)面沖擊，并將迅速傳導(dǎo)到股票價(jià)格上。

鑒于此，大摩建議市場立即減倉NAND閃存乃至整個(gè)亞洲半導(dǎo)體行業(yè)股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口。三星電子、臺(tái)積電和西部數(shù)據(jù)等半導(dǎo)體硬盤龍頭企業(yè)均遭下調(diào)至“觀望”評級(jí)。

來源：華爾街見聞 作者 葉楨