胡潤(rùn)研究院最新發(fā)布的《2017胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告》顯示，截止到2017年1月1日，大中華區(qū)600萬資產(chǎn)家庭數(shù)量已經(jīng)達(dá)到460萬，比去年增加27.4萬，增長(zhǎng)率達(dá)6.3%，其中擁有千萬資產(chǎn)的“高凈值家庭”數(shù)量達(dá)到186萬，比去年增加14.7萬，增長(zhǎng)率達(dá)8.6%，擁有億萬資產(chǎn)的“超高凈值家庭”數(shù)量達(dá)到12.1萬，比去年增加1.2萬，增長(zhǎng)率達(dá)10.5%。

可以看出，“高凈值家庭”的數(shù)量依然保持著較快的增長(zhǎng)速度，伴隨而來的是，他們對(duì)于財(cái)富管理的需求也在與日俱增。不過在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面，高凈值人群的財(cái)富管理觀念還大多停留在財(cái)富增值上，而對(duì)于財(cái)富保值的概念還不是很強(qiáng)；另一方面，隨著金融工具創(chuàng)新越來越多，其實(shí)很多高凈值人群對(duì)于資產(chǎn)的選擇面臨著越來越多的困惑。

那么，在專業(yè)人士眼里，不管是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值還是增值，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)或是未來的三至五年中，怎么做資產(chǎn)配置才會(huì)更合理呢？哪個(gè)方向的投資又更適合他們呢？為此，筆者聯(lián)系了現(xiàn)任富國(guó)大通副總裁、原諾亞財(cái)富創(chuàng)始人余建春，聽聽他對(duì)于投資選擇的一些建議。

建議選擇成熟端的股權(quán)投資 

余建春，富國(guó)大通副總裁。擁有33年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。諾亞財(cái)富創(chuàng)始人之一，為諾亞財(cái)富組建了第一個(gè)分支機(jī)構(gòu)，發(fā)行諾亞財(cái)富第一支私募股權(quán)基金——紅杉資本人民幣一期（8億規(guī)模）。曾任諾亞財(cái)富溫州、深圳、昆山和上海分公司總經(jīng)理，諾亞總部直銷業(yè)務(wù)總監(jiān)和機(jī)構(gòu)拓展部總經(jīng)理，諾亞財(cái)富上海區(qū)域副總裁，元亨祥財(cái)富首席執(zhí)行官。

在余建春看來，“目前市場(chǎng)面臨資產(chǎn)端、金融投資風(fēng)險(xiǎn)攀升，建議投資者選擇擁有豐富資產(chǎn)，以及成熟資本運(yùn)作的機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)才是真正能在市場(chǎng)上活下去的機(jī)構(gòu)，富國(guó)大通認(rèn)為今后3到5年資產(chǎn)為王，擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、或者擁有尋找和獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能力的公司，才會(huì)從資產(chǎn)配置荒中脫穎而出。富國(guó)大通依托的就是股東益科正潤(rùn)金控集團(tuán)的豐厚優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)積累和優(yōu)秀資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，這也是我選擇加入富國(guó)大通的原因之一。”

余建春進(jìn)一步指出，目前財(cái)富管理市場(chǎng)主要分為幾大類，第一是股權(quán)投資市場(chǎng)；第二是海外資產(chǎn)配置投資；第三是其他類金融投資，如地產(chǎn)，供應(yīng)鏈和不良資產(chǎn)等。

從資產(chǎn)配置角度來看，余建春表示，“富國(guó)大通提倡的是穩(wěn)健成就價(jià)值，因此我們建議高凈值人群在針對(duì)自己可運(yùn)用的金融資產(chǎn)進(jìn)行配置時(shí)，優(yōu)先選擇一些低風(fēng)險(xiǎn)品種，比如以固收產(chǎn)品為主，這部分配置建議不低于60%；股權(quán)方面的投資建議不要超過20%；而在證券市場(chǎng)，10%到20%之間的倉位還是合理的。”

另外，筆者注意到，在這幾大類中，股權(quán)投資這幾年可以說是非?；馃?，不少高凈值人群都把一定的比例配置在這個(gè)方向上，甚至有“人無股權(quán)不富”的說法。

