給你看一份上市公司今天給我的融資需求。本來他們是想7折落實的，但現(xiàn)在尋求6折操作了?！蹦惩顿Y公司負責人告訴中國證券報（公眾號：xhszzb）記者。目前券商大幅降低了股票質(zhì)押融資的質(zhì)押率，銀行更是只能5折質(zhì)押。 不過，上述投資公司負責人透露，市場上一些機構，包括財務公司、投資公司等，目前進行的場外股票質(zhì)押融資業(yè)務，質(zhì)押率最高到七折。期限很短。有些利率甚至達到月息2分。尤其值得警惕的是，從股票質(zhì)押新規(guī)出臺前一、兩個月至今，有些上市公司股東更是瘋狂進行場外質(zhì)押融資，幾乎把持有的全部股票都押上，鉆質(zhì)押新規(guī)“新老劃斷，可以延期”的漏洞。 一家券商的相關負責人向中國證券報（公眾號：xhszzb）介紹： 資金方現(xiàn)在不太愿意接手，糾結點在于大股東通常是把自己持有的99%的股票都質(zhì)押了。所以越來越多的股票質(zhì)押融資合作會傾向于找剛上市的新股股票，因為他們的質(zhì)押率低。很多股東質(zhì)押融資，放杠桿，多融錢，還咬死利率，拿著錢去投其他產(chǎn)業(yè)，或買高收益的理財產(chǎn)品，很常見。 注：一家銀行在新規(guī)前的質(zhì)押參考表。新質(zhì)押融資參考表都得在原有基準上下調(diào)1.5個點。 在征求意見結束后，業(yè)界預計，新的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法》（以下簡稱辦法）有望月底出臺?！掇k法》明確，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不得超過50%。為降低質(zhì)押股票價格下跌帶來的風險，明確質(zhì)押率不得超過60%，也就是說，一只10元錢的股票，最多只能按6元以下抵押融資；股本1億股的股票，最多只能質(zhì)押5000萬股。上述規(guī)定將極大降低大股東資本運作的杠桿率。 “新規(guī)”降低了場內(nèi)股票質(zhì)押融資的杠桿，場外的質(zhì)押融資目前是監(jiān)管盲區(qū)。 所謂場內(nèi)交易模式，是指由證券公司將交易雙方的委托報給交易所交易系統(tǒng)，交易系統(tǒng)再將成交結果發(fā)送給中登公司，中登公司辦理登記和清算交收。與場內(nèi)交易相對的是場外交易，場外交易的操作主體不限于證券公司，還包括銀行、信托、保險公司、基金子公司等。場外交易不通過交易所系統(tǒng)，而是直接到中國證券登記結算有限公司辦理登記。 據(jù)了解，來這些場外機構辦理質(zhì)押融資的一般分為兩種情況： 1過橋貸款 有些定增、重組、借殼上市都需要大股東繳納一大筆資金。所以，一些上市公司大股東在定增、重組等方案獲批以后，會找融資機構，確定好一旦繳納資金（過橋資金）獲得股票，融資機構就要在最短的時間內(nèi)給辦好股票質(zhì)押貸款，去歸還過橋資金。也就是說，大股東找好下家之后拿“過橋”完成資金繳納，取得股票后質(zhì)押還錢。用股票質(zhì)押的一點點成本獲得了很多股票和融資款了。 2大股東通過定增持有的股票，有一年到三年的鎖定期 不少大股東選擇用8.5%-9.5%左右的股票質(zhì)押利息貸出資金，盡早套現(xiàn)。而且如果股票是優(yōu)質(zhì)標的，容易變現(xiàn)，融資成本還要低。還有一些會選擇滾動還款，就是到期之后繼續(xù)質(zhì)押給下一家，這樣就可以以合理的成本占用大筆的資金去做更有效的投資或其他。 場外融資 “《辦法》對場內(nèi)股票質(zhì)押融資的用途做了限定，場外融資這一塊，也應該管起來?！鄙鲜鐾顿Y公司負責人指出。不過，讓他高興的是，《辦法》并沒有全部叫停場外股票質(zhì)押融資，“前兩天我還做了一筆員工持股計劃減持的。政策也給我留了口飯吃?！?來源：中國證券報微信公眾號（ID:xhszzb）記者高改芳