不過余建春建議，“高凈值客戶在不熟悉股權(quán)投資的情況下殺進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)。目前的股權(quán)投資良莠不齊，很大程度被一些個(gè)案所迷惑了，把它看成一個(gè)普遍的現(xiàn)象，其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)非常復(fù)雜，在投資產(chǎn)品的選擇時(shí)，還要更加慎重一點(diǎn)，不建議去選擇那些長(zhǎng)周期、不確定方向的股權(quán)投資。”

“如果你夠?qū)I(yè)，那可以選擇偏早期項(xiàng)目，如果你想分得股權(quán)市場(chǎng)一杯羹，又不想去冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，那建議選擇偏重于成熟期的項(xiàng)目。”余建春補(bǔ)充說道。“例如富國(guó)大通就專注圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭上市公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在上市公司的選擇上，富國(guó)大通也主要關(guān)注高成長(zhǎng)行業(yè)，例如醫(yī)療大健康、新科技應(yīng)用、新能源、環(huán)保等領(lǐng)域。”

股權(quán)產(chǎn)品的選擇上，余建春認(rèn)為，“首先，最簡(jiǎn)單的一面就是價(jià)值，無非現(xiàn)在就是價(jià)值跟價(jià)格之間的比較，對(duì)于好資產(chǎn)來說就是性價(jià)比，性價(jià)比是指拿到的這一層資產(chǎn)與價(jià)格要相匹配，這才是最重要的。”

降低預(yù)期收益 找到掌握資產(chǎn)的平臺(tái) 

據(jù)了解，在高凈值人群中，有很大一部分基于過去對(duì)房產(chǎn)投資的成功，延續(xù)到金融投資方面，依然保持著非常強(qiáng)的主導(dǎo)意識(shí)，但隨著金融投資工具的不斷創(chuàng)新，其實(shí)很多人對(duì)資產(chǎn)的選擇和配置是有很多盲區(qū)的，他們關(guān)注的依然是資產(chǎn)的大幅增值，而不是把重點(diǎn)放在資產(chǎn)保值上。

在這點(diǎn)上，余建春坦言，“對(duì)于投資者最大的風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)資產(chǎn)的不了解，比如在金融創(chuàng)新下，資產(chǎn)更加多樣化：供應(yīng)鏈、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)等金融產(chǎn)品。有兩個(gè)路徑，一是投資者按照自己對(duì)資產(chǎn)的把握，去挑選所熟悉的那部分資產(chǎn)。二是找到一個(gè)可信賴的平臺(tái)，或者可信賴的投資顧問來幫助解決問題。在這個(gè)市場(chǎng)上，行業(yè)是有分工的，靠自己本身的力量去判斷，很難走出這個(gè)圈子。”

此外，“要降低收益預(yù)期。我做這個(gè)行業(yè)當(dāng)中，經(jīng)常會(huì)碰到一些不成熟的投資者，他上來就問你產(chǎn)品收益率是多少，在我們這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，如果按照一個(gè)基準(zhǔn)線10%來比較，他就認(rèn)為10%以上能談下去，如果是10%以下根本就不用談，所以其實(shí)他是用簡(jiǎn)單的邏輯來判斷他的選擇標(biāo)準(zhǔn)，但是往往就是掉入了收益預(yù)期的陷阱當(dāng)中。”

還需要注意的是，“產(chǎn)品的創(chuàng)新力一定要跟產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化放在一起看。并不是說把產(chǎn)品做得越復(fù)雜，就越創(chuàng)新，恰恰相反，往往產(chǎn)品越簡(jiǎn)單，越能得到投資者的認(rèn)可和信任。”

余建春進(jìn)一步表示，“在資產(chǎn)荒的情況下，要選擇有資產(chǎn)積累的平臺(tái)，沒有能力控制資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)就沒有金融產(chǎn)品的主導(dǎo)權(quán)，必將走下坡路，因?yàn)樗且縿e人在活著。擁有長(zhǎng)期的、可持續(xù)的資產(chǎn)儲(chǔ)備的機(jī)構(gòu)，才是投資者們應(yīng)當(dāng)選擇的對(duì)象。”